業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板上市門檻適中

　　⊙本報記者 吳蓓拉

　　《創(chuàng)業(yè)板規(guī)則征求意見稿》和《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法征求意見稿》向社會發(fā)布之后，引起中介機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的熱烈討論。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板門檻適中，經(jīng)過多方面平衡，既考慮到落實國家自主創(chuàng)新支持中小企業(yè)的融資需要，也考慮到了適度的門檻降低市場風(fēng)險。

　　定位成長性而不是創(chuàng)業(yè)期

　　根據(jù)意見稿，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司應(yīng)符合以下條件：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。公司在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后的股本總額不少于3000元。

　　“創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險就太大了，創(chuàng)業(yè)板定位不是創(chuàng)業(yè)期企業(yè)，而是成長性創(chuàng)新企業(yè)。”一位參與制定規(guī)則的專家認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板其實定位于成長期的創(chuàng)新企業(yè)，而不是創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。“創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該對創(chuàng)新型企業(yè)來說不是讓它創(chuàng)業(yè)，應(yīng)該是讓他做大做強。”

　　一位投行的負(fù)責(zé)人表示，“在征求意見稿出來之后接到了很多企業(yè)的咨詢電話，我給他們解讀的第一句話就是成長性、自主創(chuàng)新，這點特別重要。雖然有的企業(yè)財務(wù)也達(dá)到創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)，但不一定能夠上創(chuàng)業(yè)板，如果這些企業(yè)不是自主創(chuàng)新型而是一些普通的制造類企業(yè)。”

　　沒有經(jīng)營能力企業(yè)不能上

　　雖然境外許多創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)超越了設(shè)置門檻的階段，但是為了杜絕過大的市場風(fēng)險，我國內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板還是設(shè)置了一定的入門條件。一位參與制定規(guī)則的專家表示，“最后我們想來想去，不能把什么樣的企業(yè)都推薦上來，一哄而上。如果根本沒有經(jīng)營能力的企業(yè)上來，這樣一年下來就虧損，二年就退市了，那樣創(chuàng)業(yè)板就是失敗了。”

　　一位業(yè)內(nèi)人士在解讀創(chuàng)業(yè)板時，認(rèn)為上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置考慮到了自主創(chuàng)新企業(yè)的特點。創(chuàng)業(yè)板設(shè)立了兩套財務(wù)要求，其中一個僅要求一年盈利，這就是考慮到了自主創(chuàng)新企業(yè)的特點。另外，對無形資產(chǎn)的要求有所有突破，主板中小板上市公司要求無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%，但是創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)中沒有規(guī)定具體比例，“這是為了支持自主創(chuàng)新企業(yè)和知識產(chǎn)權(quán)等企業(yè)，徹底放開這一比例，不寫就意味著只要符合公司法就行，在指標(biāo)上給更多企業(yè)預(yù)留了空間。很小的一步，都是經(jīng)過多次討論得出的。”按照公司法無形資產(chǎn)所占凈資產(chǎn)的比例最高是70%。

　　中信證券一位投行人士分析認(rèn)為，“硅谷雖然點燃了美國創(chuàng)新浪潮，但是如果沒有納斯達(dá)克制度輔佐，那么美國所謂創(chuàng)新十年的增長也應(yīng)該是看不到的。”他說，要兼顧方方面面總是難以十全十美，我們要在對創(chuàng)業(yè)板推出的意義認(rèn)識基礎(chǔ)之上來看問題。