⊙本報兩會報道組

　　本報發起的“敢問中國股市路在何方”討論，在兩會期間引起了積極反響。代表、委員紛紛建言獻策，初步就下一步資本市場改革發展路徑達成共識。

　　綜合各方智慧、共識，我們發現中國股市改革發展之路日趨清晰起來：

　　路在強化投資者回報。國務院總理溫家寶在政府工作報告中提出，要“強化投資者回報”。這是政府工作報告20年來首次提及投資者回報的內容。民建中央副主席辜勝阻(微博)表示，強化投資者回報的根本在于提高上市公司質量。華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民建議，強化投行與上市公司責任界定，強化上市公司分紅制度安排。證監會上市部巡視員兼副主任歐陽澤華表示，“鐵公雞”上市公司將受監管。廣東證監局局長侯外林稱，上市公司分紅情況將列入現場檢查重點。

　　路在發行、退市改革。健全、完善新股發行制度和退市制度是今年政府工作報告中明確的資本市場改革任務。證監會主席郭樹清表示，近期發行改革將從增強買方定價約束、加大承銷商定價責任、提高股票流通性、加強對定價行為的監督等方面入手，主板退市制度可能在上半年出臺。深圳證券交易所理事長陳東征表示，可以肯定主板退市要走到創業板前頭。證監會主席助理朱從玖表示，發行體制改革過程中，對于諸如存量發行、賦予券商自主配售權、提高網下配售比例、縮短網下配售股份鎖定時間等措施，目前都已形成一定共識，可以考慮試驗。歐陽澤華表示，主板退市制度將建立多元化退市標準，監管部門將對ST股炒作加大監管力度。

　　路在大力發展債券市場。郭樹清表示，爭取在上半年推出中小企業私募債。朱從玖建議，推進統一的債券市場建設，為中小、小微和“三農”、創新企業融資提供便利途徑和條件。上海證券交易所理事長耿亮表示，希望中小企業私募債(高收益債)上半年能夠推出，“中小企業私募債實行備案制，不搞審批。”今年上交所擬建立債券等綜合產品交易平臺，還將下大力氣繼續推動公司債、企業債掛牌上市。全國政協委員譚凱建議，從六方面加快債市發展。

　　路在強化投資者保護。政府工作報告中指出，“要強化投資者權益保護”。郭樹清表示，證監會投資者保護局已經成立，未來還要進一步加大工作力度，逐步實行投資者適當性制度，從根本上保護投資者的利益。朱從玖表示，保護投資者合法權益是證監會市場監管工作的一個核心內容，需要調動社會各方尤其是體系內的從業機構參與到投資者保護工作中來。江蘇證監局局長左紅建議，證券違法罰沒款應優先用于證券民事賠償。

　　路在堅決打擊違法違規行為。郭樹清表示，證監會將繼續堅持打擊內幕交易等證券市場違法違規行為，保持打擊力度和高壓態勢，發現一起查處一起。證監會原副主席范福春表示，應成立證券審判法庭強化投資者保護。朱從玖建議，應完善適應證券市場監管實際和內在規律需要的執法體制機制，明確法定監管機構職權定位，推進實現行政執法與刑事司法相統一的高效、權威的執法體制。

　　路在完善多層次市場體系。湖北證監局原局長黃有根表示，資本市場改革應立足于更好地為實體經濟服務，為此，應繼續完善多層次資本市場體系。原吉林證監局局長江連海表示，應加快建設、完善多層次資本市場體系，為一些暫不具備上市融資條件的中小、小微企業搭建更好更快發展的資本市場平臺。

　　路在改善市場相關配套環境。郭樹清提出，正與有關部門探討養老金等長期資金入市稅收減免等方面措施。朱從玖提出，應健全基礎法律制度安排，進一步明確和完善全國養老保險基金、住房公積金、企業年金等長期資金投資股市的相關制度、機制保障。侯外林認為，應完善分紅稅收政策，改革重復征稅。湖南證監局局長楊曉嘉提出，應完善上市公司股權激勵稅收政策。黃澤民指出，養老金等長期資金是資本市場穩定的基礎力量，建議積極推動養老金入市。

　　我們相信，此次討論雖然隨兩會告一段落，但更大更深的討論還將持續，這對吸收市場和社會各方智慧，凝聚各界共識，共同致力于深化資本市場改革發展，是極為必要的。