社保基金弱市開戶 為長線資金帶頭

　　本報記者 侯捷寧

　　全國社保基金新開設24個證券投資賬戶的消息，傳遞出其準備積極入市的信號。

　　“社保基金會為股票市場穩定發展做出應該做的事情。”全國社會保障基金理事會理事長戴相龍今年6月曾公開表示；7月21日，他再次通過媒體表示，全國社保基金“將穩定對股票的投資比例”。

　　戴相龍理事長的談話余音未了，昨日，中登公司披露了全國社保基金7月份新開24個賬戶的信息，其中滬深各12個賬戶。這也是去年10月份以來，社保基金首次出現在A股賬戶新增名單中。

　　這一連串的事情或許只是巧合，但在市場熱議“平準基金”的時刻，社保基金加大入市力度，無疑為投資者平添了遐想。

　　平準基金成為熱議的話題并非毫無道理。各地證券市場發展的歷史表明，平準基金在應對市場危機時能起到一定的緩解作用。由于我國股市處于“新興加轉軌”階段，其暴漲暴跌既有市場機制不夠健全的原因，也有投資者結構失衡的原因；既有境內資金缺乏長線理念的原因，也有國際熱錢介入的原因。運用平準基金，在市場信心嚴重恐慌時買入股票，在市場狂熱時賣出股票、平抑過度投機，并非不可以作為一個技術上的選擇。

　　雖然將社保基金新增開戶與平準基金掛鉤可能是牽強附會，但人們借此產生“類平準基金”遐想也是可以理解的。畢竟，組建平準基金需要諸多條件，而鼓勵長線資金入市卻是有多種選擇的。更多市場人士猜測，在市場陷入盲目殺跌的情況下，管理層不會放之任之。社保基金“帶頭入市”應當是一個十分積極的信號。

　　7月21日，戴相龍在接受《人民日報》記者專訪時指出，“全國社保基金已形成特有的投資理念和投資風格：一是堅持長期投資。在較長時期內，國家對社保基金沒有重大支出安排，社保基金始終堅持通過長期投資獲得穩定較高回報。二是堅持價值投資。社保基金投資沒有所謂內幕消息，立足于對金融市場走勢的分析，投資現在和潛在回報較高的多元金融產品。三是堅持責任投資。社保基金的投資決策，不僅要確保基金保值增值，而且要維護金融市場的穩定，促進企業和所在地區的經濟發展。”到2007年底，全國社保基金總資產5000多億元，近5年每年平均實現收益率為10.7%。他預測全國社保基金“到2010年總資產可超過1萬億元”。

　　他當時還表示，“面對股票市場大幅度的波動，社保基金將繼續堅持原定投資理念和投資管理方式，繼續堅持既定戰略資產配置和年度戰術資產配置的要求，對大類資產配置的比例不做大的變動”，“將穩定對股票的投資比例”，“承受市場波動的壓力，并為明后年爭取較好的投資回報打好基礎”。

　　數據顯示， 社保基金在過去的兩年獲得了巨大增值。2006年，社保基金經營收益率29.01%；4月11日，社保基金理事會第三屆一次會議公布的資料稱，2007年，“借助股市大幅上漲”，已實現收益率38.9%；經營收益率43.2%，總資產市值已達5162億元。

　　與此同時，業內人士從另一個角度分析認為，社保基金的進場也充滿了價值投資的意味。因為從市盈率的估值來看，滬深300指數的動態市盈率已經從最高時超過30倍調整到目前不足20倍的水平。這也表明，無論是上市公司的業績還是估值水平，市場已經具備了相當的投資價值。