□本報記者 侯捷寧

　　中國證監會研究中心主任祁斌表示,未來中國資本市場發展一定要堅持五個原則：一是要把資本市場發展當做一個重要的戰略任務；二是一定要立足于為國民經濟服務，實現資本市場貼近中國社會發展；三是堅定改革方向，充分調動市場經濟的積極性,在進行市場化改革的過程中一定要循序漸進，把握改革的力度和節奏；四是大力加強法制建設，不斷提高資本市場規范化程度；五是進一步對外開放，提高我國資本市場的國際競爭力。

　　他指出,中國經濟經過了三十年的改革開放，實現了長期的高速經濟增長。但是今年也出現了一些問題，例如可持續發展動力不足等，在很多方面和當時歐美70年代出現的問題相似。因此,祁斌認為,中國的發展需要從加工型經濟轉向創新型經濟。

　　此外，針對目前正席卷全球的金融風暴,祁斌認為中國要深刻地反思這次華爾街危機的教訓。

　　首先，投資銀行嚴重脫離傳統的核心業務。金融機構的風險控制失靈也會帶來非常嚴重的后果。如果風險控制和資本金要求以及監管的手段都沒有跟上去，就會產生很大的問題。在市場發展的過程中，政府的監管缺位是不行，應該找到平衡點。

　　其次，市場發生危機的時候，政府應該有所作為，作為有兩方面的內容，一方面是資金的救助，另一方面是推動制度的變革。因為只有政府才能夠作為市場組織者來推動制度性的變革。

　　第三，在金融創新方面，應該找到一個平衡點。這次金融危機也讓我們看到現代金融體系的兩面性:一方面是高效性，隨著現在金融體系的發展，越來越復雜，越來越杠桿化，效率越來越高，但是另一方面也會因此越來越脆弱。隨著現代金融體系的高度復雜化和高度杠桿化，風險控制成為了越來越重要的環節。

　　因此，祁斌認為應從三方面對金融風險進行深入思考:一是運用高度復雜的數量和管理工具，并不意味著風險得到了控制;二是無論在金融機構內部還是在金融機構之間的，監管體制已經失效了,所以一定要整體把握金融機構和金融市場的風險，金融市場的風險只能夠由政府把握;三是這次金融風險跨越國境的傳播速度和破壞力是超乎想象的，不僅對中國產生了直接的影響，對于全球監管體系的健康效率也提出了嚴重的挑戰。相信這次金融危機也會對全球的金融體系產生非常大的影響。有人也在對投行模式進行反思。投行的模式可能會要得到修整，但是這種盈利模式可能還會存在。但前提是相關的風險控制、監管要跟上。

　　“華爾街歷史與世界資本市場的競爭告訴我們，研究發達國家的歷史，借鑒他們的經驗和教訓，必須和中國的國情結合。”祁斌認為,制定中國的發展戰略，應該深刻認識中國發展階段和發展模式與美國的不同。此次危機最重要的一條線是虛擬經濟的發展必須符合實體經濟的發展。如果脫離了，結果就是災難性的，但是不能簡單地否認虛擬經濟對于實體經濟的推動作用。

　　祁斌最后表示,相信中國未來金融市場和資本市場的發展，也會使中國在世界金融體系中占有重要的一席之地。在全球二十幾個國家中，凡是資本市場發展程度比較高，經濟可持續增長能力也很強。資本市場對于一個國家的經濟發展，尤其是長期發展的動力至關重要。

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