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央企增持下一個誰出手 地方國資被寄予厚望
本報記者 商言 北京報道
融資融券的推出未能延續剛剛被點燃的做多熱情，卻迎來了大盤接連三個交易日的下跌。此時，市場又將目光對準了最具想象力的央企增持概念股上來。
“印花稅單邊征收、匯金入市、央企大股東增持”，在制造“9·18行情”的三大救市措施中，央企增持是最具有持續性的，而匯金入市不過是央企增持的一個變種。在第一輪央企增持完成后，下一波攜真金白銀增持的公司會是哪些呢？
地方國資被寄予厚望
據Wind資訊統計，自8月末起截至10月6日，共有80家次上市公司股東進行了增持，增持股份數近5.12億股。
從9月18 日以來至今的增持公司并未呈現出明顯的行業特征，聯合證券分析師趙媛媛認為，央企增持的政治色彩濃厚，判斷增持的出發點也應相應淡化商業性思維。
18 日以來的7 起央企增持事件均發生在市值排名前20位的大盤股中，其對股指的拉升作用不言而喻。趙媛媛認為，央企增持頗具“救市”意味，其目的更多地是通過在大市值(流通市值)股票上的信號作用對股指產生拉動。
這些企業在估值上并不具備優勢——其PE和PB 均接近行業平均水平。因此，聯合證券認為，以市值和控股比例為主要標準，參考估值和行業景氣度，寶鋼股份、中國中鐵、中國神華、中國石化被增持的可能性更大。
國泰君安對此則持不同的看法。該行認為，從已進行增持的央企來看，其共性之一就是估值便宜，跌破發行價，或者PE及PB 與2005 年最低水平接近(甚至更低)，這也相應地成為判斷誰將增持的標準。
基于上述結論，國泰君安認為，2005 年后上市且破發的中國神華、中海集運、保利地產、中國鐵建以及2005 年前上市且PE及PB 與2005 年最低水平接近(甚至更低)的深天馬、航天電器、中集集團、華僑城、鞍鋼股份、寧滬高速、振華港機和中國船舶存在被增持的可能性。
盡管存在上述分歧，但兩家投行均對地方國資的增持行為存有期待。
國泰君安認為，繼央企之后，相信更多的地方國資委會行動起來，這可能是下一塊令人心動的蛋糕。
地方國企增持案例少，主要集中在上海。聯合證券稱，與央企增持不同的是，地方國資委的增持在表態的同時，商業利益傾向更明顯，最近被增持的地方國企基本上低于行業估值。
趙媛媛認為，以估值和控制權為主要標準，參考估值、行業景氣度和公司的政治積極性(可觀察其在股改和大非延期減持中的表現)，上海國資委下屬上海建工、隧道股份、上實醫藥或將被增持。
增持效果難定
同為增持，不同的態度成為關鍵：是作秀還是掏出真金白銀？
在增持的密集期——在9月19 日至26 日期間，有28 家公司公告大股東增持。增持行為自身只帶來了18 億元的資金流入，這些資金僅相當于流通市值0.01%，但撬動的卻是5000 多億的成交量和13%的漲幅，可謂“四兩撥千斤”。
增持比例也是微乎其微：在這28 起增持案例中，增持比例超過流通股1%的還不到30%，其他央企，尤其是市場最為關注的匯金公司對三大銀行的增持比例更是不到0.03%。
某私募人士認為，央企尤其是匯金公司增持的力度，以及由此所帶來的相關股票的價量表現將在很大程度上昭示這波反彈能走多遠。央企并未面臨現金約束，匯金增持更是不缺現金，因此其救市態度才是關鍵。
趙媛媛認為，由歷史增持數據判斷，目前股價的漲幅都建立在并不確定的預期上。在宏觀經濟每況愈下已成市場共識的背景下，對股市向好的預期則不斷需要增持公告來刺激和維持。
然而，時間的特殊性卻為大股東增持帶來了更多變數。
為便利大股東增持，交易所修改了增持指引，規定上市公司業績快報或者定期報告公告前10日內，相關股東不得增持上市公司股份，此前這一期限是30日。
盡管如此，隨著三季報發布期的到來，央企的增持行為肯定會受到制約。更重要的是，在季報發布之際，市場情緒將更多地由企業盈利左右，增持效果的不確定性也將增大。上述基金人士表示，央企增持概念能在多大程度上支撐十月的行情又添變數。
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