王兆寰

　　據了解，對于融資融券，目前中信、海通等大型券商已做好準備，但因上海幾大券商的準備工作未完成而延后至10月推出，其中融資業務或將先行一步。

　　對于中國股市而言，能夠承擔雙邊交易機制的工具主要包括兩種：股指期貨和融資融券。但是，伴隨著美國次貸危機進一步深化，加快推出股指期貨的步伐很有可能就此放緩。融資融券將不得不承擔此項制度創新的重任。

　　在“9·18”證監會、國資委、財政部聯合出手后，下一張“救市牌”如何出成為市場聚焦的重點。

　　日前，《華夏時報》記者獨家獲悉，呼聲高漲的融資融券本來計劃在9月19日左右就推出，但是由于上海幾大券商的準備工作尚未完成，因而向后延遲。

　　除此之外，為應對全球金融危機，國家高層已要求各有關部門將市場利好擇機逐一兌現。

　　“融資融券有望在金秋十月推出，其中融資業務可能比融券業務先行一步。”一位消息人士告訴記者。“而股指期貨時間表將會在12月推出，計劃2009年3月份推出。

　　券商股井噴

　　融資融券始終被市場認為是管理層下一步救市的最直接的措施。

　　9月初,證監會曾就《證券公司業務范圍審批暫行規定(草案)》向社會公開征求意見，明確了融資融券具體業務申請流程。融資融券“呼之欲出”。

　　25日,市場有消息稱，融資融券業務有望在國慶后提交方案,“T+0”試點同時推出。受此消息刺激,券商股集體暴漲。其中，中信證券和海通證券兩家漲停,其余券商股漲幅也都超過9%。

　　中信建投策略分析師陳祥生告訴記者，融資融券出臺對市場構成利好，對券商板塊特別是龍頭券商的積極作用明顯。但是，基于業務資金量有限，標志性意義更大于其實質意義。

　　有消息稱，中信、海通與建銀投資曾作為試點，目前,試點規模可能擴大，前兩批試點券商甚至可能達到近10家。

　　值得注意的是，權重股領銜本輪市場反彈作用顯現，而在權重股中，券商股的崛起更是成為領軍人物，整體累計漲幅已經超過30%。

　　“盡管如此，目前來看,經過連續炒作后,券商股短線漲幅不小,后市隨時將出現調整。”一位券商分析師如是說。

　　26日，券商板塊出現回調，除國金證券補漲3.43%、中信證券漲0.52%外，其余券商股都為綠盤，太平洋大跌4%，國元證券、宏源證券、東北證券、長江證券的跌幅都在3%以上。

　　“融資融券本身的傭金與利息收入將增加券商收益，但是如果投資者大量融券做空,反而給市場構成利空。” 陳祥生直言。

　　利好逐一兌現

　　反彈似乎來得更猛烈些。

　　25日，滬市放量一路走高，盤中收復2300點關口。TOP系統最新數據顯示，9月24日機構資金繼續凈流入12.03億，累計3個交易日凈流入147億。但流入額較前兩個交易日大減。

　　“市場隨后的走勢將再次取決于政策的走向，如何保溫將是重中之重。”多位市場人士在接受本報記者采訪時如是說。

　　據外電報道，中國證監會早些時候向國務院提交并請求允許保證金交易和賣空交易的計劃，即融資融券計劃。目前已獲國務院正式簽署同意。

　　中國期望通過上述制度提振市場交易，以防止在政府機構回購股票促進市場回彈之后，“前功盡棄”，重新出現進一步下滑。

　　對此，《華夏時報》記者致電證監會，相關人士表示，目前沒有聽說該消息，正式發布的消息以官方網站為主。

　　據了解，對于融資融券，目前中信、海通等大型券商已做好準備，但因上海幾大券商的準備工作未完成而延后至10月推出，其中融資業務或將先行一步。

　　對此，渤海證券認為，目前，中國股市太需要雙邊的交易機制和多空雙方的平等博弈，建立雙邊的交易機制是改變中國股市的盈利模式和發展模式的根本性制度變革。

　　對于中國股市而言，能夠承擔雙邊交易機制的工具主要包括兩種：股指期貨和融資融券。但是，伴隨著美國次貸危機進一步深化，加快推出股指期貨的步伐很有可能就此放緩。融資融券將不得不承擔此項制度創新的重任。

　　然而，中國證監會期貨部副主任彭俊衡日前在上海表示，證監會未來對商品期市新產品的發展思路是：在做深做精現有期貨品種的基礎上，繼續推動期貨產品創新；穩步推出商品期貨期權產品，研究商品指數等創新產品。

　　“股指期貨的推出管理層將會擇機而定，目前市場調整基本到位，推出時間較以前相對成熟。”一位分析人士如是說，“推出時間就在管理層一句話！”

　　“不過，期指的風險相對融資融券較大，管理層多做考慮亦是應該的。”上述人士如是說，“一旦融資融券和股指期貨時間明確，市場底部有望迎來。”

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