□本報(bào)記者 閆立良

　　大宗交易活躍程度開始下降 以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本開始認(rèn)同現(xiàn)在金融資本價(jià)值

　　信貸連續(xù)3個(gè)月保持高速增長，使得企業(yè)現(xiàn)金流得以恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)復(fù)蘇信號，適度寬松的貨幣政策開始見效。反映在證券市場上，則是近期大宗交易減少、大小非惜售，市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)資本開始對金融資本感興趣了。

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶表示，中國經(jīng)濟(jì)可能正在見底，但經(jīng)濟(jì)是否持續(xù)復(fù)蘇仍有待觀察。隨著中國應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩的努力進(jìn)入新階段，大規(guī)模資金外流已有所減輕。

　　在外因發(fā)生變化的同時(shí)，內(nèi)因也在發(fā)揮作用。據(jù)報(bào)道，1月份銀行新增信貸規(guī)模有望突破1.2萬億元，同比增速將大大超過去年12月的18.76%，創(chuàng)下歷年之最。多家銀行表示，今年一季度將完成全年信貸增長目標(biāo)的40%—45%。

　　實(shí)際上，從去年四季度開始，適度寬松的貨幣政策已開始發(fā)揮積極作用。去年10月人民幣信貸投放僅1819億元，為年內(nèi)以來低點(diǎn)，11月新增人民幣貸款反彈至4769億元，12月更是迅速攀升至7718億元。

　　接受記者采訪的一位廣發(fā)證券分析師稱，上述積極信號和措施不僅為企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)改善經(jīng)營提供了血液支持，也為資本市場資金流動(dòng)性的改善和充裕提供了有力的保證。超預(yù)期的信貸投放就是政府對保增長的強(qiáng)力支持手段之一。

　　他認(rèn)為，樂觀且積極的信貸投放數(shù)據(jù)封殺了短期內(nèi)央行繼續(xù)降息的空間，企業(yè)融資成本將相對固化，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，刺激企業(yè)的投資需求。

　　超預(yù)期信貸投放的積極作用還體現(xiàn)在證券市場上：

　　其一是大宗交易活躍程度開始下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年12月，在滬市發(fā)生的大宗交易高達(dá)403筆，刷新單月大宗交易筆數(shù)和金額紀(jì)錄，其中12月24日發(fā)生52筆，創(chuàng)下單日大宗交易筆數(shù)紀(jì)錄。這種情況在2009年發(fā)生了一些變化。1月份，發(fā)生在滬市的大宗交易總共只有50筆，發(fā)生在深市的還不到30筆。大宗交易陷入沉寂。

　　一位在大宗交易中獲益匪淺的投資者的觀點(diǎn)也許具有一定的代表性。他告訴記者，以前因?yàn)楦鞣矫嬉蛩靥幱诨靵y狀態(tài)，大小非很容易買到，但現(xiàn)在市場環(huán)境發(fā)生了顯著變化，大小非持有者也開始變得謹(jǐn)慎起來，不再隨意出售手中的籌碼。

　　其二是以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本開始認(rèn)同現(xiàn)在金融資本的價(jià)值。2月份大小非解禁將迎來一個(gè)小高潮，招商銀行將解禁47.99億股，占招商銀行現(xiàn)有可流通A股72.46億股的66.23%，占全部股本147億股的32.63%。這是招商銀行最后一批的限售股解禁，此后招商銀行股票將實(shí)現(xiàn)全流通。

　　據(jù)相關(guān)資料，除了招商銀行外，2月解禁規(guī)模較大的還有國金證券。

　　從已經(jīng)過去的幾個(gè)交易日看，這些股票并沒有被大肆拋售的跡象，市場表現(xiàn)非常好。

　　廣州證券張廣文表示，目前金融資本的收益要高于產(chǎn)業(yè)資本，如果選擇減持，兌現(xiàn)之后的資金出路并不多。當(dāng)全流通到來之后，股權(quán)將是最昂貴的資產(chǎn)，此時(shí)減持并不符合大股東利益最優(yōu)化原則。

　　前述投資者還告訴記者，隨著2月底招商銀行大小非解禁日期的臨近，一些投資者正在大宗交易市場或其他渠道尋找其限售股，價(jià)格也與其現(xiàn)價(jià)所差無幾，但仍然難以買到。

　　英大證券研究所所長李大霄則強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在大股東已經(jīng)自發(fā)地從單方面減持轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向增減持，有助于促使市場穩(wěn)定。顯然，大小非問題已經(jīng)出現(xiàn)了一些變化，他們并不是完全不計(jì)成本地單方面減持了。

　　此外，隨著市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，股基的發(fā)行也開始升溫。今年以來，共有6只新基金公告成立，募集總額達(dá)到了128.59億元，這意味著將給市場帶來逾百億元的增量資金。而春節(jié)剛過，便有5只新基金公告發(fā)行，這其中多為股票型基金。這也間接的為產(chǎn)業(yè)資本繼續(xù)持有金融資本提供了重要支撐。

    相關(guān)專題：

    證監(jiān)會(huì)規(guī)范大小非解禁

    相關(guān)報(bào)道：

    動(dòng)力源570萬股限售股明解禁 占總股本2.73%

    龍頭股份1.3億限售股明解禁 占總股本逾三成

    新希望3.3億限售股明解禁 占總股本逾四成

    警惕銷售“大小非解禁股”的詐騙活動(dòng)

    2月份部分限售股解禁一覽

    招行47.99億股領(lǐng)銜2月份解禁市值環(huán)比翻番

    北京城建等三公司逾8億限售股將于9日解禁

    聯(lián)華合纖等兩公司逾億限售股將于近日解禁

    50大解禁流通股公司 牛年股市或看它們臉色

    21家公司限售股今日解禁 走勢都較平穩(wěn)

    2月解禁股份174.52億股 環(huán)比增加約46%

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。