對賭失利遭套牢

　　昨天深滬股市放量反彈，個股出現普漲局面，至收盤時，只有8只股票出現下跌。然而，恰恰是這僅有的幾只下跌的股票，成為股市反彈的最不和諧因素。

　　重組股云集跌幅榜

　　昨天下跌的8只股票全部為重組題材股。于5月6日起停牌的天壇生物昨日宣布向特定對象增發2333萬股至2733萬股A股（增發價為14.43元/股）購買資產的方案。在該重大資產重組信息公布后，該股昨日復牌后即被封死在跌停板，14元的收盤價更是一舉跌破增發價。同樣公布非公開發行24600萬股A股（增發價為每股7.77元）方案的錦州港同樣被封死在跌停板；而刊登“擬1.626億歐元購買意大利CIFA公司60%股權”的中聯重科同樣難逃跌停命運；川化股份和瀘天化更是因重組未果，于6月23日復牌后連續3天跌停。此外，巴士股份、ST博信也因發布非公開增發購買資產方案進入昨日下跌行列，*ST得亨則是因重組條件不成熟暫時終止所致。

　　基金身陷重組“坑”

　　值得注意的是，在昨天下跌的8只重組股中，除了兩家ST公司外，其余幾只股票均套牢了大批基金，尤以瀘天化和中聯重科套住的基金數量最多。其中，瀘天化的前十大流通股東除了太保集團一個席位外，其余9位均為基金。南方成份精選以持倉2318.75萬股排名首位，即使是排名第十的華夏平穩增長的持倉也高達255萬股。其中，在今年一季度大規模新進的基金多達6只，分別是南方成份精選、長信金利趨勢、國投瑞銀核心企業、鵬華動力增長、國投瑞銀瑞福、華夏平穩增長；太保集團也在一季度新進265萬股。同時，光大保德信優勢配置和光大保德信量化核心兩只基金也分別加倉了172.23萬股和30萬股，使持倉分別上升至698.64萬股和529.99萬股。只有廣發小盤成長一只基金在一季度小幅減倉了3.11萬股。從一季度該股走勢來看，基金建倉成本大多位于21.6元至24.6元的水平，距離昨日收盤價16.97元已平均虧損26.5%。

　　中聯重科同樣吸引了大量基金的參與。共有五只基金在一季度大規模增倉該股，其中，南方績優成長以持有1701.30萬股排名前十大流通股東第三位。在眾多基金大幅減倉的同時，去年年度持倉達1236.11萬股的匯豐管理的一家QFII卻在大幅減倉后退出了十大流通股東行列，另一家QFII（YALE UNIVERSITY）也在同期大幅減倉299.40萬股。

　　兩因素致使基金對賭失敗

　　到底是什么原因致使基金重倉的重組股，在A股市場強勁反彈中出現如此大幅重挫的呢？

　　一方面，停牌時間過長導致復牌后補跌。上述重組股很多停牌時間非常長，如川化股份與瀘天化自今年2月21日起停牌，當時上證綜指為4527.18點，經過4個多月的下跌，上證綜指最低跌到2695.63點，跌幅達40%。在這樣的背景下，上述個股復牌后出現大幅補跌也就在情理之中了。

　　另一方面，重組預期破滅導致機構“多殺多”。瀘天化和川化股份于6月23日雙雙公告稱“與重組方未能就重要問題達成共識”，導致重組終止，最終在機構“多殺多”的行為中連續跌停。

　　通過基金對賭重組題材的慘敗結局可以看到，投機題材股的風險同樣很大，投資者應該引以為戒。

    九鼎德盛 肖玉航