●發(fā)行改革實(shí)施時間無特別規(guī)劃   ●主板退市制度上半年或推

　　●場外市場肯定會推出但時間未定 ●上半年可能推出中小企業(yè)私募債

　　●地方養(yǎng)老金入市有關(guān)部門在研究 ●建議小投資者不參與首日炒新

　　⊙本報兩會報道組

　　中國證監(jiān)會主席郭樹清5日在列席十一屆全國人大五次會議期間接受上海證券報獨(dú)家采訪時表示，下一階段新股發(fā)行制度改革在實(shí)施時間上沒有特別規(guī)劃，具體舉措將分步實(shí)施，IPO定價的關(guān)鍵在于要真實(shí)反映公司價值。他透露，目前清理整頓各類交易場所的工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，場外市場一定會推出但時間尚未確定。

　　另外，他還回應(yīng)了包括退市制度改革、債券市場發(fā)展、地方養(yǎng)老金入市、投資者保護(hù)、遏制市場炒新炒差等資本市場熱點(diǎn)問題。

　　發(fā)行改革將分步實(shí)施

　　郭樹清5日接受本報獨(dú)家采訪時表示，新一階段發(fā)行制度改革正在研究當(dāng)中，在發(fā)行改革的實(shí)施時間上還沒有特別規(guī)劃，具體舉措將分步實(shí)施。他指出，IPO定價最關(guān)鍵的在于要真實(shí)反映公司的價值，這需要各方一起研究。

　　郭樹清同時表示，要使一二級市場一致地、協(xié)調(diào)地發(fā)展，要結(jié)合起來看。“從前年、去年兩年的情況看，隔了一年之后很多股票的股價都是往下走的，都是低于發(fā)行價的，這種格局對投資者沒有好處。”

　　郭樹清曾表示，近期發(fā)行改革將重點(diǎn)增強(qiáng)買方定價約束、加大承銷商定價責(zé)任、提高股票流通性、加強(qiáng)對定價行為的監(jiān)督等方面入手，完善定價機(jī)制，抑制“三高”、惡炒新股等現(xiàn)象。

　　場外市場肯定會推出

　　郭樹清向上海證券報透露，目前清理整頓各類交易場所的工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，“開展得挺好”，但也要“一步一步來”。根據(jù)此前部署，該項工作將于今年上半年全部完成。

　　另外，在回答上海證券報關(guān)于場外市場建設(shè)工作推進(jìn)情況的問題時，郭樹清表示，場外市場肯定會推出，“中關(guān)村的試點(diǎn)一直沒有停止，一直在運(yùn)行和積累經(jīng)驗，”但他表示，場外市場建設(shè)相關(guān)實(shí)施方案的推出時間尚未確定。

　　主板退市制度上半年或推

　　郭樹清表示，主板退市制度可能在今年上半年出臺。

　　郭樹清接受上證報采訪時說，退市制度的推行肯定會帶來一定的矛盾，但我國市場過去已經(jīng)有過40多家公司退市，“這并不是全新的事。”他說，“退市會對市場方方面面帶來影響，這也是困難所在，但大家要互相理解，支持這個制度。不能一邊批評沒有退市機(jī)制，市場不能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；一方面有了機(jī)制安排，實(shí)踐中又不能退。”

　　中小企業(yè)私募債先試點(diǎn)

　　郭樹清表示，爭取在上半年推出高收益?zhèn)�，�?shí)際上叫做中小企業(yè)私募債，目前在發(fā)行辦法、投資者條件等方面均需做出一系列安排，相關(guān)部門正在研究。他透露，發(fā)行高收益?zhèn)�要施行投資者適當(dāng)性管理制度。

　　郭樹清說，等中小企業(yè)私募債有關(guān)辦法發(fā)布后，今年上半年可能先進(jìn)行試點(diǎn)，并在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上再逐步推開。

　　養(yǎng)老金入市并不由證監(jiān)會主導(dǎo)

　　此前有消息稱地方養(yǎng)老金即將入市，但近期亦有傳聞稱此事暫時擱置。對此，郭樹清表示，這一問題相關(guān)部門正在研究，證監(jiān)會將積極做好服務(wù)，而不是由證監(jiān)會主導(dǎo)推動。

　　近期郭樹清在接受媒體采訪時曾表示，要把發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者放在更加突出的位置，配合好社保基金、企業(yè)年金、保險公司根據(jù)自身需要確定的組合投資。

　　將實(shí)施投資者適當(dāng)性制度

　　針對下一步投資者保護(hù)工作的推進(jìn)思路這一問題，郭樹清表示，證監(jiān)會投資者保護(hù)局已經(jīng)成立了，未來還要進(jìn)一步加大工作力度，慢慢實(shí)行投資者適當(dāng)性制度，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，將低風(fēng)險的與高風(fēng)險的區(qū)別開來。

　　郭樹清說，投資者適當(dāng)性制度是從根本上保護(hù)投資者的利益。“對多數(shù)投資者而言，在短時間內(nèi)要獲得那么多信息、了解那么多知識是很困難的，所以要在綜合考慮投資經(jīng)驗、知識、承受能力的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資。”

　　小投資者最好不要炒新

　　郭樹清昨日再次提醒投資者注意炒新風(fēng)險。

　　他表示，總體看，我國市場股票上市首日價格還是太高，投資者特別是小投資者最好不要參與炒新，尤其是首日炒新。現(xiàn)在新股上市首日還是80%到90%的換手率，“多數(shù)是小投資者接盤，這樣‘擊鼓傳花’風(fēng)險還是比較大的。”

　　媒體作用非常重要

　　對于證監(jiān)會投資者保護(hù)局準(zhǔn)備與上海證券報合作開設(shè)的“投資者保護(hù)進(jìn)行時”專欄，郭樹清表示，這個做法很好，可以提高信息的透明度，告訴大家相關(guān)的信息和知識。

　　郭樹清說，媒體答疑解惑的作用很重要，要通過媒體積極開展投資者教育，教育投資者不要炒新，不要盲目炒小、炒差。

　　“資本市場運(yùn)行的公開、公正、公平，公開是第一位的，所以媒體還有進(jìn)一步監(jiān)督我們的義務(wù)，相信我們一起努力，市場會越來越好。”郭樹清說。