□ 兩會報道組 侯捷寧

　　創(chuàng)業(yè)板、融資融券何時推出？場外市場、轉(zhuǎn)板機(jī)制如何構(gòu)建，“大小非”的實際減持情況如何？這些都是目前市場非常關(guān)心的問題，4日，全國人大代表、證監(jiān)會市場部副主任歐陽澤華接受記者采訪時對上述問題一一進(jìn)行解答。

　　創(chuàng)業(yè)板擇機(jī)推出

　　“目前國際金融危機(jī)對我國資本市場的影響，還需密切關(guān)注。在國家經(jīng)濟(jì)金融形勢比較穩(wěn)定的背景下，我們會擇機(jī)推出創(chuàng)業(yè)板。”針對業(yè)內(nèi)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板的推出時機(jī)問題歐陽澤華這樣表示。

　　對于業(yè)內(nèi)比較關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板的門檻問題，歐陽澤華指出，根據(jù)中國資本市場的實際情況，目前創(chuàng)業(yè)板基本定位在自主創(chuàng)新型企業(yè)和成長型創(chuàng)新企業(yè)。按照企業(yè)生命周期的三個階段：初級、成長、成熟來看，中國創(chuàng)業(yè)板的定位應(yīng)該是在成長階段后期，接近成熟期這個區(qū)間。

　　“既然在成長階段的后期，那么接近成熟階段的區(qū)間，財務(wù)指標(biāo)、穩(wěn)定性和公司的基本規(guī)模，就會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國外創(chuàng)業(yè)板市場標(biāo)準(zhǔn)。” 歐陽澤華表示，這是從企業(yè)周期定位推出來的標(biāo)準(zhǔn)，絕不是簡單的對于現(xiàn)有主板標(biāo)準(zhǔn)打一折扣。

　　據(jù)了解，目前公開的創(chuàng)業(yè)板上市的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。這個標(biāo)準(zhǔn)就是基于上述考慮來制定的。

　　“創(chuàng)業(yè)板市場從風(fēng)險特點(diǎn)來看肯定高于主板市場，所以要防范市場風(fēng)險，要從企業(yè)的準(zhǔn)入入手，這也是創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)入的基本思路。” 歐陽澤華強(qiáng)調(diào)。

　　他還透露，對于整個創(chuàng)業(yè)板未來發(fā)行審核有一套很嚴(yán)格的程序，對于未來發(fā)行審核的安排，涉及制度程序的種種設(shè)計，目前正在研究和完善當(dāng)中，而且還要根據(jù)企業(yè)申報的情況，尤其中介機(jī)構(gòu)推進(jìn)的工作進(jìn)度來進(jìn)一步研究下一步如何推進(jìn)。一旦確定下來會選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)向社會公布。

　　融資融券基本就緒

　　針對融資融券推出的時間表的問題，歐陽澤華表示，目前各個方面的工作準(zhǔn)備情況都基本就緒，下一步按照積極穩(wěn)妥的原則，以及風(fēng)險可控、可測、可承受的大的框架，穩(wěn)步推進(jìn)融資融券的試點(diǎn)工作。

　　他指出，在去年10月5號證監(jiān)會宣布啟動融資融券試點(diǎn)以來已經(jīng)過去4個多月，這期間證監(jiān)會做了充分的準(zhǔn)備。組織專門的力量，完成交易所、證券公司，和證券公司兩次技術(shù)上的聯(lián)網(wǎng)測試，同時在融資環(huán)節(jié)涉及銀行結(jié)算問題，和托管銀行的關(guān)系。“我們在兩次測試當(dāng)中把托管銀行邀請進(jìn)來一塊參與測試，從目前兩次測試來看，技術(shù)上基本達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，同時加強(qiáng)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和制度方面的準(zhǔn)備。” 歐陽澤華指出。

　　他同時也指出，融資融券在海外市場是一個非常成熟的交易品種，也是各個市場基本必備的交易功能。因為融資融券本身最大的好處有利于溝通貨幣市場與資本市場的聯(lián)系，通過資金來源的解決，建立貨幣市場和資本市場聯(lián)系的通道。同時對證券公司也是一項業(yè)務(wù)創(chuàng)新，有利于增強(qiáng)證券公司的競爭力。改變目前市場單邊市的基本格局。

　　大小非減持

　　不再成為市場擔(dān)憂

　　“小非理論上解禁已經(jīng)基本結(jié)束，大非減持的積極性并不高，截止到目前，大非實際減持?jǐn)?shù)量14.5億股，國有控股股東解禁股實際減持比例為2%。” 歐陽澤華認(rèn)為今年不必對大小非減持存在太多的擔(dān)憂。

　　他指出，通過最近幾年解禁的情況來看，小非理論上解禁已經(jīng)基本解禁完畢，因為小非鎖定一年，從06年到現(xiàn)在解禁量理論上1200多億股，這當(dāng)中不等于實際的減持量，還有400多億股，因故沒有辦理解禁的手續(xù)，但法定上隨時可以解禁。小非實際解禁比例是68%，所以小非對于市場的壓力，理論上已基本解除。

　　而對于大非的情況，歐陽澤華介紹，從這幾年的情況來看，大非減持的積極性并不高，截止到目前，大非實際減持?jǐn)?shù)量14.5億股，國有控股股東解禁股實際減持比例為2%。

　　與此同時，歐陽澤華還表示，證監(jiān)會下一步將繼續(xù)規(guī)范和完善大小非。

　　首先，要在現(xiàn)有的法律法規(guī)的基礎(chǔ)上要充分尊重股東的權(quán)利，保持現(xiàn)有的契約的延續(xù)性，從具體操作程序和操作手段方面，豐富大宗交易的方式，改進(jìn)大宗交易的效率。

　　其次，要為企業(yè)增加適當(dāng)?shù)娜谫Y時機(jī)，因為股東有一個融資的需求，如果不提供另外的融資渠道，就有變現(xiàn)的可能。所以要豐富融資的方式。

　　第三，采取規(guī)范減持股東的轉(zhuǎn)讓行為，加強(qiáng)信息披露。

　　第四，從市場供求關(guān)系平衡的角度，協(xié)調(diào)有關(guān)部門，積極引進(jìn)長期的投資者參與這個市場，增加市場的資金供給。比如保險資金、社保資金，個人養(yǎng)老基金等。緩和目前市場的供求關(guān)系。

　　“三板”試點(diǎn)成功

　　擇機(jī)啟動場外市場

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的即將推出，如何構(gòu)建中國的場外市場又成為了熱點(diǎn)問題，針對此問題，歐陽澤華表示，在建設(shè)多層次資本市場體系的方案中就有以代辦系統(tǒng)為依托，構(gòu)建統(tǒng)一互聯(lián)的場外資本市場的表述。場外市場的正式啟動要在代辦系統(tǒng)取得一定成就的基礎(chǔ)上進(jìn)行。

　　他透露，目前我們要在這三年情況總結(jié)的基礎(chǔ)上就交易結(jié)算市場準(zhǔn)入方面進(jìn)行一系列的制度改進(jìn)和優(yōu)化。這些制度措施還繼續(xù)要在中關(guān)村園區(qū)在報價系統(tǒng)下進(jìn)行試點(diǎn)和完善，之后再選擇一個適當(dāng)時機(jī)向全國具備條件的其他科技園區(qū)擴(kuò)展。

　　此外，針對不同層次市場間的轉(zhuǎn)板機(jī)制問題，歐陽澤華認(rèn)為將遵循“升板自愿、降板強(qiáng)制”的原則。

　　上市銀行重返交易所

　　債券市場穩(wěn)步推進(jìn)

　　“相信很快就可以看到相關(guān)銀行的相關(guān)消息，目前根據(jù)計劃安排正在向前推進(jìn)。”歐陽澤華就上市銀行重返交易所債券市場的進(jìn)程向記者表示。

　　他透露，目前交易所和證券公司在制訂相應(yīng)的交易規(guī)范。由于商業(yè)銀行離開交易所市場已經(jīng)12年之久，對于交易所債券市場基本的運(yùn)作規(guī)則還需要了解和熟悉，所以要求交易所和登記公司根據(jù)商業(yè)銀行的具體情況做好調(diào)研工作，還要掌握上市商業(yè)銀行的基本需求，制訂適當(dāng)?shù)募夹g(shù)方案。

　　“到目前為止所有這些工作都在有條不紊地向前推進(jìn)，證監(jiān)會和銀監(jiān)會作為這項事情的推進(jìn)者和監(jiān)管合作者，正在定期進(jìn)行有關(guān)信息的溝通，共同推進(jìn)這項事情的前進(jìn)。”他指出。

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