經濟憂慮不減加上大小非重壓　

　　本報訊(記者　趙笛)權重股依舊成為制約大盤走強的短板。當市場看好基金年底行情的時候，基金重倉股卻依舊低迷。種種跡象表明，基金的年末行情或許并不會出現。　

　　熊市向來沒有年末行情　

　　對于市場一直期盼的基金年末行情，或許一直就是個誤讀。據記者統計，基金所謂的排名行情從來就只有在牛市中才有，熊市中沒有出現過。05、06、07年這三年，大盤處于牛市的初、中、末期，在此期間，大盤處于向上趨勢之中，基金的操作手法激進，常用重倉來博取凈值的高增長。整個12月份，滬指分別上漲5.62%、27.45%、8%。然而在A股的熊市年份中，指數并沒有出現明顯的年末行情。04年12月份，滬指處于1783點以來的大熊市期間，指數當月下挫5.54%，01年、02年的熊市中，滬指12月也分別下跌了5.84%、5.34%。　

　　值得注意的是，03年12月份，大盤在大熊市中形成一波上漲超過30%的中級反彈，當月滬指上漲7.14%。目前的情況與當時有些類似，唯一不同的是從03年12月8日開始滬指均線就呈現出多頭排列，而目前的均線排列依舊較弱。　

　　新基金建倉老基金撤退　

　　目前，11月份4萬億的余威還沒有散去，滬指也停留在2000點下方震蕩。由于08年下半年以來獲批成立的新股票型基金不少，市場便將目光投向了他們。據統計，目前處于建倉期的涉股型基金高達21家，雖然募集規模遠不如牛市，但共計高達209.6億元的募集規模，哪怕以60%的股票型基金建倉標準計算，也將為市場帶來百億元的新增血液。　

　　然而，據德圣基金統計，在部分次新基金大舉建倉之際(如招商大盤藍籌一周增倉16.79%)，大多數老基金卻選擇了減倉。上周減倉超過2%的基金數量高達191只，其中108只基金倉位下降5%以上，減倉力度之大近期罕見(如荷銀穩定基金一周減倉13.83%)。　

　　大小非制約基金話語權　

　　“當前的經濟環境，指望基金做多不太現實。”昨日，長江證券策略分析師張凡告訴記者，作為價值投資者，在當前經濟面并沒有改觀的情況下，基金不會根據傳言而做多。某券商分析人士甚至指出，排名行情是相對的，業績排名靠后的向往前擠，但排名靠前的勢必會阻攔，這就存在部分基金在買，同時部分基金在賣，行情自然難以開展。　

　　博覽財經研究員胡鵬指出，目前的市場環境已經與往年今非昔比，從三點看，基金行情無法大規模產生。首先，目前基金做市值面臨著被悲觀經濟數據所打擊的風險；其次，大小非所代表的產業資本才擁有股市的話語權，基金做市值容易被其減持所利用；最后，今年前11個月保守型基金收益最好，最后一個月，扭轉基金從保守轉向激進不太現實。所以，想依靠基金做多而產生大級別行情，只能是一廂情愿。

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