來源：證券日報

　　■本報記者 朱寶琛

　　上周，證監(jiān)會連續(xù)公布了5家公司的IPO招股說明書。值得關(guān)注的是，以往被忽略或是輕描淡寫一筆帶過的“上市后的股利分配政策”，在這5份招股書開頭的“重大事項提示”一欄中都做了濃墨重彩的詳細描述。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會新任主席郭樹清上任后的“第一把火”：強推現(xiàn)金分紅，這一政策已經(jīng)見效。

　　11月9日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人在解答四大市場熱點問題時表示，證監(jiān)會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。提出立即從首次公開發(fā)行股票開始，在公司招股說明書中細化回報規(guī)則、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，分紅新政在首發(fā)上市的股票體現(xiàn)要求，這既是強調(diào)股市的投資功能，又是對“圈錢市”的一項應(yīng)對措施。

　　對于上市公司分紅，業(yè)界一直在呼吁。證監(jiān)會前主席周道炯日前表示，應(yīng)當進一步嚴格履行上市公司分紅義務(wù)。他說，應(yīng)當規(guī)范化、細化上市公司分紅機制，建章立制，引導(dǎo)上市公司給予投資者穩(wěn)定的回報，這樣不僅有利于投資者理性投資，也是維護市場穩(wěn)定發(fā)展的必然之舉。

　　“強制分紅的新舉措將引導(dǎo)基金更加崇尚價值投資、長期投資的理念，有利于穩(wěn)定市場，減少趨勢投資對市場的沖擊。”一基金公司相關(guān)人士表示，當前，上市公司濫用超募資金和剩余資金的現(xiàn)象屢見不鮮，他們的出發(fā)點并不是“做強業(yè)務(wù)”，而是不顧經(jīng)濟效益“做大規(guī)模”，使股東承擔(dān)不必要的風(fēng)險。

　　申銀萬國(微博)首席經(jīng)濟學(xué)家桂浩明認為，企業(yè)是否分紅，應(yīng)該取決于是否有利于其長期發(fā)展。對于一家成長性優(yōu)異的企業(yè)來說，有時分配現(xiàn)金紅利并非是最好的選擇，特別是如果企業(yè)還想在資本市場上再融資的話，先分紅再籌資，股東還要多承擔(dān)一筆紅利稅，在財務(wù)上就未必合理。因此，鼓勵上市公司多分配現(xiàn)金紅利是對的，也符合中國現(xiàn)在公司治理水平比較低的現(xiàn)實。但是，在評判公司價值的時候，也不適合以每年的分紅率高低為主要依據(jù)。因為這方面的情況比較復(fù)雜，需要具體問題具體研究。

　　在監(jiān)管層完善上市公司分紅的同時，業(yè)內(nèi)取消紅利稅的呼聲也日益高漲，認為應(yīng)該把這項稅制改革提上日程。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，投資者得到上市公司稅后凈利潤分配，要按10%比例繳納個人所得稅，屬于重復(fù)征稅。同時紅利稅只向個人投資者和投資基金征收，機構(gòu)和法人股東不用扣稅，也違背稅負公平原則。紅利稅的征收，無疑弱化了對上市公司分紅的約束，降低了對上市公司盈利的要求，也助長了上市公司“無償”融資的沖動。

　　而監(jiān)管層高層人士也曾表示，正在梳理、研究有關(guān)紅利的稅收政策，待形成意見后，會與有關(guān)部門進行溝通，推動紅利稅收政策的合理化，鼓勵上市公司增加回報股東的積極性。