尚福林強調監管創新 國際板列入日程表
于海濤
在融資融券、股指期貨火速推進之時，1月13-14日，2010年證券期貨監管工作會議在京召開，創新儼然成為2010年資本市場的關鍵詞和主基調。
與往年不同的是，在中國證監會主席尚福林做工作報告前，相關領導先傳達了國務院領導關于金融工作、證券期貨監管工作的重要指示精神。
“2010年我國資本市場將推出一系列重要的改革創新措施，市場監管和發展任務極為繁重。”中國證監會主席尚福林在會議上表示。
一位監管部門人士介紹，本次監管工作報告是歷年來篇幅最長、內容最多的一次，幾易其稿。“要做的事情比較多，都要寫進去，但又不能記成流水賬。”該人士說。
按照尚福林的“布局”，今年中國資本市場監管的創新，將貫徹于基礎性制度、多層次資本市場、期貨市場體系建設等多方面。
其中，與去年報告中只字未提相比，“國際板”首次明確列入日程表，報告中提出“積極探索境外企業在境內上市的制度安排，穩步推進境外企業在境內上市的準備。”
再如基礎性制度建設方面，將包括推進融資融券試點、繼續發行體制改革、健全退市機制等；多層次資本市場體系也將在本年完成“三層”架構，其中場外市場建設將與非上市公司監管有機結合，加快推進，；股指期貨的推出是完善期貨市場體系的重要步驟，期貨公司的業務創新也頗多亮點，資產管理業務、代理境外期貨業務均將試點。
抓基礎：改進發行及退市制度
在尚福林的報告中，“穩妥推進融資融券業務試點”被列為強化基礎性制度建設的第一項。
證監會已正式宣布國務院原則批準推出融資融券業務，但截至目前，尚未確定試點券商及公布投資者準入門檻。據本報記者了解的最新進展是：證監會將于近期下發通知，明確券商申報融資融券業務試點的具體要求、申報材料等。
尚福林的具體安排是，做好方案評審、資格審核，強化合規管理和做好現場檢查，督促試點公司做好系統檢測、風險提示和客戶適當性管理工作。“根據試點情況，及時完善業務規則，逐步擴大試點范圍，確保融資融券業務規范有序開展。”尚福林說。
發行體制及退市制度作為基礎性制度的重要組成，在今年也將得以完善。
按照此前確定的“分步實施、逐步完善”原則，證監會2009年發布實施了《關于進一步改革新股發行體制的指導意見》，完善詢價和申購機制，優化網上發行制度安排，重視中小投資者參與意愿，加強風險揭示，推動發行人、投資者、承銷商等市場主體歸位盡責。
但無論從主板還是創業板IPO情況看，發行價格及發行市盈率逐級走高，募集資金超出現象越來越嚴重。因此，今年的發行體制改革或將以此為著力點，存量發售等做法也將正式研究。
尚對此提出，要加強對詢價定價過程的監督，完善一級市場價格形成機制。同時將研究修訂IPO辦法和上市公司證券公司發行管理辦法，優化發行條件和程序，提高市場融資效率，出臺《保薦業務內控指引》，以督促保薦機構進一步完善內控體系。
年前尚福林兩次在公開場合提到要完善退市制度，本次又被提及。
“積極推進主板退市制度改革，建立健全創業板退市機制，落實現行退市制度，強化上市公司信息監管，防范和打擊通過操縱利潤等手段規避退市行為，推動形成優勝劣汰的市場法律環境，不斷完善綜合維穩工作機制，增強退市程序各個環節的有機銜接。”尚說。
此外，推動部分改制上市公司整體上市、提高信息披露質量也被列為基礎性制度建設的內容。
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OTC、國際板有望破繭
創業板在2009年的推出，使得證監會努力多年的多層次資本市場體系付諸實施，而今年，此體系中的場外市場將正式破繭。
“加快場外市場建設，制訂代辦股份轉讓系統擴大試點具體方案，并盡快付諸實施。”尚福林一改往年的“積極研究”、“研究探索”等措辭，并提出了場外市場建設的具體步驟，如明確代辦股份轉讓系統管理體制框架，研究擬定場外市場建設總體方案。
值得注意的是，他首次把場外市場的建設與非上市公司的監管聯系起來，明確提出要研究制訂《非上市公司管理辦法》，探索建立集中統一的監管制度。
本報記者獲得的信息顯示，該辦法醞釀已達三年之久，并已成初稿，但對非上市公司的監管應該與哪個板塊對接此前一直未能明確。目前在證監會業務部門的職能分工中，非上市公眾公司監管部負責此事，同時確定的信息是，場外市場也將由非公部監管。如此，則順理成章。
創業板各項制度也將繼續完善。如將盡快出臺創業板發行保薦工作指導性文件，以引導保薦機構推薦符合創業板定位要求的企業，從源頭上保障創業板企業質量；完善創業板發行監管規則，研究制訂創業板上市公司再融資辦法，完善發行審核標準，嚴格審核流程，提高發行審核效率，加強與主板的發行審核協調，防止監管套利，在嚴格把關的基礎上，根據市場情況積極擴大創業板市場規模。
與此同時，尚福林明確提出要“統籌研究各層次市場間的轉板制度”。
此外，與多層次市場體系有關的一個板塊，即“國際板”，推出的方向已基本明確。
一位接近監管部門人士對本報記者表示，目前該板塊是否命名為“國際板”尚未最終確定，但推出的方向基本明確，“只是推出時間問題”。
尚福林對此的表述是，積極探索境外企業在境內上市的制度安排，加強同有關部門溝通協商，穩步推進境外企業在境內上市的準備工作，研究制訂相關發行上市交易結算持續監管等制度和配套規則。
“各單位和部門要認真落實分工任務，做好研究論證分析評估制度設計，建立相應跨境監管工作安排，確保各項工作有序開展。”尚福林說。
期貨市場：
從量的擴張向質的提升
來自證監會的數據顯示，截至2009年底，我國期貨市場共成交21.6億手，成交金額約130.5萬億元，同比分別增長58.2%和81.5%。同時，我國商品期貨成交量占全球的43%，居全球第一。
這一龐大的市場，和我國對大宗商品市場的影響力和定價權的強烈需求，使期貨市場在今年或迎來“由量的擴張向質的提升的關鍵期”，而股指期貨的推出拉開了期貨市場大發展的序幕。
目前證監會已批復中金所開展股指期貨交易，但合約掛牌時間尚未確定。尚福林明確列示了期間具體工作。
首先是發布實施投資者適當性制度，目前監管部門初步確定的投資者參與股指期貨門檻是，硬性指標方面，開戶資金不低于五十萬元，參加過相關培訓并通過測試，具有過期貨交易經歷等；綜合評估指標方面則涉及投資者年齡、財務狀況和誠信狀況等。
當然，此標準尚需證監會主席辦公會議討論通過，之后公開向社會征求意見，重新修訂后正式發布。
其次是明確證券期貨、基金公司、合格境外機構投資者等參與股指期貨的政策規定，協商有關部門盡快推出商業銀行從事存管結算業務的管理辦法。
根據部門協作機制，涉及相關機構或須請其主管部門共同協商準入標準及要求。如基金、券商將由證監會相關業務部門協商后確定，而銀行、保險等如何參與股指期貨業務，則需與銀監會、保監會共同商討后出具具體的規則。
最新消息顯示，證監會正在與相關機構的監管部門進行溝通，正式確定后將公開征求社會意見。
同時，證券公司從事股指期貨中間介紹(IB)業務將受到進一步規范和監管。
本報記者了解到的信息顯示，券商IB業務資格或將重新審核，申請單位將由原先“券商總部”，改為“總部獲批的基礎上，再由下屬各個營業部單獨報批”，以進一步加強證券公司為期貨公司提供中間介紹業務的規范運作和監督管理。
也就是說，證券公司若想從事IB業務，需由總部向監管部門報批資格，通過后，擬開展此業務的營業部再單獨上報監管部門，“成熟一家，開業認證一家”。
對于前期曾進行過開業檢查的證券公司及營業部，各證監局也要根據新要求重新履行程序后，重新進行開業認證。
此外，期貨公司的業務創新也將成為2010年期貨市場的一大亮點。具體包括：試點期貨公司客戶資產管理業務，研究開展境外期貨代理業務，制訂期貨公司從事期貨投資咨詢業務相關辦法，推動期貨行業市場化整合，積極發展期貨市場機構投資者。
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