◆每經記者 曾子建 張昊 張奇

　　8月即將來臨，限售股解禁的大潮也將隨之而來，沖擊A股市場。8月，是年內限售股解禁市值最高的一個月，最新統計顯示，2400多億元各類限售股將在8月上市流通。A股市場已經因大小非的拋售而被沖擊得遍體鱗傷，隨著限售股解禁高潮的到來，大盤將受到怎樣的影響，投資者又該如何應對呢？

　　最新數據

　　2476億元解禁股沖擊8月股市

　　昨日，同方股份(600100，收盤價20.40元)突然暴跌8.89%，成交量放出近期天量。而引發同方股份暴跌的原因，就是由于公司昨日宣布，5400萬股限售股將于8月1日上市流通。盡管5400萬股限售股占同方股份總股本比例不到10%，但近9%的跌幅，已經充分顯示出限售股解禁帶來的巨大威脅。

　　在即將到來的8月，91家上市公司的股改限售股將上市流通，累計解禁數量215億股，這無疑將給更多的個股帶來重大的影響。根據WIND數據的統計，8月份股改限售股解禁市值高達2257億元。而今年7月份，股改限售股解禁市值僅為251億元，8月單是股改限售股的解禁市值就增加了近9倍。

　　除了股改限售股解禁外，首發配售以及定向增發配售股的解禁股也較多。其中，上市公司首發限售股的解禁市值為149億元，上市公司定向增發限售股的解禁市值為70億元。整個8月，各類限售股解禁市值合計高達2476億元，是今年A股市場解禁壓力最大的一個月。在此后的幾個月中，只有9月限售股解禁壓力最小，解禁市值僅為100多億元，而10月~12月，每個月的解禁市值都在1000億元以上。

　　8月限售股的解禁從時間分布來看并不均勻。統計顯示，從8月第三周開始(8月18日~8月22日)，將進入限售股解禁的最高峰。就每周的情況來看，8月1日~8月8日限售股解禁市值相對較小，約為330億元左右。隨后的一周，解禁市值猛增至816億元。而到第三周，累計1340多億元的限售股上市流通，將給市場帶來較大影響。最后一周，解禁壓力明顯減輕，解禁市值不到100億元。

　　具體到上市公司來看，第二周和第三周之所以解禁壓力最大，主要是寶鋼股份、中化國際、中信證券、申能股份、建設銀行等多家大盤股的限售股解禁所致。其中，僅寶鋼股份一家公司的解禁市值就超過1000億元。此外，申能股份、中信證券等公司的解禁市值都在100億元以上。

　　市場影響

　　心理影響壓力更大

　　股改之后，限售股的解禁一直被市場人士認為是對A股市場最大的壓力。限售股股東持股成本低廉，如果解禁后拋售，可以獲得豐厚的回報。目前股指大幅回落到3000點下方后，在估值水平大幅下降的情況下，限售股的解禁究竟還會給市場帶來多大的壓力，這些限售股股東又有多大的拋售欲望呢？

　　平安證券的策略分析師李先明表示，2000多億元的限售股解禁，的確令很多投資者感到恐慌。但是仔細分析可以發現，這2000多億元的解禁限售股，僅寶鋼股份一家公司的限售股解禁市值就達到1000多億元，占整個8月的解禁總市值40%以上。而寶鋼股份的這部分限售股是由寶鋼集團持有的國有股，這類大非的減持壓力其實并不是想象中那么大。因此，如果剔除寶鋼股份等國有控股公司的大非解禁后，其實真正的負面影響不算太大，而對市場心理層面的影響更大。

　　長城證券策略分析師但朝陽也認為，解禁并不等于拋售，雖然限售股可以上市流通了，但這并不意味著大小非股東會馬上拋售股份。其次，雖然8月份解禁的個股集中，但對大盤的壓力并不完全取決于當月的解禁數量，更多是來自之前的解禁個股。年初，解禁的限售股賣出在30%~50%之間，而后期每個月都有賣出的可能，這樣分批賣出在8月份對大盤影響不大。另外，8月份解禁的個股并非影響市場的主要因素，而國際油價以及宏觀調控才是投資者最應該關心的。

　　應對策略

　　大非不可怕 小非需警惕

　　盡管分析人士認為，8月的限售股拋售壓力并非想象中那么可怕。但將近2000多億元，90多家公司的限售股上市流通，依然會給投資者產生極大的心理影響。那么，投資者應該如何應對呢？

　　宏源證券高級研究員唐永剛認為，就市場影響而言，其實更應該關注限售股解禁對不同上市公司的影響。解禁的限售股大非占了將近90%，而小非只占10%左右。而解禁的大非們很多是公司的控股股東，因此出于對控股地位的考慮，他們減持的意愿并不強。而只占10%的小非，雖拋售的可能性比較大，但也并不意味著會大量賣出股票。因此，限售股不同的性質，對上市公司股價的影響也大不相同。

　　昨日，同方股份和華電國際兩家公司同時披露了限售股將于8月1日上市流通的消息。其中，同方股份5400萬股限售股解禁，這部分股權分別由10家小非股東持有。結果，受消息影響同方股份暴跌近9%。相反，華電國際將有3.01億股限售股解禁，在數量上遠遠超過同方股份。不過，華電國際即將解禁的限售股中，2.9億股由大非股東中國華電集團持有。結果，華電國際昨日的跌幅只是3.42%，該股的拋售壓力明顯小于同方股份。

　　平安證券的分析師李先明認為，分析限售股解禁對個股的影響，的確不能簡單看解禁數量和市值，關注不同公司解禁股份的性質更加重要。

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