昨天，滬指2000點“防線”被輕易攻克。近乎瘋狂的空頭用次貸危機、雷曼兄弟申請破產兩門“重炮”在銀行股上“炸”開一個大缺口。不過投資者不應被肆虐的空頭“炸”暈。對空頭而言，它們進攻的主要“武器”現在就只剩次貸危機和經濟衰退。

　　不過，次貸危機雖然波及全球，但在中國效果要大打折扣；中國目前的資產價值出現低估早已經是事實，“兩率”雙降預示著后續刺激經濟發展政策可能陸續出臺，經濟下滑風險可解。

　　銀行板塊在昨日又創造了歷史。就在滬綜指跌至2000點有所徘徊之際，銀行板塊的整體大幅下挫，尤其工商銀行(601398.SH)等大盤銀行股的跌停，將股指推進2000點以下。

　　Wind資訊統計數據顯示，金融服務板塊在昨日跌幅居首，收盤下跌8.78%。其中，以工商銀行為首的八家銀行均以跌停收盤。同時，民生銀行(600016.SH)、交通銀行(601328.SH)也曾在盤中一度跌停。跌幅最小的南京銀行(601009.SH)也有7.81%的跌幅。而未下調存款準備金率的大銀行中，中國銀行(601988.SH)也未現跌停。

　　與此同時，在香港上市的內地銀行股也出現大幅下跌走勢。其中工商銀行(01398.HK)跌幅超過7%，建設銀行(00939.HK)、招商銀行(03968.HK)等股票跌幅均接近10%，不過中信銀行(00998.HK)收盤僅微跌1.05%。

　　根據行業分析師的觀點，在央行公布貸款利率及存款準備金率“雙降”消息的影響下，昨天銀行板塊才大幅下跌。

　　國海證券昨日的一份分析報告指出，由于本次貸款利率單邊下調，因此所有銀行的凈利差水平都出現下降，下降幅度平均為25個百分點。總體來看，靜態分析下，此次加息對銀行股的負面影響約為5~8個百分點左右。中期數據顯示的銀行利差水平已經見頂，未來銀行的利差水平可能會進入下降通道之中。

　　目前，銀行股的動態加權平均PE不到12倍，加權平均PB已經降至2倍左右，屬于估值最低行業板塊之一，較為接近國際平均估值水平。國海證券認為，貸款利率的下調會部分緩解銀行的信貸資產質量下降的壓力，但整體仍不容樂觀。如果宏觀風險進一步加大，則整個板塊估值中樞將會繼續下降。

　　東海證券策略研究員王凡也認為，銀行業未來的業績增長幅度放緩等基本面因素是導致其股價大幅下跌的主要原因，明年銀行業利潤增長肯定不能和去年乃至今年相比，因此以明年的業績計算，現在的股價仍然不低。而昨日銀行板塊的跌幅也與大盤的跌幅相當。另外，國外金融板塊的弱勢表現也對國內相應板塊具有一定的心理層面的影響。

　　任亮

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