本報(bào)記者 陶盈舟 北京報(bào)道

　　一如社�；�金理事會(huì)前任理事長(zhǎng)高西慶所說(shuō)，“老說(shuō)社保基金套牢套牢”，實(shí)際“要對(duì)社�；�金有一個(gè)客觀公正的評(píng)價(jià)，還需要時(shí)間”。

　　如今，距離高西慶發(fā)表上述講話已經(jīng)過(guò)去了5年，社�；�金也用2000年以來(lái)年均8.92%的收益率證明了其穩(wěn)健的投資，當(dāng)然，如果不是2008年基金權(quán)益投資收益為-6.75%，恐怕這個(gè)收益率的數(shù)字會(huì)更加完美。

　　“有關(guān)社�；�金的投資收益、投資內(nèi)容和方向，我們都已經(jīng)在網(wǎng)站上說(shuō)明了，其他沒(méi)有說(shuō)明的我們無(wú)可奉告�！痹凇度A夏時(shí)報(bào)》記者向全國(guó)社保基金理事會(huì)辦公廳詢(xún)問(wèn)有關(guān)其投資負(fù)收益及原因時(shí)，其辦公廳相關(guān)人士如是回答。

　　顯然，對(duì)管理著超過(guò)5000億人民幣的社�；�金而言，-6.75%的收益率也是他們不愿意看到的�！皩�(shí)際上比照2008年一年上證指數(shù)接近70%的跌幅而言，社�；�金的這點(diǎn)浮虧還可以算是表現(xiàn)相當(dāng)好了。”上海睿信投資公司董事長(zhǎng)李振寧向本報(bào)記者表示，即便是最好的公募基金，2008年的收益率也在-30%左右。

　　失落的社�；�金

　　2月25日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)第三屆理事大會(huì)第二次會(huì)議在北京召開(kāi)，在這次由15位全國(guó)社保基金理事會(huì)理事參加的會(huì)議上，社保基金在2008年的投資收益情況被公布。

　　消息顯示，受全球罕見(jiàn)的金融危機(jī)以及國(guó)內(nèi)股市持續(xù)大幅下挫的影響，截至2008年12月31日，全國(guó)社�；�金總資產(chǎn)為5625億元，基金權(quán)益為5132億元，全年已實(shí)現(xiàn)收益率為5.25%，其中由于國(guó)內(nèi)股市的大幅下跌，直接使得社保基金該部分資產(chǎn)從浮盈轉(zhuǎn)為浮虧，基金權(quán)益投資收益率首次改寫(xiě)為負(fù)的6.75%。

　　“實(shí)際上社�；�金的浮虧剛好說(shuō)明，在市場(chǎng)普遍下跌之際，根本沒(méi)有贏家�！币晃毁Y深的市場(chǎng)人士就此向記者悲觀地嘆息，歸根結(jié)底，社保基金是政府的錢(qián)，更是老百姓的養(yǎng)命錢(qián)，“它的虧損無(wú)異于全民的虧損”。

　　“2008年的市場(chǎng)走勢(shì)不僅出乎社�；�金的預(yù)料，也出乎了絕大部分人的預(yù)料�！便y河證券基金研究中心分析師魏惠君告訴記者，在過(guò)去一年，基金公司全年虧損額接近1.5萬(wàn)億元，里面有超過(guò)半數(shù)的基金凈值遭到了腰斬，而在股市的瘋狂下跌過(guò)程中，有接近九成的股民被套，“在這種百年一遇的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，社保基金還能保持如今的收益率，實(shí)屬不易”。

　　不過(guò)，在對(duì)比同樣處于熊市的2005年后，記者卻發(fā)現(xiàn)，在連續(xù)下跌3年多后，上證指數(shù)曾于2005年上半年就跌破1000點(diǎn)大關(guān)，半年時(shí)間蒸發(fā)市值1700多億元，創(chuàng)下8年來(lái)的指數(shù)新低，但是在這樣的市場(chǎng)中，當(dāng)年只有2000億規(guī)模的社�；�金卻并未出現(xiàn)虧損，甚至還保持了3.12%、52.85億元的收益，明顯好過(guò)如今的表現(xiàn)。社�；�金的市場(chǎng)表現(xiàn)都如此之差，管理層是否應(yīng)該拯救市場(chǎng)？

　　股權(quán)投資還是二級(jí)市場(chǎng) 社�；�金的兩難選擇

　　盡管沒(méi)有遭到鋪天蓋地的指責(zé)，但是對(duì)于8年來(lái)的首次浮虧，社保基金顯然更加清楚根源在哪里。

　　記者發(fā)現(xiàn)，僅2008年第三季度，全國(guó)社保基金106、101、006、005、102等組合就分別成為中國(guó)太保(601601.SH)、國(guó)投新集(601918.SH)、大唐發(fā)電(601991.SH)、中國(guó)寶安(000009.SZ)、長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)(000021.SZ)、深赤灣A(000002.SZ)等多家上市公司的新進(jìn)股東，其中社保基金101號(hào)組合更是在第三季度一躍成為國(guó)投新集的第一大股東，持有該公司960萬(wàn)無(wú)限售條件股，而社�；�金006和005號(hào)組合則共同入股長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)，分列第九和第十名無(wú)限售條件股東。

　　與其形成鮮明對(duì)比的是，2008年第三季度，上證指數(shù)一路從2753點(diǎn)跌至2293點(diǎn)，跌幅達(dá)16.7%，同期，中國(guó)太保股價(jià)一度從19.59元跌至13.79元，而社�；�金第一大股東國(guó)投新集更是股價(jià)遭遇了腰斬，這也意味著，無(wú)論社�；�金選擇何時(shí)進(jìn)入，損失已成定局，區(qū)別的只是浮虧額度的高低而已。

　　安邦集團(tuán)分析師徐斌指出，社保基金進(jìn)入股市顯然并不是單純的投資，某種時(shí)候它還肩負(fù)著特殊的任務(wù)，如“進(jìn)場(chǎng)救市”等，指望它像神仙一樣是不可想象的，也并不現(xiàn)實(shí)。

　　按照社保基金目前的計(jì)劃，未來(lái)將逐步減少固定收益產(chǎn)品的投資，轉(zhuǎn)而擴(kuò)大對(duì)股權(quán)投資基金的投資，根據(jù)2008年6月戴相龍理事長(zhǎng)的說(shuō)法，社�；�金可用于股權(quán)投資的基金高達(dá)500億元，今后將在參與中比、渤海產(chǎn)業(yè)基金以及鼎暉、弘毅的投資基礎(chǔ)上，進(jìn)一步融入到國(guó)際資本市場(chǎng)中去。

　　然而參照目前國(guó)際市場(chǎng)VC、PE普遍出現(xiàn)的投資數(shù)量額度雙雙下跌的局面，社�；�金一旦此時(shí)進(jìn)入，其投資也很可能遇到“投資容易回報(bào)難”的問(wèn)題，實(shí)際上，包括此前具備政府背景的天津船舶產(chǎn)業(yè)基金等都因?yàn)槭袌?chǎng)低迷募資困難而陷入停滯的狀態(tài)。

　　“另一個(gè)重要的原因就是，一旦社保基金開(kāi)始轉(zhuǎn)向，那么將資金部分撤離股市是顯而易見(jiàn)的，但是這樣會(huì)帶來(lái)兩個(gè)結(jié)果，一是給已經(jīng)低迷的市場(chǎng)信心上的極大打擊，另一個(gè)會(huì)錯(cuò)失最佳的投資機(jī)會(huì)�！崩钫駥幹毖�，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，無(wú)論是債券市場(chǎng)還是私募基金，今年的投資價(jià)值都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票市場(chǎng)，“撤離就意味著錯(cuò)過(guò)最好的賺錢(qián)機(jī)會(huì)”。

　　記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，社�；�金除了從2008年第三季度就加大了進(jìn)入A股的力度外，還從去年11月至今年1月連續(xù)新開(kāi)A股賬戶(hù)32個(gè)，大規(guī)模進(jìn)入A股的計(jì)劃顯露無(wú)遺。

　　“就像基金在季報(bào)中一樣，一邊對(duì)股市保持審慎的態(tài)度，一邊自己又暗地里大規(guī)模進(jìn)入，社保基金也不例外，所謂的審慎投資，只是為了面對(duì)外界的質(zhì)疑給一個(gè)態(tài)度上的回應(yīng)，真正遇到投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，它肯定不會(huì)錯(cuò)過(guò)。”信達(dá)證券基金分析師劉明軍如是說(shuō)。

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