胡中彬 王玉 胡蓉萍

　　12月底即將進(jìn)行的保薦代表人考試,將是保薦人制度改革的一個(gè)新契機(jī)。

　　有權(quán)威人士透露，延續(xù)多年的保薦代表人考試今年難度將較去年有所降低，以“批量”供應(yīng)保薦代表人。

　　據(jù)了解，監(jiān)管層有意通過(guò)降低保薦代表人的話語(yǔ)權(quán)等措施來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)保薦代表人的制衡。

　　“今年的考試報(bào)名肯定還是十分火爆，許多其他行業(yè)的人以及券商非投行部門(mén)的人都在想辦法通過(guò)各種方式取得考試的資格。”一位資深券商人士如此表示。

　　事實(shí)上，這個(gè)考試的重要性從其火爆程度就可見(jiàn)一斑，通過(guò)考試的人將能夠注冊(cè)成為準(zhǔn)保薦代表人，而這樣也將順利進(jìn)入獵頭公司的名單。

　　“今年的保薦代表人考試難度將比去年有所降低，在通過(guò)率方面也將會(huì)有所提高。”權(quán)威人士告訴記者。

　　《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》自2004年施行以來(lái)，除首次保薦代表人考試通過(guò)率約40%外，此后，監(jiān)管層嚴(yán)格控制保薦人的數(shù)量，05、06、07年的通過(guò)率分別為9%、5%、10%。

　　“監(jiān)管層有意降低保薦代表人的門(mén)檻，加大市場(chǎng)供給。”上述權(quán)威人士透露。

　　按照保薦代表人考試的報(bào)名要求，報(bào)考人需具備三年或五年以上投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，但業(yè)內(nèi)人士透露，在前幾年考試報(bào)名中，許多人的報(bào)考資格是存在問(wèn)題的，許多人不具備投行業(yè)務(wù)經(jīng)歷。

　　上述權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)，今年考試擬降低考試難度，但這并不意味著要降低保薦代表人的職業(yè)素質(zhì)要求，“對(duì)于報(bào)考人的投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷絕對(duì)不會(huì)有改變，雖然在之前實(shí)際操作中監(jiān)管層事實(shí)上是睜一只眼閉一只眼的，今年將會(huì)在這方面從嚴(yán)要求。”

　　制衡保薦人

　　事實(shí)上，這只是監(jiān)管層有意改革保薦制度的一個(gè)動(dòng)作。

　　一位資深業(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)在保薦代表人的身價(jià)那么高，看起來(lái)是市場(chǎng)化的結(jié)果，但實(shí)際上，監(jiān)管層幾年前開(kāi)始推行的保薦制度，最大的問(wèn)題就是并不市場(chǎng)化。即便目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有超過(guò)千人注冊(cè)成為保薦代表人，但由于保薦代表人的稀缺性和保薦制度的缺陷，保薦代表人在市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)十分強(qiáng)大。

　　“有些中小券商公司領(lǐng)導(dǎo)有時(shí)候都要看保薦代表人的臉色。”上述資深人士稱，“只要保薦代表人是稀缺資源，保薦機(jī)構(gòu)就得聽(tīng)從保薦代表人的指令。如果降低考試難度，保薦代表人稀缺的局面可能將在一定程度內(nèi)得到改善。”

　　據(jù)悉，而監(jiān)管層也意識(shí)到了該問(wèn)題，監(jiān)管層也正在醞釀一些新的政策，有意從保薦代表人身上“削權(quán)”。有接近監(jiān)管層人士表示，監(jiān)管層正在醞釀新的舉措，希望將保薦代表人的日常考評(píng)納入到保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部的考評(píng)體系中，以提升保薦機(jī)構(gòu)與保薦代表人對(duì)話的籌碼。

　　“新制度很可能將賦予保薦機(jī)構(gòu)在管理保薦代表人上以更大的權(quán)限，進(jìn)一步理順兩者的關(guān)系。”上述接近監(jiān)管層人士稱。

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