理財(cái)周報(bào)記者 薛玉敏/文

　　股權(quán)分置改革進(jìn)行到現(xiàn)在，中國(guó)股市開始真正面對(duì)大非解禁的考驗(yàn)。而對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，那些具有國(guó)字號(hào)背景的上市公司股本股價(jià)的變動(dòng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)具有決定性的影響。

　　今年國(guó)有股解禁的總股數(shù)為665億股，前7個(gè)月解禁了180億股，后面5個(gè)月還剩485億股限售股，約占全年解禁總量的72.9%。

　　這一部分國(guó)有限售股成為了壓在投資者心中的大石，畢竟如果這些大盤股的籌碼出現(xiàn)松動(dòng)，它們巨大的權(quán)重對(duì)于大盤的影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出那些中小市值股票。不過(guò)，從管理層以及國(guó)有公司的態(tài)度來(lái)看，大規(guī)模的國(guó)有股未必會(huì)變成大規(guī)模的國(guó)有股減持。

　　國(guó)有股大小非減持意愿不強(qiáng)

　　從全年來(lái)看，8月份是限售股解禁最集中的一個(gè)月，兩市限售股解禁規(guī)模達(dá)247.4億股，以7月28日收盤價(jià)計(jì)算，解禁股市值達(dá)2532.85億元，其中國(guó)有股的解禁市值占到了71.72%。

　　雖然國(guó)有股大小非處于解禁高峰，但并不代表拋售高峰的到來(lái)。民生證券分析師路陽(yáng)認(rèn)為，在3000點(diǎn)的政策底下方和奧運(yùn)期間的穩(wěn)定市場(chǎng)的政治氛圍下，8月份國(guó)有股大規(guī)模減持的可能性微乎其微。

　　國(guó)資委主任李榮融曾表示，為保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控股地位，上市公司的國(guó)有大股東在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)不可能大量減持股份。國(guó)有股東要把關(guān)注點(diǎn)更多放在提高公司質(zhì)量上，特別是中央企業(yè)上市公司要為證券市場(chǎng)發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。

　　國(guó)有股份減持受到限制，這同2007年9月國(guó)資委實(shí)施的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》有關(guān)。辦法規(guī)定，凡涉及國(guó)家關(guān)鍵領(lǐng)域的企業(yè)，都要求保持一定的控股權(quán)。因此對(duì)于這類企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)有股不會(huì)輕易減持。如果國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓或減持超過(guò)總股本5%(總股本低于10億股)和超過(guò)總股本3%(總股本超過(guò)10億股)的，都須報(bào)國(guó)資委審核批準(zhǔn)。

　　減持的手續(xù)比較繁瑣，對(duì)于國(guó)有股股東來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)讓股份就沒(méi)有很強(qiáng)的激勵(lì)意愿，“即使你在高價(jià)出售，國(guó)資委可能也不領(lǐng)你的情�！甭逢�(yáng)分析說(shuō)，更重要的一點(diǎn)，現(xiàn)在政策正維穩(wěn)市場(chǎng)，此時(shí)出售對(duì)于國(guó)企高管來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　如果從國(guó)有股分布的行業(yè)分布來(lái)看，宏源證券策略分析師王志勇告訴記者，國(guó)資委控制的電力、石油、石化等7大行業(yè)的國(guó)有控股股東，因?yàn)樯婕耙院笳�體上市的問(wèn)題，不會(huì)減持手中的解禁限售股�！岸�像食品類等市值估值水平高的行業(yè)，國(guó)有股處于價(jià)格獲利的考慮可能會(huì)減持，特別是銀行這一塊的減持壓力很大。”

　　9家國(guó)有公司股東承諾鎖倉(cāng)

　　自6月18日三一重工的控股股東三一集團(tuán)首先發(fā)布延期減持承諾提示公告后，截至8月20日，已經(jīng)有29家公司相繼發(fā)布了控股股東減持承諾公告，其中有9家國(guó)有股控股股東發(fā)布公告延遲限售股流通時(shí)間。

　　宏源證券分析師王志勇分析說(shuō)，像寶鋼股份(600019.SH)、川投能源(600674.Sh)、東北證券(000686.SZ)等國(guó)有股大股東自愿鎖倉(cāng)，是因?yàn)榇蠊蓶|對(duì)未來(lái)發(fā)展前景看好，不愿意減持，希望繼續(xù)保持控股股東的地位。

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