中國股市正醞釀新一輪牛市 9月或迎強勁反彈
——訪高盛資產管理公司主席吉姆·奧尼爾、安本資產全球策略及資產配置主管麥克·特納
⊙記者 朱周良 ○編輯 艾家靜
在剛剛過去的杰克遜霍爾年會，美聯儲主席伯南克的講話吸引了全世界的關注，對歐元區危機的擔憂則充斥了整個會場。
圍繞這次年會及其對世界經濟和金融市場的影響，本報記者在第一時間采訪了高盛資產管理公司主席吉姆·奧尼爾以及安本資產全球策略及資產配置主管麥克·特納。兩位專家都認為，伯南克的講話盡管并未提到第三輪量化寬松(QE3)，但其表態也在一定程度上穩定了市場。
奧尼爾和特納不約而同地指出，接下來，歐元區可能是最令人擔憂的風險所在。
美聯儲留后手
26日在懷俄明州舉行的美聯儲年度經濟座談會上，伯南克并未直接涉及QE3的議題，但他表示，美聯儲擁有很多工具來提供額外貨幣刺激，當局將在9月份的會議上考慮相關選項。
伯南克同時指出，盡管復蘇弱于預期，但經濟改善的跡象也很明顯。
“上周五美股低開高走，說明股市對伯南克講話的最初反應似乎是正面的。”奧尼爾表示，一方面，伯南克有關經濟并不那么差的表態鼓舞了投資人；同時，美聯儲也留下了進一步刺激的空間和余地。
伯南克提到，美聯儲手頭仍有多種政策工具可供選擇，但并未給出更多提示。有意思的是，美聯儲9月份的議息會議將被延長為兩天，奧尼爾認為，當局可能會討論必要的額外刺激措施。
在奧尼爾看來，伯南克上周五的表現值得肯定。作為一個經濟領袖，伯南克在關鍵時期很好地展現了其領導和溝通能力。
總體來說，伯南克是在告訴市場要保持冷靜，這一點安本資產也持同樣的看法。
“在伯南克看來，美國經濟的長期前景并沒有因為金融危機而受到實質損害，家庭、金融機構和企業的資產負債表仍在繼續改善，但很顯然的是，短期內，經濟增長可能繼續令人失望，金融市場的吃緊可能繼續通過打擊企業和消費者信心等途徑對經濟復蘇帶來阻礙。”特納指出，盡管伯南克預計經濟將繼續復蘇，但這種復蘇在未來幾個季度中都將是溫和且不穩定的。
值得注意的是，盡管美聯儲出臺QE2的初衷是為了刺激經濟，但實際結果卻似乎恰恰相反。在特納看來，QE2間接推高了食品和能源價格，并在實質上推升了國債收益率，進而對美國的消費、企業開支和房地產市場帶來了壓制。
不過無論如何，“在美聯儲9月份召開下一次議息會議之前，伯南克上周五的講話的確為當局爭取到了更多的時間。”特納稱。
中國股市
正醞釀新一輪牛市
對于后市，奧尼爾依然持樂觀態度。他認為，5月份至8月份的這段時間是牛市中的一輪劇烈調整。他表示，如果歐元區的情況不嚴重惡化，可以預見9月份股市出現新一波強勁的反彈。
談到中國，奧尼爾表示，中國股市可能正在醞釀新一輪牛市，內需相關行業將成為領頭羊。“下一份CPI報告將對股市走向起到很重要的影響。”他個人認為，中國8月份的CPI升幅可能低于6%。
不過，現階段的風險因素也依然顯著存在，特別是歐洲的問題。
奧尼爾分析說，當前世界經濟和股市面臨的風險主要有幾方面，首先是美國經濟可能再度進入衰退，而美聯儲又沒有采取有效應對措施，這一風險兌現的概率較低；其次是中國可能發生惡性通脹，并不得不大幅收緊貨幣政策，但這方面的風險同樣較低；第三則是歐元區的債務危機可能惡化，而決策者又不能克服政治上的分歧，采取有力的解決措施。
在奧尼爾看來，第三方面也就是歐元區的風險是實實在在存在的，也是有較高可能性發生的。
特納也認為，歐洲仍是當前全球危機的最大潛在來源地，歐元區銀行的資產質量和資本金充足水平仍廣受懷疑，安本預計，隨著這種不安情緒的發酵以及銀行間借貸市場的吃緊，未來一段時間，貨幣市場可能面臨更大壓力。而歐洲的政客們似乎還遠沒有意識到問題的嚴重性。
“在上周五的杰克遜霍爾年會上，對歐元區危機的擔憂充斥了整個會場。”哈佛大學教授羅德里克在個人微博中這樣寫道。