2009年年末，地產界盛傳證監會上市部召集“招、保、萬、金”等多家房企融資部門負責人，召開了一個內部會議，討論再融資與高房(地)價的關系，在向國土資源部征求意見后，證監會決定將暫緩房企融資申請的審核工作。

　　對于正在籌備上市的房企來說，這并不是一個好消息。“圈地-上市-圈地”的發展模式，在2009年曾被先行一步的房企演繹得淋漓盡致。證監會與國土資源部合作把關房企融資、再融資與土地儲備情況，無疑為后入者的上市融資計劃增添了變數。

　　2009年11月5日，恒大地產在香港股市掛牌，11月13日，明發集團掛牌，11月19日龍湖地產掛牌，11月25日，花樣年集團香港掛牌，12月10日，佳兆業赴香港上市……2009年下半年以來，來自北京、上海、廣州及福建等地的開發商，相繼公布了上市計劃或者實施掛牌的事宜。

　　內地房企赴港上市，只是2009年房企融資潮的一個支流。搜房網日前發布的“2009年內地房企融資調查”顯示，截至2009年11月6日，61家房企共計融資3924.55億元。

　　而且這波融資潮還在延續。據不完全統計，目前正準備赴港上市的內地地產企業近40個。另有30家房企通過增發預案，正等待證監會核準，擬融資規模達700億元，包括萬科、世茂股份、外高橋等。

　　這些房企，在2009年這個樓市瘋狂的年份里，幾乎都遵循一個發展模式，即通過重金買入大幅土地，然后上市融資；再融資后，又將資金投入到土地市場，花重金買地。擁有大量土地的上市房企還可以增發融資，圈更多的錢。

　　上實投資顧問湯輝認為，國內房地產行業尚處于初期發展階段，開發商利潤主要依靠出售成品物業、甚至直接轉讓土地來獲取。“土地和資金是目前房地產開發中最為重要的兩個原材料，想方設法擁有資金和獲取土地是所有開發商工作重中之重。”

　　“而土地和資金之間在某種程度上卻又可以相互支撐、相互擔保，因此，目前國內開發商已經走進圈地-融資-再圈地這種怪圈，并將隨著近年IPO規模的擴大而進一步得到加強。”湯輝表示。

　　在信貸寬松、樓市復蘇強勁的大背景下，內地房企急速融資，致使在資本市場募集的資金助推了上市房企對土地市場的控制力，拉高了地價，進而也抬高了房價。

　　融資需求減少

　　由“圈地-融資-再圈地”這種發展模式帶來的壟斷性、土地價格飛漲、投資者所帶來的風險也逐步顯現出來，并引起相關部門和社會各界的廣泛關注。此次證監會與國土資源部合作把關房企融資、再融資，即是明證。

　　中國指數學院副院長陳晟認為，因為2009年，開發商資金情況等得以改善，2010年的金融政策將會呈現有保有壓的局面，政策會更多地傾向保障性住房，高端住宅市場更多依靠開發商自有資金支持，“IPO主題決定資本市場活躍程度，2010年的市場不會像2009年這么活躍。”

　　湯輝則表示，融資是否火爆其實還是由三級銷售市場來決定的，如果市場銷售火爆，開發商對未來的預期比較高，那么其拿地的沖動就比強，而拿地又是要以資金作為支撐的，進而對融資要求比較強烈。

　　湯輝認為：“在目前國家地產商融資渠道單一的前提下，房地產商要發展，仍會積極申請上市，獲取后續發展資金。但是隨著2010年下半年樓市的降溫，拿地計劃延緩，融資的需求也會減小。”