深圳轄區券商相關工作收官，市場分歧加劇有利融資融券推出

　　市場期盼已久的券商融資融券業務又現曙光。

　　記者昨日了解到，各券商內部有關融資融券的內控與系統準備工作已基本就緒，且包括國信在內的部分本地券商仍在加緊融資融券有關人員的招募。而已完成征求意見的《證券公司風險控制指標管理辦法(征求意見稿)》，在7月1日正式施行后將迎來融資融券推出的契機。

　　券商全線準備就緒

　　早在今年年初，證監會就表示，券商融資融券業務將于年內推出。值得注意的是，4月初，證監會相繼發布《關于發布證券公司風險資本準備計算標準的通知(征求意見稿)》、《關于調整證券公司凈資本計算標準的通知(征求意見稿)》和《證券公司風險控制指標管理辦法(征求意見稿)》等六大文件，也讓很多券商看到了融資融券的曙光。

　　“本地券商初步準備就緒。”一監管部門人士昨日透露，深圳轄區券商已根據融資融券的相關規定，進行了內部管理制度和系統上的調整，并基本都設立了從事融資融券業務的班子，且大型券商準備相對充分，目前只待相關部門進行資格審批。此外，被認為可能延緩融資融券進程的券商第三方存管和券商清收等相關工作，經證實也已“收官”。

　　雖然機構和制度調整初步完成，包括國信證券、中投證券等在內的本地券商的融資融券工作人員的招募，以及系統調試工作仍在持續進行。

　　“公司已成立獨立部門負責運作，目前系統測試還在進行。”中投證券有關人士告訴記者，公司總部已抽調骨干人員專門組織籌備，人員招募也在進行；雖然監管機構尚無時間表，但準備工作都會打“提前量”。

　　也有券商負責人向記者表示，融資融券、股指期貨等新業務啟動對股市容量、運行模式及券商盈利模式都將產生影響，甚至可能帶來券商“洗牌”，因此必須未雨綢繆，并做好隨時開展新業務的準備。但不少券商人士稱，起步階段儲備人才不會太多。

　　《風控辦法》將成轉機

　　而據業內人士透露，有望于7月1日起正式實施的《證券公司風險控制指標管理辦法》(以下簡稱《風控辦法》)將是融資融券推出的法律環境成熟的重要標志，也是融資融券遲遲不出的一個重要原因。

　　“修訂后《風控辦法》的實施，才宣告推出融資融券的法律法規框架的基本完成。”該人士表示，今年4月8日開始在業內公開征求意見的《風控辦法》，根據征求意見稿中的條款，該辦法將于7月1日起正式實施，并突出了對融資融券規模相對券商凈資本比例的要求。

　　根據該辦法征求意見稿第23條，“證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務的，必須符合下列規定：(一)對單一客戶融資業務規模不得超過凈資本的5%；(二)對單一客戶融券業務規模不得超過凈資本的5%；(三)接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%。”

　　先試點先受益

　　然而，即使相關法規不存在阻礙，宏觀經濟與市場狀況仍是決定融資融券出臺時點的關鍵，而管理層希望穩定市場的考量決定了奧運前推出的可能性較小。

　　“奧運會前監管層不希望市場出現大的波動，融資融券雖能釋放風險，起到‘穩定劑’的作用，但當市場形成一致預期的時候，也會加劇暴漲暴跌。”上述業內人士表示，市場產生嚴重分歧的時候才是推出融資融券的良機；同時，隨著國內CPI 下半年出現回落，美國國內需求在下半年復蘇，美元止跌回升，在下半年宏觀經濟轉好的情況下，市場分歧將進一步凸顯，因此8月份后推出融資融券的概率較大。

　　據記者了解，雖然專事融資融券業務的證券金融公司的籌備工作尚無音信，融資融券首先在小范圍鋪開的預期仍然較強。而包括中信證券、海通證券等上市券商在內的券商有關業務進展順利，但不少主營和利潤并不突出的券商，仍有望在融資融券的進程中拔得頭籌。

　　“管理層默許的規則是，誰先試點，誰先受益。”一市場人士在采訪中透露，首批合規試點券商最有希望成為首批融資融券試點。資料顯示，首批6家合規試點券商分別為中金、廣發、海通、平安、國金和泰陽證券。

　　群益證券研究員李清還提示稱，融資融券是股指期貨推出前的必要條件，而當前點位出臺融資融券更有利于推出股指期貨。李清表示，證監會日前已核準中信證券、宏源證券為有關期貨公司提供中間介紹業務的資格，至此獲得該資格的券商已達19家；而該資格不僅有助于平滑券商的業績，同時也是股指期貨加速的“先兆”。(黃 炎)