第三次政策底前國家隊難回天

　　本報記者 陶盈舟 北京報道

　　創(chuàng)A股歷史紀(jì)錄的十連陰，令此前言之鑿鑿的社保基金入場傳言顯得不堪一擊，即便是18日拉出的一根陽線，包括社保重倉在內(nèi)所有板塊的集體上漲也難以令市場信服——社�；�金已經(jīng)入場。

　　根據(jù)wind資訊的顯示，從12日至18日，社�；�金的倉位并未發(fā)生明顯的變動。在期待國家隊進(jìn)場已經(jīng)成為脆弱市場的一種習(xí)慣時，包括社保基金、平準(zhǔn)基金等在內(nèi)的國家隊進(jìn)場是否真的能夠起到托市救市的作用呢？

　　穩(wěn)定市場不等于救市

　　“社�；�金要在發(fā)展股票市場中起到穩(wěn)定市場的作用。”這是全國社�；�金理事會理事長戴相龍在6月12日談及社�；�金對股市的影響時發(fā)表的言論。

　　正是上述的言論令社保基金已經(jīng)進(jìn)場救市的傳聞不絕于耳，市場人士指出在市場陷入盲目殺跌的情況下，管理層不會放之任之，將可能借助社�；�金入市進(jìn)行救市。然而從13日至17日，連續(xù)3天的陰線似乎并未體現(xiàn)出社保基金這根救命稻草的“救市”作用。

　　“在行情下跌的時候，傳言往往都很多”，信達(dá)證券基金分析師劉明軍向記者表示，包括社�；�金、平準(zhǔn)基金托市救市其實都可以理解為傳言的一種，穩(wěn)定市場并不意味著就是所謂的救市，“因為目前市場的殺跌本身就帶有非理性的因素，即便是社保基金，入市結(jié)果也很可能是被套，短期內(nèi)很難改變市場悲觀的態(tài)度”。

　　上海一家基金公司的分析人士則向記者表示，投資者一直以來都對社保基金的流向十分關(guān)心，在市場普遍期待其進(jìn)場救市的時候，這樣的意愿難免更加強烈�！笆袌霈F(xiàn)在期待的是社�；�金入場改變市場連續(xù)下跌的趨勢，逐步走出穩(wěn)步向上的行情�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎尽�

　　但是現(xiàn)實的情況是，根據(jù)wind資訊的數(shù)據(jù)，截至今年3月底，多個社�；�金組合累計減持重倉股票近100只，減持市值近50億元，對比社�；�金官方網(wǎng)站上公布的一季度持有市值120億元的數(shù)據(jù)不難看出，這樣的減持金額占了持有市值的41%。

　　“需要注意的是，社保基金本身是以保值升值為目的的，并不承擔(dān)托市救市的責(zé)任�！鄙鲜龌�金公司的分析人士指出，即便社�；�金近期入市，那么也可以看做是其處于本身的投資需要，而并非肩負(fù)起救市的責(zé)任。

　　進(jìn)場僅為價值投資

　　在劉明軍看來，在當(dāng)前的市場形勢下，很多資金的流向都被人為地賦予了一定的色彩。

　　“毫無疑問，管理層會考慮維持股市的穩(wěn)定，但肯定不是明顯的托市”，“誰也不希望看到股市的大跌，但是采取的手段可能取決于很多因素”。劉明軍認(rèn)為，包括社�；�金、平準(zhǔn)基金入市都是可能采取的方式之一，但是值得注意的是，即便是社�；�金真選擇在此時大舉進(jìn)入股市，也并非真正意義上的“救市”，而應(yīng)理解為一種正常的投資行為，“因為現(xiàn)在的市場上一些公司已經(jīng)表現(xiàn)出了較好的投資價值”。劉明軍說。

　　巧合的是，在各大機構(gòu)紛紛直指2500點的關(guān)口時，幾乎各家基金公司都開始暗自回歸此前的價值投資。“此前被高估的股票估值現(xiàn)在已經(jīng)回歸到比較合理的范疇，而包括金融、地產(chǎn)等板塊，已經(jīng)明顯地被低估�！泵褡遄C券基金分析師李媛表示。