創業板推出應以主板的健康發展為前提條件，即只有主板有效地解決了大小非問題，創業板才能推出。否則，創業板將步主板后塵，成為中國資本市場的又一個問題板。

　　東方早報理財一周報記者/吳英燕

　　6月草長鶯飛。

　　在上證指數18年的6月份走勢中，漲跌參半。漲幅比較大的是1999年和1996年，均超過25%；去年6月跌幅最大，但也只有20%。

　　再來看6月走勢與全年走勢的關聯度。通過統計，記者發現，18年來，有11年A股6月走勢與全年走勢實現正相關，相關度為60%。

　　6月，被稱作“猛于虎”的大小非解禁變得溫和起來。據統計，今年6月有151億股限售股解禁，僅占全年解禁量的2.2%。從解禁股數量上看，解禁量比較大的股票有太鋼不銹(000825)和華夏銀行(600015)。6月22日，太鋼不銹有26.7億股定向增發機構配售股解禁上市。6月6日，華夏銀行有15.6億股股改限售股解禁。

　　盡管當月總體上大盤的解禁壓力較小，但有部分股票自身面臨較嚴峻的解禁壓力。從解禁前后流通股擴張比例看，共有12只股票的流通股將擴張1倍以上。分別是大江股份(600695)、古井貢酒(000596)、中工國際(002051)、宏源證券(00562)、新華制藥(000756)、大同煤業(601001)、成商集團(600828)彩虹精化(002256)、煙臺氨綸(002254)、天山紡織(000813)、中國醫藥(600056)和ST四環(000605)。

　　其中，6月8日，大江股份將有2.8億股解禁股流通上市，使其流通股本擴大551%，此次解禁后，該股將進入全流通。6月19日，古井貢酒共有1.2億股限售股解禁上市，本期流通股比例擴大240%。

　　值得一提的是，宏源證券在6月22日將有9.16億股解禁上市，本期解禁后流通股擴張比例為171%。2008年7月24日，宏源證券3043萬股限售股流通上市。解禁后，宏源證券股價出現一輪猛跌。而今年6月，宏源證券的解禁量將是去年7月的30倍，此次解禁后宏源證券仍有918萬股等待解禁。

　　本月，首發限售股解禁的股票共有16只，其中半數為中小板上市公司。分別為，彩虹精化(002256)、煙臺氨綸(002254)、川大智勝(002253)、聯化科技(002250)、步步高(002251)、帝龍新材(002247)、澳洋順昌(002245)和北化股份(002246)。其中，彩虹精化的解禁壓力最大。6月25日，彩虹精華3094萬股解禁上市，流通股擴張比例達到141%。

　　按照慣例，進入4月后，上市公司中報預告陸續公布，而6月后，中報預告過半。據Wind統計，截至2008年6月30日，共有413家上市公司公布業績預告，接近835家公布中報業績預告上市公司總數的一半。

　　目前，多數觀點認為，今年宏觀經濟好轉可能要在第三季度，那么上半年企業的盈利情況并不樂觀，由此可推測，中報預告中上市公司的業績同比會出現下滑。這可能會對大盤造成一定的壓力。

　　此外，今年的6月，中國將面臨610萬大學生畢業就業問題。若加上去年還未就業的100萬已畢業大學生，以及數以千萬計的農民工，今年的就業形勢空前嚴峻。而這對于經濟的發展和穩定都將是一場嚴峻的考驗。

　　創業板啟動

　　新年伊始，監管層頻頻放出信號：今年會推創業板。

　　1月10日，深交所理事長陳東征在成都透露，創業板市場建設已經是“水到渠成”。此前他已對外表示，2009年深交所創業板將實現平穩啟動。1月14日，證監會主席尚福林在全國證券期貨監管工作會議上表示，將在今年推出創業板，服務建設創新型國家戰略。

　　創業板是指在主板之外為中小型高成長企業、高科技企業和新興公司的發展提供便利的融資途徑，并為風險資本提供有效的退出渠道的一個新市場。創業板建設是推進企業自主創新的一個有力的手段，也是擴大直接融資、解決中小企業融資難的一個有效的解決途徑。從今年中國面臨的經濟形勢和企業融資環境來看，創業板年內推出的可能性較大。

　　但是，創業板要推出的前提則是：市場要企穩，定價機制要改革。換句話說，創業板推出，市場要有足夠的承受能力。股評家皮海洲認為，創業板推出應以主板的健康發展為前提條件，即只有主板有效地解決了大小非問題，改革了現行“罪大惡極”的發行新股制度，創業板才能推出。否則，創業板將步主板后塵，成為中國資本市場的又一個問題板。

　　從上半年的解禁情況看，解禁壓力并不是很大。1月至6月合計解禁1200億股，占全年解禁量的17.4%。

　　至于新股發行制度的改革，尚福林在年初的全國證券期貨監管工作會議上透露，近期將公布《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》，陸續發布實施細則。他同時要求做好創業板上市資源培育工作，合理設置交易門檻，強化創業板監管措施，防止過度炒作。

　　對于市場能否企穩，萬國測評分析師謝祖平認為，從1998年以來的月K線看，1998年、1999年和2001年三年6月份為行情的高點，而2005年6月份則是行情的一個低點，從這點來看，6月份可能是市場存在轉機的一個月份。

　　光大證券研究員孫青州在接受記者采訪時表示，7月市場可能企穩，8月市場趨穩的可能性更大一些，因此7月或8月都有推出創業板的可能性。

　　資本市場總是提前啟動，如果7月或8月推出創業板的機會很大，那么6月可能則是具有創投概念的上市公司被炒作的最佳時機。

　　如去年初，市場傳言將推出創業板。當時具有創投概念的大眾公用(600635)、中路股份(600818)、復旦復華(600624)等股票都受到資金的炒作。

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