嚴查內幕交易 監管層辣手揪原罪
李輝、盧遠香
打擊內幕交易，徹查老鼠倉！監管層的法網越收越緊。
曾經的私募界大佬被傳正在“走程序”，數位基金經理的稽查結果引而不發，再加上各種謠傳滿天飛，當下的公私募基金界已然是人心惶惶。
“證監會駐點了，出差也要被禁止了，需要提前報備，好大陣勢�。 鄙虾Ｄ郴鸸竟ぷ魅藛T在其微博(http://t.sina.com.cn)中抱怨道�！吨袊洜I報》記者獲悉，盡管這只是一次常規駐點的例行檢查，但是陣仗要比之前大得多，檢查重點正是內幕交易、老鼠倉。
監管高壓
10月24日，著名私募界大佬李旭利宣布從其擔任合伙人兼首席投資官的上海重陽投資管理有限公司(下稱“重陽投資”)辭職。此后，關于李旭利因老鼠倉、內幕交易等被調查、邊控(限制出境)等傳聞開始滿天飛。而且，各種版本的傳聞，都指向其還在公募時期的投資行為。
一石激起千層浪，投資界再難平靜。整個公募、私募群體都開始籠罩在“人人自�！钡目只欧諊�。記者采訪中發現，他們“受驚嚇的程度”甚至超過2009年9月深圳證監局突擊檢查帶來的監管風暴。
“這個傳聞其實更嚇人。一是被調查的人員分量更重，李旭利在業界是大腕級的投資人物；二是調查的是已經出去做私募的人，而不是公募基金的基金經理�！鄙钲谝晃换鸾浝矸Q，明星基金經理李旭利被調查的傳聞，給整個行業都帶來了不小的心理壓力。
重拳接二連三。11月18日，國務院辦公廳轉發中國證監會、公安部、監察部、國資委和國家預防腐敗局聯合發布的《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》。五部委聯手打擊和防控市場內幕交易，力度之大在A股歷史上尚屬首次。
“這個事情年初就在醞釀了，尚福林的講話中多次提到打擊內幕交易是今年工作的重點�！币晃辉浽诒O管部門任職的基金公司老總告訴記者，部委之間的關系協調需要時間�！白C監會的稽查隊伍擴張很快，編制一直在擴充。”
權威人士也向媒體透露，近期五部門將聯手開展一次依法打擊和防控內幕交易專項檢查，查辦一批典型案件并公開曝光，以震懾犯罪分子。
越來越多的基金經理被調查事件開始浮出水面。繼李旭利之后，國海富蘭克林基金公司國海中國收益基金原基金經理黃林涉嫌老鼠倉受到證監會調查的消息被曝出。
“黃林確實有違規行為，他去年曾經在msn上跟別人聊股票�！眹８惶m克林基金內部人士告訴記者，黃林這種違規行為在當時的公司自查中發現之后，給予了內部警告，并隨即被證監會相應部門調查取證，“但至今還沒有給出結論”。在公司強大的壓力之下，黃林年初已從國海富蘭克林基金辭職，目前聯系不上。
監管層嚴查內幕交易早有端倪。在今年初，曾擔任光大保德信基金投資總監兼光大保德信紅利基金經理的許春茂也在公司自查中被發現存在違規行為，涉嫌利用內幕交易買賣股票，并引得監管部門介入，此事件亦迫使其離職并跳槽到中歐基金擔任擬任副總經理兼投資總監。但由于此事在年中被媒體曝光，許春茂很快從中歐基金辭職。記者從中歐基金公司高層處確認了此事，并同時獲悉公司新的投資總監即將到位，該人士也是基金業的一位資深人士。
據悉，監管部門關于許春茂和黃林的調查結果有望在近期公布，許春茂目前在家賦閑，等待最終調查結論的公布。
證監會相關部門負責人曾經公開表示，2010年以來多位基金行業人士涉嫌內幕交易，證監會正在對其逐一進行調查，但尚無一起移交公安機關立案，主要原因是取證艱難。該官員表示，基金公司涉嫌的內幕交易案件主要集中在重組并購事件上。
“內幕交易信息是典型的中國現象，賣方分析師的考評看新財富的排名，這個排名是基金經理投票選出來的。研究員會非常主動給基金經理打電話，有些是調研結果，有些是內幕信息，研究成果和內幕消息很難區分。關鍵是有證據或者是有人舉報�！北本┠澄粡墓蓟疝D到私募的基金經理告訴記者。
風緊，扯呼？曾經一度高調的基金經理開始謹言慎行，甚至不再愿意接受媒體采訪。記者獲悉，北方某大型公募基金出來的基金經理已經處于手機常關機的狀態，而南方某一度風頭很勁的私募投資總監則稱病休假。
李旭利成為公轉私被調查第一人，原因眾說紛紜，亦有人士認為是過于高調，被監管部門槍打出頭鳥。
業內人士認為，由于調查結果尚未公布，李旭利是否違規尚無定論。但是李旭利作為基金經理下海私募被調查的第一人，其處理方式在一定程度上具有“示范”效應。
“原罪”
“我可以這么說，這個行業絕大多數人都或多或少有過不規范甚至違法行為，尤其是那些在基金界資歷很深的所謂大佬，”一位自稱屬于少數派的基金公司投資總監明確告訴記者。
基金經理個人不能炒股票，雖然是明文規定的事。但在市場比較混亂的早年間，尤其是2007年5月，上投摩根原基金經理唐建老鼠倉事件爆發前，這僅僅是一條沒有被執行的規定而已。
上述投資總監亦向記者坦承，“我對手下基金經理和研究員的要求是不要被我聽到、看到，不要用公司的電腦，其他的隨便你怎么弄。”
基金經理的“原罪”就是這樣在個人財富的野心和監管層的有意無意的縱容之下產生。而很多入行早的基金經理都已經完成原始積累，“據我了解，在2006年、2007年之前，他們的原始積累基本都完成了，一些老牌的人士開始洗手不干�！币晃换鸾浝硐蛴浾咄嘎�，他們中有些身價已經數億元甚至十幾億元。
一位市場人士提醒，很多公募基金經理離職開設的私募基金公司的注冊資本大多在千萬元以上，這應該也只是他們總資產的一部分�！澳憧梢运闼闼麄儺敃r每年的合法收入是多少�！�
“那時比現在少根筋，見面就談最近買了什么股漲了多少，并不覺得炒股是件很大的事情�！蹦忱吓苹鸾浝碚f，過去基金圈談及關注哪些個股，通常不是指自己管理的基金買入，而是指家人或親戚賬戶的股票投資行為。
記者調查了解到，此種現象在一些中小基金公司更為明顯，甚至某種程度上是作為公司給基金經理的福利。
“我曾經到一個基金公司面試，當時公司的老總就明確告訴我，雖然我給你的薪水不高，但是公司對你的管理也不會太嚴格。”某已經離任的基金經理告訴記者他的一段求職趣事以證明早期老鼠倉的猖獗。
基金經理非法操作和獲利途徑非常之多。比如利用內幕信息買賣股票是最直接的，還有自己做老鼠倉的，也有公募基金之間對倒，或者與私募合謀利益輸送等。
“在內幕交易的鏈條上，上市公司高管是第一手信息，賣方研究員是第二手信息，買方研究員是第三手信息，基金經理已經是第四手信息。當然，也有一些上市公司高管直接將信息傳遞給基金經理，他們是第二手信息。”廣東某私募基金投資總監告訴記者，很多研究員會非常主動給基金經理打電話，有些是調研結果，有些是內幕信息，研究成果和內幕消息很難區分。
而2009年深圳接連發生的兩起事件，融通基金公司基金經理張野和長城基金公司的三位基金經理被查處，讓整個基金業的監管更為嚴密。
“要么留在公募基金，碰都不要碰這條紅線。要么到私募行業去炒。”前述投資總監說，隨著監管越發嚴厲，留在公募基金平臺違規炒股的現象已經少之又少。畢竟，越界的代價太高了。
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