本周1年期央票發(fā)行利率繼續(xù)上行8個多基點，一二級市場利差進一步縮窄。分析人士指出，央行連續(xù)兩周引導1年期央票利率快速上行，主要是為了糾正其一二級市場倒掛現(xiàn)象，并不是加息的信號，預計其不會觸及2.25%的1年期定存利率。

　　今日央行在銀行間市場發(fā)行了250億元1年期央票，發(fā)行利率至2.0929%，較上周又上行了8個多基點，這是1年期央票發(fā)行利率連續(xù)第二周上行，兩周來該利率累計上行逾16個基點。

　　市場對于1年期央票利率繼續(xù)上行普遍存有預期，但由于近兩天資金利率已從高位迅速回落，8個基點的漲幅也有些令市場意外。

　　與上周相比，銀行間資金利率回落幅度已達100多個基點，其與央票利率的倒掛局面得到大大緩解。今日隔夜回購利率成交于1.83%左右，較前一交易日走高12個多基點，7天回購利率較前一交易日漲14個多基點成交于2.18%左右，資金面仍較為緊張。

　　一股份制銀行債券分析師指出，目前資金利率已難以回落到此前的低水平上，其波動中樞將有所抬升，這也使得1年期央票利率相對于資金利率、3年期央票利率等仍偏低，仍存在上調(diào)的必要性。

　　南京銀行債券分析師黃艷紅指出，1年期央票發(fā)行利率的上行主要是市場需求推動的結果。由于一二級市場倒掛嚴重，市場對利率的上行一直存有預期，而在上周保持了18周的僵局打破后，這一預期更趨強烈。

　　目前1年期央票一二級市場利率仍然倒掛，但在本周上行后，這一倒掛空間已大幅縮窄至4-5個基點。

　　此外，分析人士還指出，1年期央票發(fā)行利率的快速上行也表明央行希望利率盡快到位，以穩(wěn)定市場預期的意圖。在連續(xù)兩周上行后，其繼續(xù)上行的空間已不大。

　　由于1年期央票利率被看做利率變化的風向標，其上行往往引起市場加息預期的增強。不過，近兩周的連續(xù)上行被看做是央行迫于市場需求壓力被動調(diào)整的結果，市場普遍認為其對于加息的暗示不強。

　　目前，市場預期1年期央票發(fā)行利率會在2.1%-2.2%左右企穩(wěn)，最多可能還有一次上調(diào)，不會觸及2.25%的1年期定期存款基準利率。因此，對于加息預期的影響不會很大。