滬市今年以來新股籌資總額757.84億元大盤股發行并未分流二級市場資金

　　證券時報記者 黃 婷

　　本報訊 記者日前從上海證券交易所獲得的有關市場統計數據顯示，今年以來滬市股票一級市場資金充裕，大盤股的發行并未導致大量資金從二級市場退出，A股市場受到的影響主要來自心理層面。

　　據統計，截至8月中旬，滬市今年共發行新股5家，籌資總額757.84億元，與去年同期發行13家、籌資1541.93億元相比銳減。與此同時，滬市新股申購年化收益率為1.32%，滬深兩市年化收益率為3.22%。通過對相關數據分析可以發現，今年以來滬市股票一級市場主要呈現以下幾個特征。

　　第一，一級市場資金充裕。

　　數據顯示，今年滬市發行的5只新股，其網上申購中簽率基本呈現持續下降的趨勢。其中，按發行先后來看，中煤能源中簽率最高，為0.73%；隨后發行的中國鐵建、金鉬股份、紫金礦業中簽率分別為0.64%、0.32%、0.37%。而8月初發行的中國南車網上中簽率僅0.27%，為今年最低，由此可以看出投資者參與新股認購的熱情相當高漲。

　　從網上新股凍結資金來看，中煤能源、中國鐵建網上凍結資金均超過2.7萬億元，金鉬股份、紫金礦業兩只新股網上凍結資金都在2萬億左右，而中國南車是1.91萬億元。盡管總量從年初以來有所下降，但最低凍結資金量仍高達1.91萬億元。平均每只新股的凍結資金高達2.31萬億元，網下凍結資金平均每只也有2750億元。這些數據均表明一級市場的資金面比較樂觀。

　　第二，大盤股發行并未導致大量資金從二級市場退出。

　　上交所通過對新股上網發行前4個交易日(包括發行當日)參與網上申購賬戶交易行為分析發現，雖然該類賬戶在4個交易日中基本呈現凈賣出，但其金額相對申購金額而言，比重較小。這說明參與新股申購并未導致二級市場資金大量流出。此外，在近期中國南車發行過程中上述兩項數據均低于今年的市場平均水平，說明當市場處于弱市格局時，新股發行對二級市場資金面的影響也未出現增強的趨勢。

　　第三，承接新股上市也未出現大量資金退出二級市場的現象。

　　上交所通過對新股上市前3個交易日新股購買賬戶(指在新股上市首日買入新股的賬戶)交易行為分析，顯示為承接新股上市大量資金退出二級市場的現象并未發生。這主要表現為，今年以來，新股購買賬戶在新股上市前3個交易日累計凈賣出24.63億元，僅占新股首日成交金額的4.89%，此外，數據顯示中國南車上市前從二級市場退出資金僅1.53億元，占比處于相對較低的水平。這說明即使在弱市的情況下，大盤新股上市對二級市場的壓力并未增強。

　　第四，中國南車創A、H股發行折價率新低，A、H股高折價率發行的現象有所改觀。

　　中國南車是繼中國中鐵、中國鐵建之后第三家“先A后H”公司，三家公司A股發行價格較H股發行價分別折價4.48%、12.82%、7.48%， A、H股發行折價率呈現逐步降低的趨勢。考慮到香港是一個成熟的證券市場，A、H股發行價格趨于一致，說明A股發行價格正趨向市場化。

　　通過以上特征可以看出，目前市場的低迷與大盤股的IPO并沒有直接聯系。業內專家也表示，雖然在市場低迷的情況下，發行新股，增加市場供應，對市場會產生一定的影響，然而數據顯示新股發行并沒有明顯分流二級市場資金，其引發的效應主要還是在心理層面。事實上，自“新老劃斷”后，A股市場先后引入了一大批超級大盤股，從目前的情況來看，這些超級“航母”對市場發展起到了積極的推動作用。

　　有關統計數據顯示，近兩年上市的新股，目前占滬市市價總值55.62%，占流通市值27.67%。另據今年一季報數據，這些新股凈利潤總額占市場整體的69.12%，專業機構持有這些新股的市值占其持股市值的25%。凡此種種均說明，優質企業的發行上市是證券市場健康發展的根本。