可交換債政策預期開始顯現大小非借道大宗交易套現銳減

　　證券時報記者 胡學文

　　本報訊 大宗交易筆數急劇減少！統計顯示，近日大宗交易日均成交筆數僅為今年最高峰時期的兩成左右，大小非借道大宗交易減持手中股份的步伐明顯放緩。專家認為，這在一定程度上可視為可交換債政策預期作用正逐步顯現。

　　本月初，上市公司股東發行可交換債券征求意見稿亮相時，有業內人士指出，上市公司股東發行可交換債券對紓緩大小非資金壓力有一定幫助，從而降低大股東減持的沖擊。而此前記者從交易所方面得到的消息也顯示，不少公司對發行可交換債反應積極，紛紛致電咨詢，了解試點資格，并希望嘗試發行可交換債券。

　　不過，可交換債能否起到“泄洪”作用，業內看法并不一致。目前一個積極的現象是———自征求意見稿發布以來，深滬兩市的大宗交易平臺明顯冷清了許多，股票減持明顯減少，取而代之的是日漸增多的債券交易。特別是最近幾個交易日以來，為數不多的大宗交易也大都集中在深圳市場，上海市場方面則多日出現大宗交易“零”成交情況。專家認為，這或許與深市部分上市公司現金流日趨緊張不無關系———股東只能通過減持股份獲得資金。此前的一份權威統計數據就表明：今年上半年由于從緊貨幣政策等影響，深市上市公司資金面日趨緊張，現金回收壓力較大。

　　數據顯示，可交換債券征求意見稿發布后的第一個交易日(9月8日)，兩市僅有興化股份一筆大宗交易成交，涉及金額為2368.12萬元；截至9月16日，9月份大宗交易平臺的日均成交筆數僅僅維持在3—4筆左右，較此前幾個月均有不同程度減少。

　　尤其值得一提的是，單日僅一筆大宗交易成交情況，今年大宗交易新規發布以來是十分少見的，最近一次單日僅一筆大宗交易成交也要追溯到今年6月份。

　　資料表明，大宗交易成交最活躍的一天發生在今年4月3日，當日一共發生了20筆大宗交易，涉及金額接近6億元。4月20日大宗交易新規發布后，兩市大宗交易呈現逐漸活躍的勢頭，無論是成交筆數、股票數量，還是涉及金額，都有所放大；與之形成對比的是，自可交換債券征求意見稿發布以來，大小非減持股份步伐開始放緩，且涉及股票家數和金額都有不同程度“縮水”。

　　有業內人士表示，可交換債券征求意見稿公布后大宗交易急劇減少，一方面與股市近日加速急跌，大小非可能覺得減持很不劃算有關，另一方面，相關政策應該說起到了應有作用。由于有可交換債券推出的預期存在，安撫了一些計劃減持套現的大小非心理。

　　另外值得注意的是，9月份以來債券品種再次開始頻繁現身大宗交易平臺，自9月4日08中糧債第一筆以來，截至9月16日，一共出現了19筆債券大宗交易，涉及總金額達到4.67億元，占9月以來整個大宗交易金額9.56億元的幾乎一半。

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