根據Wind資訊的數據，截至昨日，2008年以來共有129家上市公司擬進行增發，其中9家已獲得證監會批準，但仍未實施；60家已獲得股東大會批準；剩余的60家則是董事會給出了增發預案。扣除已經暫停上市的個股，在給出增發價格的56家上市公司中，已經有9家擬增發價低于其最新的后復權收盤價，而且這部分公司的增發方案均為定向增發。

　　截至昨日，這9家上市公司（詳見附表）的后復權收盤價較擬增發價折價率最高的是天保基建，高達31.44%，此外還有5家公司折價率在20%以上，其中馳宏鋅鍺最小，為0.7%。整體來看，上述9家公司的平均折價率達到了19.04%。此外，Wind資訊數據顯示，在擬增發未破發的上市公司中，華夏銀行（600015.SH）的擬增發價僅較其昨日后復權收盤價高出4.21%，也處于“破發”的邊緣。

　　今年以來，“破發”、“破凈”頻頻出現，Wind資訊數據顯示，截至昨日A股市場共有9只個股已加入“破凈”行列，股價跌破發行價的上市公司也增至62家。一位券商研究員表示，擬增發公司“提前破發”顯示了市場大幅回落給再融資帶來的困境，即使是定向增發也將大大增加承銷商的難度。

　　不過，對于個別定向增發同時也提供現金選擇權的上市公司，股價的大幅回落卻給部分股東提供了套利空間。例如，攀鋼集團為了實現整體上市，確定以攀鋼鋼釩（000629.SZ）為平臺，向包括攀鋼集團在內的四家公司定向增發，并同時以換股方式吸收合并*ST長鋼（000569.SZ）和攀渝鈦業(000515.SZ)。此外，還給相關三家上市公司的部分股東提供了每股分別為9.59元、6.5元和14.14元的現金選擇權。

　　不過，截至昨日，攀鋼鋼釩、*ST長鋼和攀渝鈦業分別收于9.16元、6.37元和13.75元，均低于提供的現金選擇權。今年以來，這三家公司的累計跌幅均已超過三成，其中攀鋼鋼釩跌幅最大，達到32.4%。

　　上述券商研究員表示，在市場經歷大幅回落且短期走勢仍不明朗的情況下，高于目前股價的現金選擇權給上述三家公司的股東提供了“保底”。此外，對于部分套利資金而言，股價的下跌反而給其提供了套利空間，但這也給大資金的運作帶來了難題，即如何在保持股價繼續低于現金選擇權和大幅買入之間做出平衡。

　　9家未增發已破發公司一覽

　　資料來源：Wind資訊

　　證券代碼 證券簡稱最新后 擬增 折價率

　　復權收盤價 發價

　　(元) (元)

　　600497.SH 馳宏鋅鍺 80.0080.56 -0.70%

　　000671.SZ 陽光發展 13.9414.80 -5.83%

　　600167.SH 聯美控股 11.6412.67 -8.11%

　　000921.SZ ST科龍 4.145.71 -27.49%

　　600083.SH ST博信 5.527.52 -26.60%

　　000150.SZ 宜華地產 8.2910.68 -22.39%

　　000885.SZ 同力水泥 8.6111.48 -25.00%

　　000931.SZ 中關村 11.1814.67 -23.76%

　　000965.SZ 天保基建 10.1414.79 -31.44%