拓展儲蓄轉為投資機制 對內幕交易堅持“零容忍”

　　本報記者 竇紅梅

　　昨天，新上任的證監會主席郭樹清首次就資本市場發表公開演講。他在題為“深化證券期貨市場改革，促進實體經濟科學發展”的演講中表示，資本市場落實“十二五”規劃，首先就是要拓展和完善儲蓄轉化為投資的機制。同時，加強資本市場誠信建設，對內幕交易和證券期貨犯罪堅持零容忍的態度。

　　加快實現債券市場互聯互通

　　“我國是世界上儲蓄率最高的國家之一，每年形成的凈儲蓄絕對額也名列前茅，但是國內不少產業和地區資金短缺，‘三農’和中小企業尤為突出。”郭樹清表示，大力發展資本市場，有助于推進投資主體的多元化和融資方式的多樣化，有助于引導民間資本進入代表未來發展方向的領域。例如，發展股本融資和產業基金可以強化對經濟主體的約束機制，也有利于減輕政府財政負擔，為機構和富裕居民開辟新的投資渠道。

　　記者注意到，在如何完善儲蓄轉化為投資機制時，郭樹清特別提到了“債券融資”。他表示，債券融資存在著非常廣闊的發展前景。從國際比較來看，我國企業融資結構的差距很大。截至2010年底，美國企業債券余額相當于銀行貸款余額的207%，韓國為54.45%，日本為43.29%，而我國企業債券余額僅相當于銀行貸款余額的18.32%。

　　與此相對應，在談到“資本市場下一步的任務”時，郭樹清表示，要積極發展多樣化的投融資工具。要落實國務院關于積極穩妥發展債券市場的要求，鼓勵符合條件的企業通過發行公司債券籌集資金。逐步研究推動地方債、機構債、市政債、高收益債等固定收益類金融產品創新。同時，按照統一準入條件、統一信息披露標準、統一資信評估要求、統一投資者適當性制度、統一投資者保護安排的原則，加快實現債券市場的互聯互通。

　　以退休金為生人群不宜炒股

　　郭樹清認為，盡管國內外許多權威研究機構一致認為，中國的股票市場蘊藏著罕見的增長潛力，但是低收入人群和以退休金為生的人群可能不太適宜參與其中，應當建議他們更多考慮風險較低的投資和儲蓄工具。

　　此外，郭樹清還旗幟鮮明地表示要“大力發展直接融資市場”。他說，當前我國金融重要的風險因素仍然是金融結構失衡。2002年至2010年的9年間，我國企業通過交易所市場籌措的資金總額是3.28萬億元，僅為同期銀行貸款增加額的8.5%。即使把其他直接融資形式籌措的資金都加到一起，比例仍然嚴重偏低。

　　“間接融資比例過高意味著銀行體系集中承擔了大部分的市場風險。經濟生活中的許多問題，如中小企業融資難、民間金融不規范、非法集資和金融欺詐活動猖獗都與資本市場不發達有關。大力發展直接融資市場，運用好資本市場分散風險的功能，可以顯著增強我國金融體系抵御風險的能力。”郭樹清說。東方IC供圖  

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　　資本市場開放水平穩步提升

　　郭樹清透露，我國資本市場對外開放水平穩步提升。截至2011年10月底，我國共設立13家合資證券公司、38家合資基金公司，批準119家境外機構QFII資格，涉及投資金額208.9億美元。41家證券公司和基金公司獲批QDII資格。發行境外上市外資股的境內企業共168家，累計融資1726.24億美元。