申萬、平安走眼

　　錯看地產高估萬科

　　從“十大金股”名單中，不難看出，券商更偏愛金融、地產和“中字頭”的大盤股。2007年下半年這類股票已經估值過高，難道券商們沒有嗅到一絲危險的信號嗎？

　　國泰君安在發布2008年銀行業投資策略時認為，緊縮不改行業的景氣，持續增長應享較高估值，建議增持招商銀行、工商銀行、建設銀行。在保險行業，國泰君安給予中國平安增持評級和162元的目標價；中國人壽增持評級和93元目標價，而今兩只股的股價僅為目標價的四分之一左右。

　　東方證券在年初時也長期看好保險行業龍頭公司，給予中國人壽增持和中國平安謹慎增持評級，另外給銀行股招商銀行增持，工商銀行、建設銀行買入評級。光大證券則在中國平安股價104.22元時給出了增持評級，并給予中國人壽買入評級。

　　國金證券同樣認為，按照中性預測，2008年上市銀行的業績仍超預期，看好2008年上半年的銀行股表現，并給予招商銀行、工商銀行等數只銀行股以增持評級。證券業方面，2008年首選龍頭公司——中信證券，新業務利潤貢獻增加，成為驅動券商業績增長的重要動力。

　　有“金股之王”之稱的萬科A是當初機構最為推崇的品種。申銀萬國認為人民幣加速升值及通貨膨脹的迅速上升對房地產業板塊構成雙重利好，萬科A股價會進一步上升；國泰君安也認為其具有規模、成本和資金優勢而建議增持；國金證券分析其具備高增長和資源整合能力，維持增持評級；平安證券則是堅持認為房地產行業前景樂觀，借助資本市場加快對土地資源和資金的整合，強者恒強，評級為強烈推薦。而讓這些券商大失所望的是，7月18日萬科A收盤價卻跌至8.63元，按復權計算跌幅超過50%。

　　盼下半場

　　押寶能源板塊

　　經歷了如此嚴酷的上半場后，市場對于券商研究能力的質疑聲越來越多。業內人士指出，專業機構的研究、薦股能力，遭遇了前所未有的信任危機。部分股民甚至認為，所謂的“十大金股”或許是掩護基金出貨的煙幕。

　　目前又到了預測下半年股市走勢的時節，在已發表了2008年中期策略報告的20多家機構中，僅有招商證券、銀河證券、申銀萬國等不到10家機構，明確提出了下半年的“十大金股”名單；其余機構則是給出了相關行業的推介，而海通證券、西南證券、天相投顧等機構更是連行業與個股均未提及。去年備受機構青睞的地產股——萬科A，今年下半年沒有一家機構推薦，而以煤炭、石化、電力為主線的“大能源”行業普遍受到機構們的關注，高居推薦行業之首。

　　不過，能源板塊是上半年最強勢的板塊，以煤炭為例，其估值已高于深滬市場的平均水平，下半年上述行業及個股能否繼續走強，還待市場的驗證。