一段時間來市場所恐懼的“大小非”減持的負面影響或許并沒有想象中那樣大。證監會有關人士日前明確表示，去年以來“大小非”僅減持了理論解禁可售股票的30%，而且不光有賣出的，還有買入的，“所以，解禁不等于減持”。

　　據Wind資訊統計，自去年1月1日至今年4月30日，A股理論上解禁限售股1733.46億股，市值合計33325.94億元。結合上述證監會人士的說法，一年多來“大小非”限售股股東僅減持520.04億股，市值合計近萬億元。

　　上證指數自6124點大幅下挫以來，市場談“大小非”減持而色變，它與巨額再融資、美國次貸危機和上市公司盈利拐點等被看做是股指暴跌的主要原因，紛紛成為市場“口誅筆伐”的主要對象。

　　上述證監會人士提供的這一數據多少能消除市場投資者的擔心。這位人士表示，看待“大小非”問題，不一定要從“減持”的角度切入，客觀地描述，應該是“大小非”的“解禁”，而解禁和減持還有距離較大的一步，即非流通狀態、限售狀態變為流通狀態、可售狀態。

　　“大小非”減持數量僅占階段時間內理論解禁數的30%，這說明還有70%并沒有拋售而是繼續持有。分析其原因，一方面是國資委對國有或國資控股的企業對轉讓涉及到國計民生的重要上市公司的股份，有明確的限制和要求；另一方面無疑還是大多數“大小非”股東看好企業未來的前景。

　　對于限售股東的減持目的，上述證監會人士指出，實際上很多股東并不以拿到現金為目的，因此減持并非必然選擇。對于機構、大戶而言，他們作出賣出決策的動機往往是對公司信心不足，或打算撤出，或希望參與到更好的企業中去。“證監會推動機構投資者發展的過程中，一個很重要的取向就是希望‘大小非’能夠把他們的資本都穩定地用到企業的股票上來，能夠參與到公司經營管理當中，能夠持續地推動市場健康發展。所以，在這種情況下，‘大小非’解禁并不作為我們判定市場熱或冷、供應量大或小的依據。”這位人士表示。

　　有市場人士分析，實際上部分限售股東減持股份并不像坊間流傳的那樣，不計成本地拋售。

　　據統計，今年1月共有84家上市公司合計發布117次減持公告，累計減持股份占1月全部非流通解禁股數24.79%；今年2月的限售股減持力度明顯減弱，僅有46家上市公司發布了48次減持公告，累計減持股份2.42億股。從環比看，減持股份數量比1月大幅減少66.7%，且僅占到2月全部解禁股份的2.02%。

　　“為什么1月和2月的減持比例差的如此之大？很簡單，股市大幅下挫、估值降低，減持的動機減弱了。由此可見，雖然‘大小非’持有者的確成本低廉，也的確減持動機強烈，但如果解禁時其金融資產的泡沫已大部分擠出，這個時候的減持動機也會非常弱，并不會像坊間流傳的那樣不計成本地拋售。”上述市場人士指出。