受印花稅下調刺激，戶深兩市昨日高開高走，滬指開盤報3539點，較前一交易日收盤上漲7.98%，盤中高見3593點。據統計，滬市在開盤第一個交易小時內成交了874.57億，深市第一個交易小時成交了360.20億，合計成交額高達1234.77億，均創出歷史最高紀錄。

　　截至收盤，滬指報3583點，漲304點，逼近3600點關口。深成指報12914點，漲1130點。尾盤近千只個股漲停，僅2只個股下跌。但股市后市將如何走？降低印花稅能改變股市趨勢嗎？

　　與會人

　　資深股民蔣凱（以下簡稱為蔣）：日前曾給深交所送大旗，表達對管理層不救市的不滿

　　資深股民黃忠權（以下簡稱為黃）：在深圳炒股16年

　　李先明（以下簡稱為李）：平安證券首席策略分析師

　　深圳推手（以下簡稱為深）：深圳某私募機構知名基金經理

　　議題1

　　降低印花稅后，股市將如何走？

　　李：首先，目前確定了一個3000點政策底部，政府表明了一個積極的態度，短期內股市會走到很高。這一波行情起來后，幾個月內到4500點沒有問題。但是昨日有這么大的成交量，說明還是有很多人在拋售，市場對未來走向的看法有分歧。但是目前股民追漲比較危險，市場剛從底部起來，有很多獲利盤也會獲利回吐。在今天或星期一幾天內，市場會有一個振蕩調整，但是不會調整到3300以后，而后應該振蕩上揚。目前，政策利好出臺后，現在的市場和前面趨勢發生了很大改變，至少是中期反彈，在奧運會前應該是一波上漲行情。而奧運會之后以至明年的行情，有很多不確定因素，現在無法判斷。

　　黃：我拋售了一些股票。以后股市再大漲，我還會慢慢拋售。我認為股市不會因為國家降低印花稅就會改變趨勢。前段時間，股市已經處于了下降趨勢中。在去年“5·30”時，國家希望遏制股市上漲勢頭，而突然提高了印花稅，但是不是依然沒有擋住股市上漲的勢頭？而后來，股市停止基金審批，又發出將開通港股直通車的消息，股市基本面發生了改變后，才逐漸由上漲的趨勢變成下降。所以，股民還是應該觀察股市基本面的情況，而不應該只依靠一個降低印花稅的政策就完全相信市場轉變了趨勢。

　　議題2

　　能否解決股市現存問題？

　　李：股市從5000多點下來之后，市場也沒有發生什么變化。宏觀經濟沒有變。外圍市場的美國次級債的問題，對我們影響也有限。大小非解禁減持問題，其實也沒有我們想象的嚴重。市場的主要是信心嚴重不足，不是基本面有沒有變化。政策利好主要是解決了信心不足問題。之前市場是恐慌性拋售，市場被低估了。目前是在恢復性上漲，以達到合理的位置。

　　我認為股市大方向是好的。再融資，大小非減持問題會逐步完善。不能要求所有問題一下被解決。大盤轉好起來后，是一個中期反彈，活躍的個股都會存在機會。

　　蔣：前晚7點15分傳出降低印花稅的消息，我當時的心情是：“政府真的行動了、我們的股市寒冬終于過去了。雖然當今國內外政治、經濟形勢嚴峻，但我們國家的經濟依然以10%左右的速度增長，我們的政府能夠在意識到問題后出臺政策，這就更能夠贏得人心。

　　黃：我們的股市目前不是一個健康的股市，一個只值幾毛錢的股票，卻給炒到十幾元。原始股幾乎是零成本，而散戶成本是它的幾十倍。此外，目前市場也沒有合理完善的退市機制。這些都是市場不公正的地方，不是降低印花稅就能解決的問題。而3000點其實也不是市場底部，而是政策底部。在一個不成熟的市場，總是有市場之外的力量在起作用，存在不可估量的系統性風險。股市不是變戲法，信心也不是憑空捏造的東西。股市的信心還是來自市場基本面發生轉變。主流的力量還是會根據市場的基本行情來進行投資。

　　一些新入市的散戶，可能一時沖動或者盲目跟風而進入股市，但是，這些畢竟不是主流的力量。在資本市場，通常是漲會漲過頭，跌也會跌過頭。在市場超跌時，我會入市場投資，但當市場暴漲超過我的估值區間，我會拋售。

　　議題3

　　如何看待政府出臺利好救市的問題？

　　李：我個人認為前期整個市場處于恐慌性下跌中。各種理由其實都是在為市場下跌找理由，處于非理性狀態中。其實，我們的市場整體來講，還是好的，主要是信心嚴重不足的問題。因此政府此時出手很明智，是在挽回市場信心。其實包括美國和英國政府都在出臺一些政策。當市場出現無法修復性的偏差時，必須需要一只有力的手來改變過度的悲觀。避免市場在極度悲觀中，出現人踩人的局面。

　　另外一方面，新出臺政策是完善市場的手段，是在進行制度性的完善，以規范市場。今天不降低印花稅，改天也會降。這是市場發展的需要，是符合市場發展方向的政策，這種政策股民可以接受，是對市場有利的。討論市場是不是政策市的問題，我覺得沒有意義。市場需要不斷完善，當市場出現偏差的時候，政府有義務出臺一些措施來讓市場回歸正規，在發達國家也是如此。

　　黃：政策護盤能起到一定的作用，但是無法改變市場。歷史上數次股市暴跌中，政府都出臺降低印花稅的政策，但股市隨后走向依然跌破了政策底部。所以，我認為政府應該從根本上逐漸完善股市制度，讓市場逐漸成熟。

　　蔣：首先，我要再次抨擊所謂“政策市”的說法。所謂的“政策市”無非是一些惡意的偽學者、偽專家等用來維護自己私利的彌天借口。試想我們的股市如果沒有正確的政策、體制來引導、約束和規范；如果沒有“法治”的股市；沒有“健全的市場機制”，股市是何等的可怕！！那種頻繁的內幕操作、惡意融資圈錢、大小非解禁的暴利都是魚肉普通股民的惡狼！

　　其二，中國經濟需要建立一個強大的資本市場，為此必須降低印花稅，以及限制大小非解禁和惡意的增發擴容。無論股市是漲是跌，印花稅都必須取消，印花稅絕對不是一個符合市場要義的調控工具，政府必須采取符合市場要義、有助于市場基礎完善的工具，促進資本市場的發展。

　　其三，政策出臺“救市”是法治糾偏的重要一步，是解決市場面臨的問題，和保障資本市場的健康發展而不是單純的“救市”，政府在糾偏過程中，以秉持對于法律、各方利益和民意的尊重。

　　第四，對于廣大投資者而言，在明知印花稅下調歷史的情況下，之所以一再呼吁取消印花稅，不是為了讓股市非理性大漲，更不是為了讓市場重走政策市的老路，而是為了得到一個明確的預期，即政府不會在資本市場與民爭利，政府將扶持資本市場，善待投資者，而不是把歷經沉淪的資本市場當做投機的異類。印花稅下調之所以能夠獲得投資者的認可，原因就在于此。