萬科A股最大個人股東資產(chǎn)縮水過半，市場人士認為：優(yōu)質(zhì)股票亦應“波段操作”

　　本報記者 傅盛寧

　　在中國股市中做一個長線投資者，必須擁有超人的意志。昨天，萬科A股跟隨大市下跌10%，收于17.70元，創(chuàng)下年內(nèi)最低收盤價。以此計算，其最大個人股東劉元生持股市值為14.08億元。剔除少部分減持的因素，劉元生持有的萬科股票市值縮水54.53%，損失超過18億元。長線投資是否值得付出這樣大的代價，市場人士有不同看法。

　　一季度首次減持

　　劉元生因為持有萬科A股20年而聞名于中國股市，有人稱其為“中國股市最牛散戶”。以持股量而言，劉元生持股數(shù)不如蘇寧電器董事長張近東，但卻是上市公司非控股個人股東中持股數(shù)最大的一位。統(tǒng)計顯示，自2006年12月他持有的法人股解禁后，一直沒有出售。截至2007年12月31日，劉元生持股數(shù)為8252.97萬股。2007年11月1日，萬科股價瞬間達到歷史最高價：40.78元。這一刻，劉元生持有股票的市值達到336556.11萬元。剔除他在2007年二季度增持的5.59萬股，他初期投入400萬元所購的股票，已值336328.15萬元，膨脹了840倍。

　　這一刻，劉元生的投資效益達到了20年來的頂點。

　　但股價節(jié)節(jié)下跌，從最高點到昨天收盤價，萬科A股跌幅為54.53%。這期間，市場對房地產(chǎn)行業(yè)在宏觀調(diào)控下的業(yè)績增長產(chǎn)生了嚴重分歧。一些機構(gòu)紛紛離開這個股票，而劉元生在今年一季度中僅減持了1.9萬股。從可查的資料看，這是劉元生1988年買入萬科股票以后的首次減持。

　　依然支持萬科事業(yè)

　　但這不意味著劉元生放棄萬科。一是減持的數(shù)量少得可以忽略不計，二是劉元生對萬科的事業(yè)依然堅定支持。6月5日萬科舉行2008年第一次臨時股東大會，討論災區(qū)重建方案，遠在加拿大的劉元生也派了個人特別代表，對億元重建計劃投了贊成票。

　　在投票前，萬科有關(guān)人士在說明重建計劃時提到，萬科與四川草簽了一個援助計劃。如果得不到股東大會通過，劉元生將承擔這筆開支。這一表態(tài)，令在場的股東們?nèi)f分感佩。

　　優(yōu)質(zhì)股票也不妨“波段操作”

　　“我們這個市場很多人對巴菲特只知其一不知其二。”大藍籌首席顧問、臺灣資深證券投資人丁元恒認為，盡管萬科是優(yōu)質(zhì)的上市公司，值得長線投資，但劉元生的持股策略仍不可取。

　　他說自己在臺灣炒股大賺后又大賠，痛定思痛，讀過不下20本有關(guān)巴菲特的書。他說巴菲特理論有三個要點，第一是價值投資，買入被市場嚴重低估的股票。劉元生在1元買入萬科股票，符合這個原則。第二是高拋低吸。巴菲特并不是對買的股票都永遠持有，有的股票持有兩三個月，有的股票持有十幾年，視股票潛力而采取不同的持股策略。對中國石油他也是這樣，在11港元拋掉了還準備在低價買回。第三是高度的忍耐力和反向操作手法。他能在市場最悲觀的時候買進，在市場最瘋狂的時候賣出，這種忍耐力是一般人所沒有的。

　　丁元恒說，大盤有漲有跌，行業(yè)有景氣周期，這決定了波段操作最合理。當然，波段操作的最大難點是踩不準節(jié)奏。他說，大盤從去年10月中旬已經(jīng)開始下跌，在這種市道中，持有者完全可以在股價跌破5日均線或10日均線時拋掉，這樣就可避免更大損失。而大盤出現(xiàn)反彈時，可以再次買入萬科，漲20%就可賣出。自下跌以來，萬科A股至少有5次較大的反彈，每次6天到10多天不等，只要順勢而為，高拋低吸，萬科這個股票仍可以給投資者帶來回報。

　　8萬多股民目前已無沽空必要

　　他從技術(shù)面分析，認為大盤三天內(nèi)必然有反彈。而萬科股票下跌空間已經(jīng)有限，持有萬科股票的8萬多股民也沒有必要沽空了，倒是待萬科跌破16元時可以分批買入增倉。只要大盤反轉(zhuǎn)延續(xù)，這個股票可持有半年到一年。