全國政協委員、廣東證監局局長侯外林在十一屆全國政協五次會議期間，接受南都記者采訪時表示，養老金入市“還在研究中”，關于創業板退市制度，他表示不會一退到底。

　　侯外林同時表示，今年在提案中建議，完善上市公司現金分紅相關稅收政策，充分研究并減免個人投資者、證券投資基金因取得上市公司現金分紅、股票紅利涉及的稅負。

　　養老金入市還在研究階段

　　南都：由于去年股市全年表現慘淡，滬深A、B股總市值縮水5.4萬億，在市場狀況如此不佳的背景下，有消息稱將積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。目前進展如何了？

　　侯外林：這是人保部管的事，證監會將積極做好服務，而不是由證監會主導推動。前一段時間，人保部有個副部長作了一個解答，這是個復雜的問題。社保是個養命錢，這需要人保部門組織專家研究論證，我們配合人保部做好這方面的工作，實現保險資金的保值增值，但這個增值是多方面的，還應該是綜合性的。

　　也不可能放到一個地方。

　　養老資金要保值增值是個現實存在的問題。雖然外國也都在股市、債券市場里，但中國要怎么樣搞，那也要綜合各種因素來考慮，不能簡單地說什么時候進就進了。

　　南都：前段時間，有消息稱廣東會率先將養老金入市，是否有此事？

　　侯外林：我沒有聽過這樣的說法。

　　南都：現在對文化企業的上市，是不是有政策上的扶持？

　　侯外林：是的。但應該不會有特殊的政策，可能在某些方面有個綠色通道，比如基本條件上一樣的，給予一定的政策傾斜。

　　場外市場肯定會推出

　　南都：中國場外市場(三板市場)建設的思路已悄然發生了變化。摒棄了原有三板市場成為場外市場發展核心的思路，充分發揮地方股權托管登記中心的作用，放棄了通過行政力量統一規劃全國性場外市場的方案。能詳細介紹下嗎？

　　侯外林：在設計上，場外市場怎么搞法，這幾年都在不斷研究，怎么樣做更加符合我國的實際情況，盡量滿足企業融資、轉讓的需要，又怎么能權衡各地各類企業的平衡，目前還都在考慮這個過程，但場外市場肯定會推出。中關村的試點一直沒有停止，一直在運行和積累經驗。

　　南都：目前廣東省內有7大高新區正在推動小企業股改，以期在場外市場掛牌，這對它們有影響嗎？

　　侯外林：全國市場有變化，對廣東企業沒有影響。只不過是在中關村股權代辦系統掛，還是在柜臺市場掛，或者說在交易市場上掛，股改都是必須的。你要轉讓股份，進行規范地轉讓，獲取這個資金，那必須得股份制改造，這個不影響的。

　　創業板退市不會一退到底

　　南都：被市場寄予厚望的創業板退市新規已然臨近。新的退市制度中規定，“創業板公司退市后，一律平移到代辦股份轉讓系統進行轉讓”。有觀點認為，這一條看似平常的規定很可能讓退市新規的市場威力大打折扣，甚至淪為空談。你認同嗎？

　　侯外林：退市制度是必需的。經過這幾年的討論研究，已形成了共識，但也有一套制度，也不能一退了之，企業還有許多投資者，可退到一個合適的板。比如，它還繼續是一個企業，股東搞得好的話，還可以轉板。有些人的聲音，我們理解，但他那是不懂經濟，不懂資本市場，瞎說。如果這樣，那企業退到哪去？退到海里？它還是個公司，只是有風險，只是股票不怎么值錢了，不可能退到海里去。很現實，穩定就是個問題，退到海里不是一點盼頭都沒有了？就歸零了？那不行的。

　　南都：盡管解決新股發行價過高的話題一直在討論，但這個問題從來就沒有得到解決。目前有沒有一些實質的措施？

　　侯外林：新股發行制度改革在實施時間上沒有特別規劃，具體舉措將分步實施，IP O定價的關鍵在于要真實反映公司價值。證監會近期發行改革將重點從增強買方定價約束、加大承銷商定價責任、提高股票流通性、加強對定價行為的監督等方面入手，完善定價機制，抑制“三高”、惡炒新股等現象。

　　南都：此前，郭樹清主席拋出“IP O不審行不行”的討論，近期能實現IPO不審嗎？

　　侯外林：問得好。這也是郭樹清主席在《人民日報》前幾天回答的九大問題，我們稱之為“九問”。實際上，不是說美國注冊制就不用審核了。其實，注冊資金還是要審核，美國證監會發現你有問題，會不斷地追問，不斷地審查，有的會審查很長時間，其實，美國和我國是一樣的。

　　在國內，如果企業很規范，審核會很快的。“注冊”是有條件的。新股發行“不審”需要配套的規則，不但要解決過去審核制下存在的包括賄審、發行價格形成過程中的串謀、高管辭職套現、數據造假包裝上市、退市制度名存實亡、巨額超募資金違規轉移用途等問題，還要解決“不審”制度下帶來的新的問題。新股發行制度的市場化改革是系統工程，不是簡單的“不審”就可以完成的。

　　長期不分紅不合要求

　　南都：對于增發等股市再融資手段，你有哪些建言？

　　侯外林：擴大再融資有利于增多供給，緩解目前的新股發行高市盈率狀況，理論上對新老股東都沒有壞處。對于小盤股再融資而言，境外有“閃電融資”模式，我國也可以探討。

　　南都：對于目前投資者關心的上市公司分紅問題，是否需要更多的約束機制？

　　侯外林：分紅應由上市公司自主決定，公司章程中對分紅都有規定，因此不存在強制分紅的問題，但監管部門今后會對“有紅不分”的上市公司進行審核。今后可以考慮建立一個機制，允許中小股東對企業分紅發表意見。如果中小股東、散戶一致認為不分紅對企業的長遠發展有利，那么就可以不分。如果不是這樣就沒有理由不分。但是上市公司長期不分紅，既不符合法制社會的要求，也不符合契約社會的要求，更不符合市場經濟的要求。

　　近年來證監會為切實保護投資者合法權益，維護市場信心，也采取了多項措施鼓勵、引導和督促首次公開發行股票公司、上市公司實施持續、穩定和透明的現金分紅政策，對進一步促進上市公司提高對投資者的回報發揮了積極的作用。