養(yǎng)老金補(bǔ)“空”

　　廣東千億養(yǎng)老金投資，不僅關(guān)乎這筆“保命錢”的命運(yùn)，更關(guān)乎每一個(gè)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶的虛實(shí)。盤活面臨“虧空”和保值雙重壓力的養(yǎng)老金，比救股市來得更要緊

　　本刊記者/崔曉火

　　在傳聞中低調(diào)運(yùn)作兩個(gè)月后，廣東1000億養(yǎng)老金“入市”的消息終被證實(shí)。官方醞釀多年的養(yǎng)老金投資運(yùn)營，總算開始試水。

　　作為國務(wù)院批準(zhǔn)的養(yǎng)老金投資運(yùn)營的首個(gè)試點(diǎn)，廣東將從城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶中劃出1000億元的結(jié)存資金，在未來兩年期限之內(nèi)，分批由省政府委托給全國社會(huì)保障基金理事會(huì)(以下簡稱“全國社�；�金會(huì)”)進(jìn)行投資運(yùn)營。投資領(lǐng)域主要包含國債和企業(yè)金融債等有固定收益的產(chǎn)品，而只有不超過20%，即200億元的養(yǎng)老金，才有可能直接進(jìn)入股票市場。

　　在3月19日全國社�；�金會(huì)、廣東省政府在北京簽訂委托投資協(xié)議之后，這則利好消息對(duì)投資市場的刺激作用十分有限。公眾對(duì)于官方如何運(yùn)營這1.92萬億元“保命錢”，仍不放心：表面上，他們關(guān)注的是投資和入市后的收益；實(shí)際上，他們更想知道，自己的養(yǎng)老金個(gè)人賬戶，何時(shí)能不再“空虛”。

　　面臨“空賬”和保值的雙重壓力，規(guī)模龐大的養(yǎng)老金未來如何“入市”，亟須制度安排。

　　為何是廣東

　　談及千億養(yǎng)老金“托管”，廣東省政府系統(tǒng)的一名官員告訴《中國新聞周刊》，廣東之所以能夠成為首個(gè)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金投資運(yùn)營的試點(diǎn)，地方政府的推動(dòng)不可忽視�！梆B(yǎng)老金必須走出銀行，戰(zhàn)勝通脹�！痹摴賳T稱。

　　近年來，相比其他省份，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的廣東省，社�；�金收入總額和結(jié)余均位居全國首位。單是2010年，廣東全省的社會(huì)保險(xiǎn)基金收入就達(dá)1539.15億元。除了養(yǎng)老金等社保繳納范圍的擴(kuò)大是主要原因之外，在廣東省內(nèi)工業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)，農(nóng)民工的流動(dòng)無法帶走留在省內(nèi)統(tǒng)籌的基金，也是一大原因。

　　不斷擴(kuò)大的社保基金在填補(bǔ)了當(dāng)期的統(tǒng)籌基金支付缺口后，創(chuàng)造了盈余，但也同樣帶來了保值的壓力。

　　廣東省財(cái)政廳提交給廣東省人大的報(bào)告顯示，2010年廣東社�；�金資產(chǎn)，由于投資政策的限制，高達(dá)91.25%被限定為銀行定期存款，僅有不到2%為債券投資，基金收益率僅有3.5%。而相比之下，同期廣東省居民消費(fèi)價(jià)格總水平累計(jì)上漲5.0%。社�；�金收益率低于通脹率運(yùn)行一年，導(dǎo)致了貶值。

　　為了應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金保值的問題，廣東省經(jīng)過與全國社�；�金會(huì)的協(xié)調(diào)，將雙方設(shè)計(jì)的投資運(yùn)營操作辦法交由人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部會(huì)商，最近終獲國務(wù)院批準(zhǔn)。

　　在這個(gè)過程中，A股市場1月便傳出消息，指望來自廣東1000億養(yǎng)老金能夠“救市”。然而，當(dāng)真實(shí)消息一出，股民們“救市”的希望落空了。對(duì)面臨著“虧空”和保值壓力的養(yǎng)老金結(jié)余資金來說，盤活自己，顯然比拯救股市更要緊。

　　這一點(diǎn)，從全國“兩會(huì)”期間人力資源和社會(huì)保障部(以下簡稱“人社部”)部長尹蔚民的表態(tài)中也可以解讀出來。在“兩會(huì)”期間進(jìn)行的記者會(huì)上，尹蔚民坦言，盡管全國養(yǎng)老金賬戶的結(jié)余近2萬億元，但若不是去年超過1800億元的財(cái)政補(bǔ)助，國內(nèi)13個(gè)省都存在養(yǎng)老金個(gè)人賬戶的“缺口”。

　　“缺口”的根源，正是由于多年來養(yǎng)老金的積累不足，造成支付現(xiàn)在領(lǐng)取養(yǎng)老金待遇的社會(huì)統(tǒng)籌資金，遠(yuǎn)不及養(yǎng)老所需，只能擠占個(gè)人賬戶資金，導(dǎo)致這些賬戶實(shí)為“空賬”。

　　根據(jù)中國社科院世界社保研究中心的計(jì)算，由于目前個(gè)人賬戶中“坐實(shí)”的賬戶記賬額僅為2000億元，因此全國養(yǎng)老金的“空賬”缺口相當(dāng)于1.7萬億元。而由于養(yǎng)老金至今未實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，在統(tǒng)籌層次低下的省區(qū)，養(yǎng)老金“缺口”尤其嚴(yán)重。

　　廣東地方政府擔(dān)心養(yǎng)老金無處投資，而在養(yǎng)老金“虧空”的地區(qū)，地方政府仍然在為拿不出錢而撓頭。

　　地方養(yǎng)老金蠢蠢欲動(dòng)

　　為了對(duì)付各地養(yǎng)老金的“缺口”，同時(shí)也防止地方挪用中央補(bǔ)助，全國社�；�金會(huì)自2006年12月起，受托管理中央財(cái)政補(bǔ)助九個(gè)試點(diǎn)省市坐實(shí)個(gè)人賬戶的543.62億元資金。在五年來的試驗(yàn)中，全國社�；�金會(huì)實(shí)現(xiàn)了年均10.27%的收益率，不僅超過承諾的3.5%的收益率，也超過同期通貨膨脹率近8%。

　　而現(xiàn)在，單是廣東在今明兩年委托全國社�；�金會(huì)管理的1000億元個(gè)人賬戶養(yǎng)老金，就近乎目前社�；�金近9000億總資產(chǎn)的十分之一，體量巨大。按照清華大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心主任楊燕綏的計(jì)算，如果這一次廣東省的千億養(yǎng)老金，能夠整體實(shí)現(xiàn)社保基金近年來10.27%的收益率，那么這部分資金的年收益將從過去的35億增加到102.7億，幾乎翻番。

　　全國范圍內(nèi)，廣東、江蘇、浙江、山東等4省份的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)近6000億元，約占全國累計(jì)結(jié)余的40%，而其余多數(shù)省區(qū)的養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余尚不及廣東省的一半。目前，除了以上四省正期待模仿廣東，將養(yǎng)老金委托全國社�；�金之外，其余省份都面臨著嚴(yán)重的養(yǎng)老金支付壓力。

　　而這種壓力，還可能隨著老齡化社會(huì)的加速而加劇。根據(jù)2011年12月中國社科院發(fā)布的《2011中國養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告》，2010年中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總支出增速，已高于同期基金總收入近2%。

　　但是在目前的社保基金統(tǒng)籌體制下，沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的養(yǎng)老金結(jié)余無法轉(zhuǎn)移到存在養(yǎng)老金支付“缺口”的這些省份。盡管近年來，提高統(tǒng)籌一直被視為是緩解地區(qū)之間養(yǎng)老金支付壓力的重要手段，但是事實(shí)上很多統(tǒng)籌基金還僅僅在市縣一級(jí)運(yùn)營，管理水平十分低下。

　　一個(gè)典型的例子，便是養(yǎng)老金“缺口”高達(dá)近200億元的遼寧省。該省在進(jìn)行了幾年做實(shí)個(gè)人賬戶的試點(diǎn)之后，最終由于離開了中央財(cái)政補(bǔ)貼便陷入“死賬”，而導(dǎo)致改革陷入停滯。

　　兩位分別來自不同經(jīng)濟(jì)水平省份的官員告訴《中國新聞周刊》，全國各省養(yǎng)老金的管理水平迥異，使“空賬”問題更難在短時(shí)期內(nèi)解決。“大約不到三分之一的省份比較完善，三分之一的省份情況一般，而余下的省份只是名義上的統(tǒng)籌。管理跟不上，何談投資？”其中一位官員說。

　　在今年全國“兩會(huì)”期間，多位省級(jí)官員亦承認(rèn)，在國務(wù)院主管部門遲遲未出臺(tái)社保基金投資運(yùn)營方案的情況下，省級(jí)政府均積極研究地方社保基金多元化的投資方式，從地方向中央推動(dòng)改革，應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金的“空賬”問題。

　　“兩會(huì)”期間，寧夏回族自治區(qū)財(cái)政廳廳長王和山呼吁，中央政府在養(yǎng)老金“空賬”地區(qū)，應(yīng)在養(yǎng)老金投資政策方面給予規(guī)范和保障，否則地方部門“不能也不敢去嘗試”。值得注意的是，在養(yǎng)老金個(gè)人賬戶累計(jì)結(jié)余方面，寧夏則剛剛超過廣東省的十分之一。地區(qū)之間，兩地差距迥異。

　　《中國新聞周刊》從人社部新聞處獲悉，參與擬訂社�；�金投資政策的社�；�金監(jiān)督司，已將其完成的投資運(yùn)行方案交由部領(lǐng)導(dǎo)班子審閱，但方案的具體內(nèi)容，由于目前尚未確定，不便對(duì)外公布。

　　而人社部部長尹蔚民曾在“兩會(huì)”期間曾表示，選擇個(gè)別省市進(jìn)行養(yǎng)老金投資運(yùn)營試點(diǎn)，將是方案最終確定前的試驗(yàn)。

　　各方亟待改革推進(jìn)

　　養(yǎng)老金的安危，已變成舉國關(guān)注。包括養(yǎng)老金“入市”在內(nèi)的社�；�金投資運(yùn)營工作，也已列入國務(wù)院和國家發(fā)展與改革委員會(huì)對(duì)今年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)工作。

　　然而，無論如何設(shè)計(jì)，養(yǎng)老金投資的關(guān)鍵問題，都是要實(shí)現(xiàn)“錢生錢”。

　　但養(yǎng)老金目前所處的恰恰是“無錢可投”的境地。而缺乏足夠資金，即便養(yǎng)老金運(yùn)營方案出臺(tái)，也會(huì)因個(gè)人賬戶無錢可投而擱淺。

　　急于破題的情況下，有一種社會(huì)觀點(diǎn)便呼吁，通過國有企業(yè)提高利潤貢獻(xiàn)度以及稅收轉(zhuǎn)換方式來彌補(bǔ)社會(huì)統(tǒng)籌缺口。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，國有企業(yè)應(yīng)在上市前將部分股權(quán)劃撥給全國社�；�金會(huì)，作為社會(huì)統(tǒng)籌。

　　然而，這種聲音在目前經(jīng)濟(jì)體制改革困難重重的情況面前，難免停留于理論。更多學(xué)者則注重?cái)U(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的征繳面，而擴(kuò)大企業(yè)年金制度就是其中之一。

　　據(jù)人社部的統(tǒng)計(jì)，截至2011年年底，執(zhí)行了六年的企業(yè)年金制度，才剛剛在全國范圍內(nèi)累計(jì)企業(yè)近4.5萬家，參加職工還不到1600萬人。然而，這部分的養(yǎng)老金累計(jì)卻已高達(dá)3570億元。如果將國內(nèi)市場內(nèi)的更多行業(yè)納入社保范圍，企業(yè)年金作為養(yǎng)老金的資金來源，潛力巨大。

　　在3月23日閉幕的全國社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督暨企業(yè)年金工作座談會(huì)上，人社部副部長胡曉義也強(qiáng)調(diào)，要擴(kuò)大企業(yè)年金制度的覆蓋面。

　　一方面開源，另一方面便是節(jié)流。緊跟人社部，財(cái)政部也于3月26日發(fā)文，強(qiáng)調(diào)地方政府除了將社保基金結(jié)余轉(zhuǎn)存定期存款或購買國家債券之外，不得動(dòng)用基金結(jié)余進(jìn)行任何其他形式的直接或間接投資。

　　在清華大學(xué)教授楊燕綏看來，養(yǎng)老金投資模式的形成可能需要一個(gè)長達(dá)20年的財(cái)務(wù)緩沖期�！皩⑼诵萁鹩�(jì)入國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，并完善公共部門的企業(yè)年金個(gè)人賬戶，以此帶動(dòng)養(yǎng)老金制度建設(shè)和養(yǎng)老金市場的發(fā)展。”她告訴《中國新聞周刊》。 ★