融資融券標(biāo)的缺失難賣空 市場(chǎng)期盼轉(zhuǎn)融通早日推出
□本報(bào)記者 丁冰
“日本地震這樣一個(gè)突發(fā)事件，絕對(duì)是給賣空操作提供了一次良機(jī)。可惜的是，可以操作的標(biāo)的太少了，那些核電概念股都不是融資融券標(biāo)的，大概只有保險(xiǎn)股可以借此操作一把。”一位私募人士表示。
WIND數(shù)據(jù)顯示，日本3月11日地震后首周(14日-18日)，作為融資融券標(biāo)的中最活躍的保險(xiǎn)股——中國平安日均賣出量為18016股，并未明顯放大，和之前一周相比反而有所收縮。中國平安平均每日償還額為30016股，當(dāng)日賣出當(dāng)日償還趨勢(shì)明顯。而中國平安股價(jià)在該時(shí)間段內(nèi)下跌3.5%。顯然，投資者在賣出中國平安股票的同時(shí)，在融券賣空上的操作還未跟上。
保險(xiǎn)股未遭強(qiáng)賣空
11日發(fā)生的日本強(qiáng)震讓亞洲股市全線下挫，已處于底部區(qū)域的保險(xiǎn)股拋壓沉重。在14日，即地震后的第一個(gè)交易日，保險(xiǎn)股均大幅下挫。中國平安當(dāng)日跌幅達(dá)2.77%，中國太保跌0.66%，中國人壽跌0.47%。此后一周保險(xiǎn)股繼續(xù)下挫。
A股三只保險(xiǎn)股在7日達(dá)到一輪反彈高點(diǎn)后開始下跌，日本地震的突襲更是加快了這一過程。分析人士指出，由于大多數(shù)中資保險(xiǎn)公司在日本并無業(yè)務(wù)或相關(guān)投資，保險(xiǎn)股的下跌僅是池魚之殃，下跌應(yīng)是短期表現(xiàn)。
在股價(jià)下跌的同時(shí)，保險(xiǎn)股未遭遇強(qiáng)烈融券賣空襲擊。WIND數(shù)據(jù)顯示，中國太保11日融券賣出量為零，14日為15500股，15日放大為43070股，16日為10000股，而16日的償還量為143070股。一向活躍的中國平安11日融券賣出量為14100股，14日為零，15日為41300股，16日為31000股，和之前一周相比數(shù)量大大縮小，而15日、16日的融券償還量也隨之放大，分別為73100股和61500股，當(dāng)日賣出當(dāng)日償還跡象明顯。
對(duì)此，國信證券非金融行業(yè)分析師邵子欽表示，日本地震對(duì)中國保險(xiǎn)業(yè)幾乎不造成影響。此外，由于保險(xiǎn)股股價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊，估值安全合理，因此拋壓并不大。更重要的是，在已開啟的加息通道中，保險(xiǎn)股將明顯獲益。一方面，加息有助于提升保險(xiǎn)公司固定收益類投資的收益率，加之預(yù)計(jì)加息對(duì)權(quán)益類投資影響較小，保險(xiǎn)公司投資收益率略有提升；另一方面，保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本因?yàn)槿狈椥裕酉⒑罄罨蛴行》鶖U(kuò)大。
市場(chǎng)人士指出，地震對(duì)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的影響更多是心理上的，因此對(duì)保險(xiǎn)股的走勢(shì)很難做出趨勢(shì)性判斷，這也增加了賣空保險(xiǎn)股獲利的操作難度。
核電概念股一券難求
日本地震之后，核泄漏成為全球關(guān)注焦點(diǎn)，相關(guān)核電概念股隨之被大量拋售。3月11日至18日，與核電相關(guān)的東方鋯業(yè)、中國一重、東方電氣、中核科技跌幅慘重，八個(gè)交易日分別下跌19%、15.2%、15.76%和17.11%。
對(duì)此，某基金經(jīng)理表示，核泄漏使市場(chǎng)情緒短期受到影響，前期核電相關(guān)股票的估值并不便宜，再加上日本核泄漏事故，就更增加了拋售動(dòng)力。而16日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確“全面審查在建核電站，暫停審批新項(xiàng)目”，對(duì)重倉核電股的基金而言無疑如當(dāng)頭棒喝。
基金公布去年第四季度報(bào)告顯示，截至2010年12月31日，重倉持有東方鋯業(yè)的有6只基金，總計(jì)持有1700萬股，市值達(dá)7.94億元；持有東方電氣的基金多達(dá)32只，共持有1.73億股，市值達(dá)60.53億元，持有中國一重的基金有10只，共計(jì)1.86億股，市值達(dá)11.04億元。上述基金經(jīng)理透露，一些基金已在地震后拋售了核電股。
“與保險(xiǎn)股比較，核電板塊遭受地震利空的影響要大得多。可惜的是，它們都不是融資融券標(biāo)的股。”上述私募人士表示，“如果可以的話，一面拋售核電股，一面融券賣空核電股，這樣的操作不是更合適嗎？”
期盼轉(zhuǎn)融通早日推出
投資者趙先生告訴中國證券報(bào)記者，“那幾天倒是想過融券賣空玩玩，但是受沖擊最大的幾只股票營(yíng)業(yè)部里都沒有，臨時(shí)去其他營(yíng)業(yè)部做也不現(xiàn)實(shí)。”
廣發(fā)證券北京某營(yíng)業(yè)部老總在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，除了一券難求外，更多的客戶還是不習(xí)慣賣空，幾百萬資金量的客戶往往只有幾十萬用來參與融資融券，而這其中的80%還是以融資為主。由于很多融券標(biāo)的股票，總公司自營(yíng)盤并沒有，所以無法向需要的客戶提供。在該營(yíng)業(yè)部的融券交易中，“玩票”性質(zhì)的更多一些。
“下跌往往比上漲來得更快更猛。因此如果把握住了趨勢(shì)，看跌賣空的盈利空間將遠(yuǎn)大于看漲操作。”有私募人士指出。事實(shí)上，上證指數(shù)從2005年6月的998點(diǎn)到2007年10月的6124點(diǎn)，共運(yùn)行了28個(gè)月，但從6124點(diǎn)跌至1664點(diǎn)只用了12個(gè)月，下跌比上漲來得更快更猛。
“現(xiàn)在市場(chǎng)都在期盼‘轉(zhuǎn)融通’早日推出，解決投資者融券之困。”他介紹，去年地產(chǎn)股在嚴(yán)厲調(diào)控政策接連打壓下連續(xù)走低，其所在私募就利用融券交易賣空地產(chǎn)股獲利，但由于地產(chǎn)股可用于融券賣空的數(shù)量比較有限，收益并不豐厚。
據(jù)估算，如果推出“轉(zhuǎn)融通”機(jī)制，那么可供融資的資金及可供融券的股票數(shù)量都將是現(xiàn)在的幾十倍甚至幾百倍，對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大影響，A股市場(chǎng)的交易模式將因此發(fā)生重大變化。
