本報記者 趙學毅

　　今日，上市公司2007年年報、2008年一季報披露工作落下帷幕。上市公司整體業績保持了持續穩定的持續增長，但人民幣持續升值、成本上升以及投資收益下降等因素的共同作用下，一季報所表現出的業績異動更令投資者關注。

　　主業環比增速下降

　　截至4月29日，共有1317家上市公司披露了一季度報告，加權平均每股收益0.172元，共創造凈利潤2119.23億元，可比樣本凈利潤同比增長49.65%。其中有1143家公司實現盈利，占已披露季報公司總數的86.17%。

　　值得注意的是，一季度業績增長速度出現了明顯的放緩跡象。已披露季報公司實現主營業務收入2.17萬億元，同比增長27.31%，與年報數據相比略有降低(上市公司2007年報主營業務收入同比增長為30.16%)。主營收入的季度環比情況更為嚴峻，可比公司環比出現縮減，減幅為1.19%。從凈利潤方面來講，上市公司2007年報凈利潤同比增長52.31%，比一季度數據相比高出大約2.66個百分點。

　　投資收益持續下降

　　一季度，上市公司投資收益合計391.96億元，與上年同期的301.01億元相比，增長30.21%。投資收益增幅遠遠落后于去年年報數據。2007年，上市公司投資收益合計1935.12億元，與2006年的630.36億元相比，增長206.98%。

　　然而，隨著去年10月份A股見頂回落，2008年一季度上市公司投資收益環比已經有明顯下降。2007年四季度，已披露季報公司合計實現投資收益841.13億元，今年首季投資收益大降449.17億元，降幅為53.4%。另外，已披露季報公司公允價值變動更是虧損約70億元，與去年同期的50億元盈利形成鮮明的對比。

　　行業盈利冷熱不均

　　從行業分布來看，行業盈利增速冷熱不均，傳統型行業業績穩定增長，而出口和通脹敏感型行業下滑迅速。煤炭、有色金屬以及農業等板塊由于產品價格的大幅上漲，其業績較去年同期增長顯著，增幅均在50%以上；房地產和銀行也體現出較強的增長態勢；新型科技類行業業績增長加速，包括計算機軟、硬件、網絡通信等利潤增速加快；受益于國內需求旺盛的服務類行業利潤上升幅度較大；但出口導向型行業和受價格管制，成本上升等因素影響的行業利潤大幅下滑，包括電力、公用事業行業業績則同比出現下滑。

　　行業龍頭的業績充分顯示了行業的景氣度。比如中國石油一季度實現凈利潤265.2億元，相比去年同期下降28.6%，國內外成品油價格“倒掛”，以及低溫雨雪冰凍災害等不利因素影響了公司業績。而銀行股一季報競相報喜，得益于凈利息收入增加、中間業務收益增加和稅率降低，中國銀行一季度股東應享稅后利潤為216.96億元，同比大幅上升85.15%。

　　“兩稅合一”發揮效力

　　內外資企業所得稅并軌所構成的利好在一季報中已經顯現。此前一直執行實際稅率較高的金融業、白酒業、石油化工行業等，一季度業績受益明顯。三大行業上市公司原先的稅率為33%，今年一季度開始改為25%，所得稅率的降低，使得相關公司在明顯提高凈利潤的同時，還可以有效提高公司的現金流情況。