記者周芬棉

　　中國(guó)資本市場(chǎng)上最大的制度性改革是股權(quán)分置改革，始于2005年5月底，歷經(jīng)五年有余。當(dāng)初為了實(shí)現(xiàn)股份全流通，非流通股股東所作出的承諾、對(duì)價(jià)是否都兌現(xiàn)了呢？以實(shí)現(xiàn)承諾換得全流通，正是這場(chǎng)史無(wú)前例股改的核心所在。北京問(wèn)天律師事務(wù)所耗時(shí)數(shù)月，首批對(duì)1399家上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，除341家是近年上市不存在股改情況外，在1000多家上市公司中，至少12家上市公司當(dāng)初的承諾沒(méi)有兌現(xiàn)，構(gòu)成嚴(yán)重違約。

　　問(wèn)天律師事務(wù)所稱(chēng)，他們將向那些視約定為兒戲、欺騙流通股股東的上市公司，發(fā)出公開(kāi)法律意見(jiàn)書(shū)，迫使其兌現(xiàn)承諾，也希望投資者積極維權(quán)。

　　未按約定向股東分紅者眾

　　浙江航民股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)航民股份)，于2006年5月15日公告股改方案通過(guò)，同年5月23日實(shí)施股改。公司在特別承諾事項(xiàng)中有關(guān)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的承諾、關(guān)于第一大股東航民集團(tuán)和第二大股東萬(wàn)向集團(tuán)的限售承諾，以及關(guān)于現(xiàn)金分紅的承諾。

　　航民集團(tuán)、萬(wàn)向集團(tuán)和杭鋼集團(tuán)承諾，在公司2006年、2007年、2008年連續(xù)三個(gè)年度股東大會(huì)上，提出不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)50%的現(xiàn)金分紅議案，并保證投贊成票。白紙黑字，明明白白。但是，截至承諾期滿，公司實(shí)際分紅比例：2006年是可分配利潤(rùn)的22.3%；2007年為 22.2%；2008年僅19.9%，遠(yuǎn)未達(dá)到50%的承諾。

　　四創(chuàng)電子，2006年6月9日公告股改方案通過(guò)，非流通股股東特別承諾，2006年至2008年連續(xù)三年，分紅比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供股東分配利潤(rùn)的30%的分紅預(yù)案，并保證在股東大會(huì)表決時(shí)對(duì)該議案投贊成票。但是，在承諾到期日，公司2006年用作現(xiàn)金分紅占可分配利潤(rùn)的比例為11.7%，2007年為9%，2008年為11.4%，均沒(méi)有達(dá)到承諾的30%。

　　新華百貨，2006年8月25日實(shí)施股改，在特別承諾事項(xiàng)中載明，自公司股權(quán)分置改革方案實(shí)施之日起的2006年、2007年和2008年，物美商業(yè)承諾在新華百貨每年年度股東大會(huì)上提出分紅議案并投贊成票；并且現(xiàn)金分紅金額不少于新華百貨當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的30%；如果違反分紅提案及投贊成票的承諾，由物美商業(yè)按新華百貨當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的30%向全體股東按比例支付現(xiàn)金，并于該年年度股東大會(huì)召開(kāi)之日起10日內(nèi)予以支付。但是，據(jù)問(wèn)天律師事務(wù)所統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在承諾已經(jīng)到期，全部限售流通股已解禁，而2006年利潤(rùn)分配方案比例為25%，2007年利潤(rùn)分配比例為26.1%，2008年利潤(rùn)分配比例為8%。嚴(yán)重違反承諾。

　　類(lèi)似的如廣鋼股份，2006年4月13日實(shí)施股改承諾，廣鋼股份2005年至2007年連續(xù)三年，每年的利潤(rùn)分配比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)的50%�，F(xiàn)在承諾到期，全部限售股已解禁，公司2005、2006年、2007年，實(shí)際提出利潤(rùn)分配方案均為不分配利潤(rùn)。一毛不拔，違反承諾義務(wù)。

　　香溢融通，非流通股股東承諾，在2006年、2007年、2008年度的利潤(rùn)分配議案中，提出分紅比例將不低于當(dāng)年審計(jì)后的可分配利潤(rùn)(非累計(jì)可分配利潤(rùn))的60%。實(shí)際上，2006年分配利潤(rùn)方案為18.6%；2007年分配利潤(rùn)16.4%；2008年分配利潤(rùn)方案 15.5%。

　　內(nèi)蒙華電承諾，公司2005至2006年連續(xù)兩年的利潤(rùn)分配比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)(不含以前年度累計(jì)未分配利潤(rùn))的50%，且每股分紅不低于0.1元。結(jié)果，2005年分配利潤(rùn)為45%，2006年分配利潤(rùn)為52%。有一年違約。

　　雷鳴科化，公司持股5%以上的非流通股股東承諾，2005年、2006年、2007年度，礦業(yè)集團(tuán)將提出年度分配利潤(rùn)比例不低于當(dāng)年新增可供分配利潤(rùn)的 65%的議案。結(jié)果是，2005年、2006年、2007年分配利潤(rùn)分別為55%、47%、40.8%。均低于承諾的數(shù)據(jù)。

　　寧波海運(yùn)，大股東承諾，將在2005至2007年年度股東大會(huì)上提議當(dāng)年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的60%，并保證在股東大會(huì)表決時(shí)對(duì)該議案投贊成票。結(jié)果，在2006年，提議利潤(rùn)分配方案比例為49.9%，小于60%。

　　張江高科，張江集團(tuán)公司承諾將在股東大會(huì)上提議張江高科2005年至2007年連續(xù)三年的利潤(rùn)分配比例將不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)(非累計(jì)可分配利潤(rùn))的50%。結(jié)果，2005年分配利潤(rùn)議案比例為23.4%，2006年為25.8%，2007年為48%。

　　精達(dá)股份，非流通股股東承諾，將在股東大會(huì)上共同提議精達(dá)股份2006年中期的利潤(rùn)分配比例將不低于2006年上半年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)(非累計(jì)可分配利潤(rùn))的60%。實(shí)際情況是，2006年利潤(rùn)分配方案以10800萬(wàn)股為基礎(chǔ)，每10股派紅利人民幣1.2元，以資本公積每10股轉(zhuǎn)增2股。共派發(fā)紅利 1296萬(wàn)元，占2006年上半年可分配利潤(rùn)的52.32%。未達(dá)到承諾的60%。

　　ST方源補(bǔ)利潤(rùn)承諾成一紙空文

　　ST方源當(dāng)初股改時(shí)，在對(duì)價(jià)安排中以及在法定承諾事項(xiàng)中均載明，上市公司股權(quán)分置改革實(shí)施后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，即2008年和2009年，上市公司 2008年歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)不低于4500萬(wàn)元；上市公司2008年和2009年累計(jì)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)不低于1億元。

　　若上市公司2008年歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)低于4500萬(wàn)元，則實(shí)際凈利潤(rùn)與4500萬(wàn)元之間的差額部分，將由勛達(dá)投資和許志榕以現(xiàn)金方式補(bǔ)足，具體支付時(shí)間為2008年度報(bào)告披露后10日內(nèi)；若上市公司2008年和2009年累計(jì)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)低于1億元，則實(shí)際凈利潤(rùn)與1億元之間的差額部分，將由勛達(dá)投資和許志榕以現(xiàn)金方式補(bǔ)足，具體支付時(shí)間為2009年度報(bào)告披露后10日內(nèi)。

　　但是，根據(jù)2010年半年報(bào)，公司2009　年度虧損47183.20萬(wàn)元，與承諾業(yè)績(jī)之間的差額為52679.50萬(wàn)元，應(yīng)由股改承諾義務(wù)人在年度報(bào)告披露十日內(nèi)以現(xiàn)金補(bǔ)足。截至本報(bào)告披露之日，東莞市勛達(dá)投資管理有限公司和許志榕尚未履行承諾。

　　據(jù)問(wèn)天律師事務(wù)所主任張遠(yuǎn)忠說(shuō)，勛達(dá)投資公司和許志榕當(dāng)初是以較低的重組對(duì)價(jià)進(jìn)入該上市公司的，后來(lái)兩者的股權(quán)因其他債務(wù)關(guān)系，最終被法院拍賣(mài)，導(dǎo)致承諾無(wú)法實(shí)現(xiàn)。出現(xiàn)這種情況，上市公司高管有失職之嫌，未盡勤勉義務(wù)。管理層沒(méi)有在事先要求其股權(quán)應(yīng)進(jìn)行擔(dān)保，在發(fā)生債務(wù)糾紛后，沒(méi)有及時(shí)采取保全措施。據(jù)此他提醒上市公司，一旦非流通股股權(quán)出現(xiàn)危機(jī)，可能影響承諾的履行時(shí)，要及早采取法律措施。