從整體情況來看，滬市公司上半年業績主要呈現這樣幾大特點：

　　第一，從上市公司利潤構成來看，盈利增長速度趨緩。

　　2008年上半年上市公司營業收入的增長幅度低于營業成本的增長幅度，銷售毛利率略有下降。營業利潤基本與上年同期持平，上市公司盈利增長速度趨緩。三項費用的控制較好但同比增長速度較快，其中銷售費用同比增長14.09%、管理費用同比增長26.32%、財務費用同比增長17.74%。

　　第二，藍籌指標股對市場整體業績的影響舉足輕重。

　　據統計，滬市藍籌股的代表群體上證50指數成份股加權每股收益0.2544元，加權凈資產收益率9.42%，均高于滬市平均水平。

　　統計分析還發現，上證50指數樣本股2008年上半年的總資產、股東權益分別占全部上市公司總和的89.12%和72.06%，而營業總收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別占所有上市公司總和的64.31%和80.40%。樣本股2008年上半年全部盈利，營業總收入、凈利潤分別較上年同期增長22.84%和13.04%，營業總收入增長和凈利潤增速略低于市場水平，主要是由于該類公司上年同期數基數較大所致，這樣的增長能力對于幾乎全是由大盤藍籌公司構成的上證50指數樣本股來說是非常難得的。

　　第三，上市公司行業業績分析表明，不同行業上市公司業績分化跡象明顯。

　　據統計，863家公司中一共有445家業績與上年同期相比發生重大變動，有205家（將近全部公司的23.7%）凈利潤同比增加50%以上；42家公司（近4.9%）扭虧為盈，88家公司（10.2%）凈利潤同比下降50%以上，虧損的公司有110家（12.7%）。

　　從主要行業業績變動情況來看，金融保險業中銀行股一枝獨秀，業績大幅走高，保險類上市公司基本持平，而證券類上市公司業績下滑明顯。采掘業中中國石油和中國石化業績大幅下滑，煤炭類上市公司業績繼續向好。房地產業由于其收入確認的滯后性，本期業績仍保持增長，但當下宏觀環境的變化將持續影響這個行業的未來業績。由于電煤價格的持續上漲，盡管國家數次上調了火電的上網價格，但是由此增加的收入遠遠不能彌補發電成本上升的缺口，火電類上市公司業績一落千丈，一些老牌績優股也發生了虧損，成為整個證券市場業績增長的最大負面因素。金屬非金屬類中鋼鐵類上市公司業績仍然保持著較高水準，但其上游的鐵礦石、焦炭等原材料價格快速上漲，而產品的銷售價格并不能同步上揚，這些因素將在下半年對鋼鐵類上市公司業績形成嚴峻考驗。由于上半年我國自然災害頻發，水泥類上市公司受惠于災后重建，業績同比大幅上升，而有色金屬類上市公司則由于產品價格的大幅波動，業績同比有所下降。

　　從業績占比來看，金融行業上市公司盈利能力較強，依然是A股市場的中流砥柱。

　　從統計數據可以看出，金融保險業上市公司占滬市整體業績的比重不斷提高，滬市上市公司結構已經發生了根本性的變化。凈利潤比重占前3名的一級行業合計占全部凈利潤的86.94%，其中金融保險業一個行業的凈利潤就超過了全體上市公司的一半。因此，有必要對金融保險業上半年的業績單獨進行分析。

　　在金融類21家上市公司中有12家銀行、3家保險公司、4家證券公司。雖然受美國次貸危機加劇、國內貨幣政策從緊等各種不利因素影響，各家銀行還是取得了不錯的業績。12家上市商業銀行半年報顯示，上半年利潤增幅均在50%以上，其中中信銀行以162.62%的同比增長位列榜首，民生銀行、北京銀行、南京銀行、招商銀行凈利潤增長都超過了100%；交通銀行、興業銀行、華夏銀行凈利潤增長超過80%。而工商銀行上半年實現稅后利潤648.79億元，上半年盈利居全球銀行業之首，同比增幅為57.99%。

　　上半年銀行業績繼續大增主要有三大原因。一是2007年央行6次加息，使得存貸款利差繼續擴大。如浦發銀行上半年凈利息收入同比增長38.85%，約占總收入的近九成。二是銀行中間業務增長較快。如興業銀行上半年實現中間業務收入19.93億元，同比大增204.10%。三是新的企業所得稅法將銀行企業所得稅稅率由33%降至25%，為整個銀行業貢獻了約15%的業績。（下轉封七）

　　表一 上證50指數成份股對滬市整體業績的影響

　　項目加權每股加權凈資產2008年上半年營業2008年上半年

　　收益（元）收益率（％）總收入增幅（％）凈利潤增幅（％）

　　全體上市公司0.23588.4124.9815.85

　　上證50指數樣本股0.25449.4222.8413.04

　　表二 不同行業上市公司今年上半年業績變化情況

　　行業同比大幅上升扭虧為盈同比大幅下降虧損公司家數

　　機械、設備、儀表2821014123

　　石化、塑膠、塑料25481577

　　金屬、非金屬2064672

　　批發和零售貿易1137760

　　醫藥、生物制品1417756

　　信息技術 8161154

　　交通運輸、倉儲1410247

　　綜合637642

　　電力、煤氣及水5081141

　　房地產1721339

　　食品、飲料 924336

　　紡織、服裝、皮毛367236

　　電子443828

　　采掘1302025

　　農、林、牧、漁241624

　　建筑412224

　　金融、保險 1201121

　　社會服務業 113421

　　造紙、印刷613117

　　其他制造業 104012

　　傳播與文化 10017

　　木材、家具 10002

　　合計205/23.7%42/4.9%88/10.2%110/12.7%864

　　表三 金融等行業上市公司盈利能力變化情況

　　行業 家數2008年上半年占全體上市公司凈利潤比例(%)2007年上半年占全體上市公司凈利潤比例(%)2008年凈利潤(億元)

　　金融保險2153.5241.102573

　　采掘 2519.7433.48949

　　制造業 45813.6812.07657

　　全部公司合計8631001004808

　　表四 上半年央企對業績增長的貢獻情況

　　所屬機構 家數2008年上半年占全體上市公司凈利潤比例(%)2008年上半年凈利潤(億元)2008年上半年凈利潤增長率(%)業績增長貢獻率(%)

　　國務院國資委14832.261501-18.45-53.33

　　財政部及其他部委3843.72210247.71103.19

　　其他117.0233851.8817.43

　　合計19783394111.1167.49

　　表五 非經常性損益占凈利潤的比例情況

　　扣除非經常性損益的項目金額占非經常性損益的比例(%)占滬市上市公司凈利潤比例(%)

　　(億元)

　　非流動資產處置收益56.39 10.631.17

　　同一控制下企業合并產生的子公司期初至合并日的當期凈損益3.69 0.700.08

　　非貨幣性資產交換損益6.92 1.300.14

　　債務重組收益27.25 5.140.57

　　政府補貼427.21 80.558.89

　　除以上外的營業外收支凈額-28.28 -5.33-0.59

　　委托貸款損益4.95 0.930.10

　　其他32.23 6.080.67

　　總計530.36 100.0011.03

　　保險業上半年實現凈利潤238億元，同比減少18.55%。其主要原因是由于2008年上半年證券市場低迷，保險類上市公司證券投資虧損數額巨大，由此導致利潤總額大幅減少，三大保險公司由于公允價值變動導致的虧損達到271億元。盡管上半年保險行業凈利潤和上年同期相比有所下降，但受益于代理人、新業務價值等方面的增長，其壽險業務增長迅速。如中國太保實現保險業務收入546.45億元，較上年同期增長45.1%，其中壽險實現58%的增長。

　　滬市證券公司上半年實現凈利潤73億元，比上年同期減少5.81％，由于證券市場的低迷，公允價值變動收益成為拖累券商業績的主要癥結，如太平洋證券，上半年自營業務損失5.51億元，導致上半年虧損4.47億元。

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