仙股藍籌股將出現共舞

　　□ 本報記者 朱寶琛

　　隨著三一重工的限售股解禁，A股市場全流通時代序幕就此拉開。股市將進入大小非與流通股股東博弈時代，仙股、一元股、垃圾股以及藍籌股將共舞。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，在股權分置改革的后續階段，中國市場上投資主體的博弈對象已經逐步由機構投資者與散戶的對抗，轉變為主要是解禁的非流通股股東和流通股股東的博弈，對企業真實價值的合理估值體系正在逐步形成，資本市場價格發現功能逐步增強。

　　采訪中巴曙松告訴記者，在這場洗心革面的調整中，中國股市未來的格局發生大幅改變，會出現一大批香港等成熟市場上常見的仙股、一元股、每天交易只有一兩筆的垃圾股，以及一批在業績健康增長驅動下的藍籌股。整個市場將隨著上市公司的業績增長平穩上揚，伴隨中國經濟增長上升的整個過程，告別此前的過高估值、過大波動等市場特征，進入所謂經濟增長和上市公司業績堅實基礎驅動下的市場特征，并開始真正逐步成為中國經濟的“晴雨表”。

　　巴曙松認為，在2007年的牛市氛圍以及減持量較小的情況下，大小非減持對市場整體以及個股行情的影響均不太明顯。但隨著2008年行情波動性增強以及非流通股減持量大增，會對行情產生不利的影響。不過，優質公司的大小非減持本來不存在明顯套利機會，行情下跌反而可能帶來投資機會以及并購機會。而劣質公司的大小非減持也會通過估值的逐步合理，讓市場更多了解了公司的真實信息，市場最終會給予這批公司一個合理定價。

　　巴曙松表示，目前階段，減持對市場更多的是一種“心理效應”，減持規模的積累令投資者形成一種心理擔憂。應該對大小非進行客觀認識和估計，在享受了股改紅利后同樣不應忽視股改“下半場”之大小非本身也是市場的一部分，有自身的話語權。考慮到國有股在大非中占據絕對主力，大小非減持對市場的沖擊實際上更多被恐慌心理放大。目前市場下跌其實反映的是產業資本和股市存量資本的博弈。