增發、收購、控股，中國中期收購中期系旗下期貨公司的完美計劃因為證監會“一控一參”新規的出臺而夭折，這也意味著中國中期醞釀了大半年之久的整合計劃可能要推倒重來。中國中期人士表示，中國中期不會改變在期貨業發展的方向，目前公司還在研究接下來如何調整的問題，至于旗下幾個期貨公司以什么方式整合尚無定論。分析人士指出，中期系旗下期貨公司還是有進一步整合的可能性，不過由于各期貨公司的股東結構較為復雜，整合起來還存在不小阻力。但如果不整合，國際期貨就很難進入上市公司，這是中國中期所不愿看到的。

　　“新規”阻斷收購路

　　上市公司中國中期，原名“捷利股份”，其整合中期系旗下期貨公司可以追溯至2007年5月16日，當日捷利股份發布公告，收購遼寧中期期貨經紀有限公司90%股權，以物流為主業的捷利股份第一次注入“期貨概念”。同年12月，捷利股份再次發布《收購中期嘉合期貨經紀有限公司49.67%股權》公告，連續拿下兩家“中期系”期貨公司的控股權。

　　此間，市場便傳聞中期系最優質一塊資產中國國際期貨公司也將注入到上市公司，這也是中國中期此次整合的關鍵。果然，今年2月，中國中期發布了擬非公開發行股份的公告，公告稱，擬募集資金總額不超過25億元，用于增資收購中國國際期貨、中期嘉合和增資中期期貨，收購一旦實現，中國中期持有這3家公司的股權將分別達到90.83%、94.97%和99.40%，中國中期將成為名副其實的“期貨第一股”。

　　然而，計劃永遠趕不上變化。今年5月22日證監會發布《關于規范控股、參股期貨公司有關問題的規定》。《規定》明確表示：自2008年6月1日起，同一主體控股和參股期貨公司的數量不得超過2家，其中控股期貨公司的數量不得超過1家。

　　很明顯，就算此次不收購中國國際期貨股權，中國中期目前已控股了兩家期貨公司，已經是違反了該項規定，所以接下來的整改是必然的。

　　三家合一家？

　　中國國際期貨連續六年蟬聯內地期貨公司代理成交量和成交金額的雙冠王，一直以來都是中期系最優質的資產之一。因此，中國國際期貨能否順利進入上市公司成為此次整合成敗的關鍵。

　　宏源證券金融工程分析師劉佑成昨日接受記者采訪時表示，從目前來看，中期系旗下期貨公司還是有進一步整合的可能性，至少已經進入上市公司的中期嘉合和中期期貨的整合難度不大。而從此前整合的情況來看，中國國際期貨的大股東四川宏達集團還是愿意讓出控股權的。關鍵是看中期系內部如何進一步整合。

　　中國中期內部人士則表示，由于股東及控制人的問題，中期系真正要整合在一起還是存在不少的困難。

　　不過，該人士強調，中國中期不會改變在期貨業發展的方向，公司接下來將研究如何調整的問題，至于旗下幾個期貨公司以什么方式整合目前尚無定論。

　　■新聞鏈接

　　中國中期復牌后跌停，盤中被迅速拉升

　　停牌58個交易日的中國中期昨日發布公告后復牌，復牌隨即跌停。午后開盤，大量封單被瞬間消化，中國中期股價也由跌停被拉升至翻紅，隨后出現調整回落，最終收盤報18.21元，跌3.6%.宏源證券金融工程分析師劉佑成認為，中國中期股價昨日的拉升可能是受近日炒作期貨概念股的影響，后市有可能會繼續補跌。

　　本報記者 萬勇