早報訊4月中旬以來，股市持續下跌，跌幅遠大于近期全球主要股市。人民日報繼5月6日發文《中國經濟趨好股市為何跌跌不休》之后，昨日再度發文《A股為何連續下跌》。英大證券研究所所長李大霄認為，目前來看影響最大的因素是對房地產的調控，并且樓市和股市不是相互替代的“蹺蹺板”關系。

　　月內針對股市下跌

　　再度發文

　　人民日報在5月6日的文章中表示，控房價嚴厲措施成下跌誘因，仍有利好因素支持股市轉好，文章從嚴控房價成為下跌導火索、加息預期影響市場心理、股指期貨放大了下跌幅度和下跌是否只是短暫回調四個方面對股市進行了論述。

　　5月6日文章并沒有影響A股市場的走勢，雖然上周有所反彈，但是滬綜指本月仍然下跌6.06%。4月中旬以來，滬深股市在經歷了半年多的振蕩整理后，開始加速破位下行。以4月15日高點計算，上證綜指從3181.66點一路下跌到5月12日的2604.20點，最大跌幅超過18%。房地產股所占權重較大的深證成指跌幅更大，達22%。我國A股市場跌幅遠大于近期全球主要股市。

　　針對這樣的情況，人民日報本月第二次發文談股市，重點指出股市之弱在5月11日體現得尤為明顯。

　　股指期貨

　　絆不倒“A股大象”

　　對于剛剛滿月的股指期貨成為震蕩下跌“放大器”的問題，昨日文章表示推出股指期貨后股市出現下跌，在海外市場上早有先例。不過，從海外市場的長期運行情況看，股指期貨作為一種避險工具，并不能對股票現貨市場的長期趨勢形成實質性影響。海外市場的這種“先漲后跌”現象，與市場的“羊群效應”和投機氛圍有關。

　　昨日文章說，市場人士分析，股指期貨上市以來，雖然成交金額看起來很大，但考慮到保證金交易和 T+0交易的特點，這樣的成交金額是被放大了。實際上，目前股指期貨市場僅2萬戶左右的參與者，幾百億元的保證金，與A股20多萬億元的總市值相比，還微不足道。所以，如果認為股指期貨是股市下跌的主因，就相當于“螞蟻絆倒大象”，股指期貨的市場能力基本上不可能主導這波長時間大幅度的下跌。當然，這次下跌也提醒人們注意，如何加強對做空交易的監管，以進一步完善股指期貨的相關制度。

　　更多維穩措施

　　有利市場穩定

　　在談到真正的“市場底”何時會出現這個問題時，昨日文章引用了兩位分析人士的觀點。

　　中信證券研究員卻峰表示，短期內市場有個“業績底”和“估值底”。即使以最悲觀的預期來看，2010年凈利潤同比增速下調至15.8%左右，按動態市盈率下調至15倍，對應上證指數在 2410點左右。估值的底往往是事后判斷，真正的“市場底”何時會出現仍取決于市場預期和經濟預期的變化。

　　就政策面的預期，中信建投分析師劉獻軍認為，4月份經濟數據有兩個現象值得投資者注意，一是CPI雖然創新高，但其幅度低于大多數人的預期，二是在CPI數據公布后，市場上關于加息的聲音反而大大減少了，這說明央行對使用加息手段將更為慎重。

　　李大霄說，股市下跌從根本上來說是整個市場資金出現失衡。在這個問題上，如果有關方面能采取一些措施，比如大股東能夠進一步增持，社保基金、保險基金、公募基金提高入市比例等等，多方開拓市場資金來源，使得融資速度和引資速度相匹配，就更有利于市場的穩定。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。