深交所日前發(fā)布的《深市投資者結(jié)構(gòu)與行為的分析》從“資金周轉(zhuǎn)、持有績差股和參與新股首日交易這三個方面分析了個人投資者的行為，并稱個人投資者交易頻繁，非理性交易行為明顯的主要為個人投資者。

　　首先，從資金周轉(zhuǎn)率(投資者交易金額為其投入資金的倍數(shù))來看，個人投資者的資金周轉(zhuǎn)率處于較高水平，但是正在逐年下降，個人交易頻度遠高于機構(gòu)。2011年個人投資者資金周轉(zhuǎn)率為6.35，高于機構(gòu)投資者資金周轉(zhuǎn)率水平4倍以上，但是低于2009年資金周轉(zhuǎn)率水平。資金周轉(zhuǎn)率總體還處于較高水平，但是近年有下降的趨勢。此外，個人投資者中，資金少的投資者交易頻繁程度更高，遠高于資金大的投資者，其資金周轉(zhuǎn)率是資金大的投資者資金周轉(zhuǎn)率的近2倍。

　　其次，實證還表明，低價股、績差股、高市盈率股和ST股的持有者與交易者主要為中小個人投資者。個人投資整體呈現(xiàn)的投機傾向較強。2011年，個人投資者的平均持股期限只有機構(gòu)投資者五分之一左右。

　　最后，參與新股首日交易主要是個人。近年來參與新股首日交易主要是個人，上市首日個人投資者買入金額占比超過九成，上市首日買入新股的投資者過六成虧損。