宋麗萍：德國創(chuàng)業(yè)板市場經(jīng)驗教訓(xùn)值得借鑒

　　本報駐法蘭克福記者：郇公弟

　　5月23日，深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍女士在法蘭克福與德國證券交易所簽署合作備忘錄，雙方計劃在產(chǎn)品開發(fā)、交易平臺、信息交換等方面展開一系列合作。適逢深交所籌備啟動“創(chuàng)業(yè)板”之際，宋麗萍特別關(guān)注德交所相應(yīng)板塊發(fā)展的經(jīng)驗與教訓(xùn)，記者專門就此對她進行了采訪。

　　宋麗萍介紹，在2000年全球IT行業(yè)發(fā)展高峰時期，德交所也曾設(shè)立“新市場”，專門吸收創(chuàng)業(yè)初期的IT企業(yè)上市。但隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，很多IT企業(yè)市值巨幅縮水，該板塊也被迫以關(guān)閉告終。隨后在2005年，德交所又重新開設(shè)了一個“公開市場”板塊，最近幾年發(fā)展良好并迅速壯大。

　　她表示，德國成敗兩方面的經(jīng)驗教訓(xùn)對深交所尤其寶貴。對于德交所“新市場”的失敗，她總結(jié)除了全球網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的大背景外，也有其內(nèi)在原因，比如行業(yè)覆蓋面過于狹窄，監(jiān)管職能與定位不夠清晰等。考察德國“公開市場”近幾年成功運行的機制，她認為五個方面的經(jīng)驗值得我國籌備中的“創(chuàng)業(yè)板”市場加以借鑒。

　　首先，創(chuàng)業(yè)板市場的行業(yè)覆蓋面不宜過窄。德國“公開市場”吸取“新市場”的教訓(xùn)，上市企業(yè)不僅包括IT企業(yè)，還包括傳統(tǒng)行業(yè)以及新能源、新材料、生物科技企業(yè)，同時跳出德國，大力吸引中國、俄羅斯、東歐、中東等新興經(jīng)濟體的企業(yè)上市。目前我國在德交所上市的11家企業(yè)中，就有7家選擇在“公開市場”。

　　其次，積極開發(fā)投資新產(chǎn)品，在擴大行業(yè)、企業(yè)覆蓋面的同時，不斷擴大產(chǎn)品的覆蓋面。德交所除進行創(chuàng)業(yè)公司股票的現(xiàn)貨交易外，還推出期貨交易、行業(yè)指數(shù)、地區(qū)指數(shù)、企業(yè)組合指數(shù)等眾多新產(chǎn)品。這不僅有效提高了創(chuàng)業(yè)板市場的交易量，還對穩(wěn)定整個板塊起到了重要作用。

　　第三，發(fā)揮中介機構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板市場中的作用。德交所通過“合作伙伴”的形式，與證券公司、投資銀行、咨詢機構(gòu)、會計法律機構(gòu)等數(shù)十家機構(gòu)緊密聯(lián)系起來，發(fā)揮中介機構(gòu)的輔助作用。

　　第四，建立創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場之間的通道。目前在德交所“公開市場”上市交易的公司，在符合條件后可以向標(biāo)準(zhǔn)市場或高級市場等主板進行轉(zhuǎn)板。這就為在“公開市場”交易的公司提供一個未來成長的機會，更利于吸引優(yōu)秀的中小企業(yè)到“公開市場”進行運作。

　　第五，加強專業(yè)人才隊伍建設(shè)。她表示，“通過實地交流，我對德交所強大的專業(yè)人才隊伍印象深刻。沒有一支專業(yè)隊伍，再好的想法也無法實現(xiàn)。在新興板塊上我們還將加強培養(yǎng)自己的研發(fā)人員，自主進行深度研究”。

　　對于我國創(chuàng)業(yè)板市場推出的“時間表”問題，宋麗萍重申，在國務(wù)院和證監(jiān)會的工作安排中，都將“建立創(chuàng)業(yè)板”作為今年的一項重要工作，但具體什么時間啟動，目前還沒有接到正式通知。當(dāng)前深交所方面，啟動創(chuàng)業(yè)板的各項工作等都已經(jīng)準(zhǔn)備完畢。

　　她最后向記者表示，德交所起步晚于英、美等國的交易所，但近十年來卻獲得了飛速發(fā)展，特別是在衍生品交易、電子交易方面后來居上，形成了集現(xiàn)貨市場、期貨市場、清算結(jié)算、信息服務(wù)等為一體的全球領(lǐng)先交易市場。德交所發(fā)展軌跡為我國證券市場特別是深圳證券交易所的發(fā)展，提供了一種有益的借鑒。