本報記者 葉琪 北京報道

　　保險資金繞道券商直接入市，這曾令券商望洋興嘆，不過，這次券商們或許會眉開眼笑了。日前有消息傳出，保監會資金運用監管部最近召集部分保險資產管理公司人士召開專門會議，就改變保險資產管理公司擁有專用交易席位現狀，推行以證券公司為主的交易結算模式向業界征求意見。

　　“這種模式也就是指租用券商交易席位，就像目前基金公司所采用的模式，在三方存管下，證券公司只是通過交易席位獲取傭金。”一位國信證券分析師向記者解釋。

　　對于當前正急需新業務來源的證券公司而言，這一改變無疑雪中送炭，而對于已經擁有專用交易席位和經紀業務的9家保險資產管理公司來說，則意味著成本的增加和利益的損失。

　　侵占券商領地？

　　“我們在當年保險資金被批準入市的時候就空歡喜了一場，以為保險公司會租用我們的交易席位操作，沒想到他們后來獲得了專用席位，還代理了其它保險公司進行股票投資。”6月30日，北京亞運村一家券商營業部經紀業務負責人告訴記者。

　　事實上，早在2004年，隨著險資正式入市，保險資產管理公司與券商的交易席位之爭就已初露矛頭。當時證監會和證券公司都希望險資能通過證券公司現有席位進行股票交易，而由于之前證券業風險的集中爆發，出于資金安全的考慮，保監會和保險公司則希望獲得獨立交易席位進行單獨操作。

　　在幾個月的拉鋸戰后，保監會終于爭取到了有利于保險公司的制度安排，在2005年初與證監會聯合下發了《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》，允許保險資產管理公司向證券交易所申請辦理專用席位，而對于沒有成立資產管理公司的保險公司，一是可向證券公司租用專用席位，二是可租用保險資產管理公司的席位。

　　之后，掌管著保險業80%資金的9家保險資管公司獲得了通過獨立席位進行股票交易的資格，而一些中小型保險公司也陸續獲得了直接投資股市的資格。

　　銀河證券經濟學家吳祖堯此前在保險資管公司獲得獨立交易席位的時候曾表示，保險公司傾向于通過獨立席位入市，可能是出于金融混業的戰略考慮，旨在為以后涉足企業年金管理、經紀業務等鋪路。如今，從券商的反應看，正是這類代理中小保險公司進行股票投資的經紀業務被認為侵占了券商領地，從而讓證監會決定重新制定規則。

　　“既然當初允許保險資產管理公司獲得獨立席位是因為特殊歷史原因，那么現在證券業日漸規范，這種臨時性的制度也確實可以取消了。”上述券商營業部經紀業務負責人認為，如今租用券商席位已經沒有什么挪用資金的風險了，因為在三方存管制度下，由托管銀行負責交易清算與資金交收，而證券公司不再接觸客戶的證券交易結算資金。

　　記者了解到，監管部門近年來對保險行業獨立席位的批復已經開始收緊，因此雖然目前安邦保險資產管理公司和生命保險資產管理公司的成立已經得到保監會批復，但并沒有出現能拿到獨立證券交易席位的半點跡象。并且，證監會早在兩個多月前就已經向保監會資金運用部提出，希望在明年年底之前逐步取消保險資產管理公司的專用席位，推行以證券公司為主的交易結算模式。

　　不過，對外經貿保險學院院長王穩對此表示，“既然保監會已經有所行動，應該還是會從有利于控制風險和提高保險資產管理效益的方面來考慮此事。”

　　利益爭奪

　　對于保險資產管理公司而言，取消專用交易席位的最大打擊還是在于交易成本的提高。

　　“保險資金是大客戶，我當然希望保險公司能夠租用我們的交易席位。盡管租用交易席位的傭金并不高，和基金差不多，去掉稅費后實際上只有萬分之八左右，但一年算下來仍然可觀。”上述券商營業部經紀業務負責人表示。

　　據保監會最新數據，截至5月底，保險資金運用余額為49681.93億元，其中基金投資2801.50億元，占比5.64%；股權(含股票)投資3882.51億元，占比7.81%。按照險資權益類投資25%的上限計算，可直接或間接為資本市場提供近1.25萬億的資金，而目前倉位僅有13.45%，因此在券商眼中，隨時可進入A股市場的數千億保險資金絕對是一塊誘人的大蛋糕。

　　“現在承保利潤越來越薄，公司的主要利潤已經來自投資業務，如果真取消交易席位而通過證券公司開戶交易，公司的成本支出肯定會增加一大截。”一資管公司權益部分析師對此頗感無奈。他透露，如果是獨立交易席位，費用也就一百多萬元，如果租用券商席位入市，以100億元的投資規模買賣一次，按照萬分之八的平均交易費用計算就是800萬元，而實際上一年絕非一次性交易，因此全年算下來，費用確實遠超獨立席位費用。

　　不過，一位中小保險公司投資部高級主管卻表現出對券商合作并不是那么排斥的態度，他認為此次或將意味著保險資金借道券商席位進行股票交易將全面放開，而券商提供通道只是一個方面，而各家券商可能為此大力加強其服務質量和研究力量，如很多保險公司都愿意租用中金席位，就和中金的實力有關。

　　另外，上述國信證券分析師告訴記者：“之前向保險資金出租交易席位的券商只有幾家，以后隨著更多券商的介入，對一家證券公司而言，傭金的增加其實不會太明顯。”

　　而受訪的多數保險業內人士認為，隨著險資投資規模日益壯大，為使投資渠道暢通，最好還是保留9家保險資管公司的現有獨立席位，其它公司則租用券商席位入市操作。

　　據悉，由于被征求意見的保險資產管理公司人士都表示，不愿意改變擁有專用交易席位的現狀，目前，證監會和保監會兩大監管機構還在為此事進行溝通協調，但結果仍然無法預料。

　　6月30日，記者致電保監會資金運用部，相關人士表示，有關此事的消息不便確認和披露。