本報記者 葉曉楠

　　9月9日，中秋節(jié)前內(nèi)地股市最后一個交易日，雖然公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)稍稍偏暖，滬深兩市集體高開之后，雙雙下跌，上證指數(shù)收盤再度跌破2500點關(guān)口至2497.75點。事實上，盡管中國經(jīng)濟基本面總體看好、外圍股市亦是有漲有跌，可A股市場兩年來一直低迷，“綠肥紅瘦”、跌多漲少，人們不禁感嘆：內(nèi)地股市究竟怎么啦？業(yè)內(nèi)人士指出，當前股市低迷、熊氣漫漫，固然有美債、歐債危機及外圍股市不好的波及，亦有國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑、通脹高企的內(nèi)因，真正病因還在于缺乏信心。

　　經(jīng)濟表現(xiàn)最好股市最差

　　今年4月以來，內(nèi)地股市一路下跌，8月9日，上證指數(shù)最低下探至2437點。有人說股市是經(jīng)濟的“風向標”、“晴雨表”，并把股市疲軟的原因，歸結(jié)為內(nèi)部經(jīng)濟不可測因素以及美歐債務危機的沖擊。

　　可是，記者注意到，雖然大盤滿眼皆綠，但上市公司半年報業(yè)績卻頗為亮麗。統(tǒng)計顯示，上半年滬市上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入近8.26萬億元，全部滬市上市公司中，806家公司盈利，116家虧損，虧損公司家數(shù)較去年上半年減少4家。

　　而政策面上，盡管時有來自政府方面的利好消息：在企業(yè)結(jié)構(gòu)上加大了對中小企業(yè)和民營企業(yè)融資的扶持力度，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上加快了新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，在投資結(jié)構(gòu)上依然傾向于惠及民生的保障房和水利建設(shè)等。這些條款一旦從政策面轉(zhuǎn)移至執(zhí)行面，將給A股市場的相關(guān)板塊帶來實質(zhì)性的推動。9月9日公布的8月CPI高位環(huán)比有所回落，符合市場的預期，可種種利好疊加，卻仍未能帶動內(nèi)地股市翻紅。

　　從外圍市場來看，近一年多來，美國和歐洲的股市一直在高位上運行。可以說，全球股市欣欣向榮時，A股市場表現(xiàn)疲弱；全球股市蕭條時，A股仍舊疲弱。

　　北京工商大學(微博)證券期貨研究所所長胡俞越對本報記者說：“這兩年經(jīng)濟現(xiàn)象有一個奇怪特點，幾乎所有的商品都在漲價，唯有股市不漲；作為全球市場重要部分的內(nèi)地股市，受外界影響大，卻總是跟跌不跟漲。尤其是2010年上半年以來，全球經(jīng)濟中中國表現(xiàn)最好，全球股市中卻是中國股市表現(xiàn)很差，即使與其他新興經(jīng)濟體相比，中國股市的表現(xiàn)也堪稱糟糕，這種現(xiàn)象實在難以解釋。”

　　股市低迷對經(jīng)濟造成傷害

　　投資者的信心是證券市場發(fā)展的根基。業(yè)內(nèi)人士認為，近兩年來中國股市表現(xiàn)較差，有經(jīng)濟運行上的原因，包括貨幣政策波動、房地產(chǎn)調(diào)控力度加大、新股發(fā)行節(jié)奏過快等，但是，即使如此，A股市場也不至于如此之差，量能依然是制約大盤上漲的主要因素，其最重要的原因當數(shù)信心缺乏。

　　中央財經(jīng)大學應用金融系主任、博士生導師韓復齡(微博)教授對本報記者說，中國經(jīng)濟當前面臨的一個很大的難題是通脹高企，雖然8月份的CPI為6.2%，環(huán)比有所回落，仍然在6%以上，居民存款仍然是負利率，對經(jīng)濟增速構(gòu)成很大威脅。如果通脹不能得到有效遏制，便會影響經(jīng)濟發(fā)展的后勁，而高通脹下對加息、提準等政策出臺的預期，更使得股市喪失上漲的動力。

　　“我們要看到，中國的銀行體系吸引了老百姓的大部分存款，這些錢是老百姓留著作為養(yǎng)老、教育等保障用的，不會輕易進入股市，雖然內(nèi)地號稱有1.5億股民，但真正活躍的賬戶也就三四千萬戶，還有大量資金被層層套牢。因此，只靠有限的存量資金在股市里轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，成交量低，缺乏后勁，低迷的股市更形不成賺錢效應，吸引不來增量資金。”韓復齡說。

　　“中國股市從來不缺乏資金，可為什么吸引不來資金？”胡俞越說，“最重要的原因是缺乏信心，大家不敢把錢投到股市中。”

　　治市比救市更重要

　　業(yè)內(nèi)人士認為，治市比救市重要得多，所取得的成效也會大得多。只有治市，才能真正提升投資者的信心，才能吸引更多投資者的加盟，以形成正向的財富效應。

　　韓復齡認為，當下，要嚴抓上市公司質(zhì)量關(guān)，從發(fā)行、上市、披露等環(huán)節(jié)杜絕包裝上市、財務造假；要建立成熟的、可持續(xù)的承銷定價機制，如創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)設(shè)之初為什么泡沫那么大，就是因為市盈率定得過高；從監(jiān)管層到上市公司都要加強管理，制定更完善的游戲規(guī)則，以充分發(fā)揮股市的資源配置作用。

　　胡俞越指出，首先，從現(xiàn)在來看，股市雖然徘徊在2500點左右，可這個點位上流通股的市值已超過了6000多點時總股本的市值，從這個意義上來說，發(fā)新股要掌握節(jié)奏、放慢速度；第二，A股今年最高達到3000多點，卻沒能突破關(guān)鍵點位。他認為，即使不能上升到更高點位，能從2500點上漲到3000點，也是很大的鼓舞。因此，證監(jiān)會應當采取有效措施，刺激機構(gòu)增倉。第三，拯救中國股市需要標本兼治，治標就是救市，治本則是治市。今年是“十二五”的開局之年，在中國經(jīng)濟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，提高質(zhì)量比增加數(shù)量更重要，中國經(jīng)濟如此，中國股市亦如此，現(xiàn)在急需要提振股市來鼓舞中國經(jīng)濟未來成長的信心。