溫家寶:

　　推動資本市場穩定健康發展

　　國務院總理溫家寶23日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過《證券公司監督管理條例(草案)》、《證券公司風險處置條例(草案)》和兩個國家科技重大專項實施方案。

　　會議指出，要清醒地認識到，我國資本市場建立發育時間還不長，許多方面不夠成熟，亟待完善，構建透明高效、結構合理、功能完善、運行安全的資本市場是一項長期任務。充分發揮市場機制的作用，推動資本市場穩定健康發展。

　　18年頭一次 國務院常務會議重點討論股市

　　滬深股市“懸”得最高的一只“靴子”終于落地了：昨夜，中國國務院批準財政部、稅務總局發布公告“將印花稅稅率由現行千分之三調降至千分之一”。當日市場似有預感，滬指午后放量大漲一百三十一點，創出半個月來漲幅紀錄。

　　本周股市政策利好頻頒，二十日夜中國證監會突然發文限制“大小非”解禁，二十三日當天國務院又密集出臺三大利好，包括證券公司的兩項監管條例、調降印花稅。

　　若說限售“大小非”仍不夠火候，那么政策“組合拳”此番明確祭出，已釋放政府“呵護市場”的明確信號。

　　北京邦和財富研究所所長韓志國說：“關于股市問題，從來沒有召開國務院常務會議，這是18年來頭一次。”

　　新稅率今起執行

　　本周二，在中國證監會出臺了規范大小非減持的利好消息之后，滬深兩市還是義無反顧地雙雙創出了調整以來的新低。對此，市場人士紛紛表態認為，認為光靠一項措施顯然難以拯救目前已經千瘡百孔的股市和投資者一顆受傷的心。摩根大通中國證券市場部的主席李晶日前也在北京表示，管理層在未來還會出臺一些新的政策，來救市和把股市的情緒提高一些。首先就是印花稅。

　　在市場的一片呼聲之下，周三晚間，經國務院批準，財政部、國家稅務總局決定從2008年4月24日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行3%。調整為1%。。即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據，由立據雙方當事人分別按1%。的稅率繳納證券(股票)交易印花稅。

　　07年印花收了兩千多億

　　這是繼2007年上調證券交易印花稅稅率后，中國又一次對該稅率進行大的調整。2007年5月29日財政部曾將證券(股票)交易印花稅稅率由1%。調整為3%。。

　　對此，在兩會期間極力倡導要調整印花稅政策的中央財經大學證券與期貨研究所所長賀強表示，下調完全是順應民意。根據統計，去年一年時間收取的印花稅為2005億，而證監會網站公開的是2062億，這是一個什么概念？2006年一年大牛市收的印花稅稅率才一百多億，而2007年就收了兩千多億，增加了11倍多，而與此同時，2007年的成交總額僅比2006年高出5倍，但印花稅卻高出11倍之多。而根據賀強統計，今年一季度在股市下調幅度在40%左右，投資者損失慘重的情況下，印花稅卻比去年同期增加了4倍。

　　因此，賀強認為，印花稅這種大規模快速的增長是極不正常，不利于股市正常發展。2000多億的印花稅幾乎相當于前16年股票征收印花稅的總額，一年的收入總額。

　　降稅背景

　　2008年4月22日，上證指數盤中最低跌至2990.79，標志著曾被市場視為固若金湯的最后估值安全防線3000點的短暫失手，讓投資者護市的呼聲越來越高。

　　專家觀點》

　　太平洋證券研究所總經理郭士英：

　　下調印花稅比單邊征收要優惠

　　人大金融證券研究所所長吳曉求：

　　還差規范再融資標準

　　證券分析師呂喆：

　　當心利好出盡是利空

　　北京邦和財富研究所所長韓志國：

　　跌破3000點管理層還會出手

　　媒體熱評》

　　華爾街日報：

　　上次下調印花稅稅率股市漲三倍

　　香港文匯報：

　　股票印花稅下調 政策祭出利好組合拳

　　世華財訊：

　　印花稅下調將加速股市反彈

　　美國彭博社：

　　下調印花稅因政府不愿股市大跌

　　香港明報：

　　印花稅是政府調控股市的重要工具

　　李春花

　　歷次印花稅調整及后期大盤走勢

　　時間 調整 大盤

　　1990年 雙邊首征6%。 ————

　　1991年10月 6%。調整到3%。 牛市啟動，上證從180點升1429點

　　1997年5月 由3%。提高到5%。 滬指半年內跌30%

　　1998年6月 5%。下調至4%。 股指不升反降兩個月內走低400點

　　1999年6月 B股稅率降為3%。 上證B指一個月漲50%

　　2001年11月 低至2%。 產生一波100多點的波段行情。

　　2005年1月 由2%。降至1%。 輕微拉升后震蕩下行

　　2007年5月 1%。調整到3%。 下跌800點繼續漲至6124點

　　2008年4月 3%。調整到1%。 ————

　　今天股市將暴漲 但不會雞犬升天

　　著名財經評論家，《華夏時報》總編輯水皮表示，這次下調是千呼萬喚始出來，時機是合適的，將推動股市結束調整。而對于后市，水皮認為今天會高開暴漲，但仍有震蕩，個股不會出現雞犬升天的局面，該調整的仍然還會調整。

　　力推金融板塊

　　在談到看好的板塊時，水皮力推金融板塊，因為一是龍頭板塊，二是指標板塊，三是反映中國經濟大勢，在本輪調整中，金融股下跌較多，相對被低估，介入會比較保險。廣東證券業內人士分析，這是繼“規范大小非解禁”后，監管層表明對當前股市的決心和態度，屬于重大利好。

　　券商：場外資金借機入市

　　廣發證券發布報告認為，由于年報和一季報接近尾聲，股市利空消息近期有所減少，市場對于管理層出臺的救市措施期望強烈，刺激場外資金入市抄底的熱情。在拋售減少，主動性買盤增加的情況下，投資者用部分資金可參與潛力股的機會。

　　申銀萬國同樣發布報告認為，年報季報將盡之際，投資者自然會分辨市場價值和熱點，后市局部板塊走強已在醞釀，建議重點關注券商銀行金融股、煤炭資源股，以及一季報增長明確的二線藍籌股。

　　操作策略》

　　在普漲中如何尋找反彈龍頭

　　目前3000點已成為默認的政策底，中級反彈格局基本確定。在突發利好的刺激下今日兩市又會呈現普漲局面，投資者應怎樣把握其中的主流熱點呢？

　　從目前反彈路徑來看，主要有三大類。第一類是前期的中小盤成長股，這一類受宏觀調控影響較小，成長性較好且確定，主要指07年底表現較好的那一批中小盤股。

　　第二類明顯超跌、市盈率相對不高的藍籌股，主要是銀行、鋼鐵、房地產、機械等。這類個股由于受宏觀調控預期的影響，調整幅度相對較大，PE普遍低于市場平均水平。但是，陸續披露的一季報顯示，前期市場對這些板塊的看法似乎過于悲觀，這類個股存在著糾錯的投資機會。

　　第三類是奧運、創投、農業等主題投資板塊。由于這些板塊的利好因素仍然存在，并且前期積累了較大的市場人氣，因此也具有反彈的動力。

　　比較而言，第一類的中小盤股值得投資者重點關注。此外，部分估值優勢明顯、增長相對穩定、能夠有效抵御通脹風險和經濟增速放緩的藍籌股也值得進一步跟蹤，例如銀行、煤炭、鋼鐵、有色等。

　　評論》

　　“救急不救窮”

　　-陳東岳

　　當中國股市一路狂瀉時，管理層一直保持緘默，而眾多的投資者和學界則展開了“政府應不應該救市”的討論，昨天傍晚終結了討論。從獲知信息后各機構和個人投資者的狂歡可以感覺到，政府救市正當時。

　　中國自古就有“救急不救窮”的說法，經濟衰退，不管你動用何種手段，熊市不會轉牛，經濟快速增長時，猛烈打擊股市，帶來的只是暫時震蕩。

　　中國股市與美國股市相比，不過是一個初生嬰兒，在今年二三月，美國金融市場面臨嚴重流動性緊張的情況下，美聯儲就多次、連續、大規模地向市場注入流動性，幫助金融市場度過了恐慌階段。昨日的“救市”，更應該看作是一種糾偏，當股市上漲到離譜時，監管層用“半夜雞叫”來打壓，而在信心極度喪失時，監管層再用相同的手段來救市，從前期的熱議到昨晚的狂歡，歸結一點，作為市場的監管者，也是市場穩定的最后維護者，政府通過基本的制度建設、政策糾偏等手段來穩定市場、挽救投資者信心是義不容辭的責任。

　　救市 四套組合拳

　　英大證券研究所所長李大宵認為，政府在救市方面大有可為，至少在以下四個方面可以有所作為：一是降低印花稅表明管理層愛護市場的姿態；二是將國有限售流通股劃歸社保基金，令其堅持價值投資、長期持有；三是效仿香港特區政府應對亞洲金融危機，成立平準基金。四是效仿美聯儲向證券公司等投資機構直接國家注資，擴大市場對股票的需求。

　　而廣東證券投資基金的投資總監強調，若要政策救市有效，在出臺政策時必須具備以下條件：一是給予中國股市足夠的時間，因為市場趨勢的扭轉無法在短期內完成；二是周邊市場變暖，為中國股市的合理估值定位提供信心支撐；三是上市公司業績增長好于預期的數據出籠，令市場消除對宏觀調控政策沖擊的恐懼。

　　“只有上述三個條件都具備了，救市政策才能收到實效。”上述投資總監如此看待政策救市的前景。

　　記者觀察》

　　3850點阻力大 小心大小非借機減持

　　盡管降印花稅的消息來得晚了一些，但從管理層近幾天出臺的一系列利好措施來看，管理層的救市決心已經非常明了，保衛牛市成果再次受到管理層高度重視。

　　這一市場期待已久的重大利好出現，后期行情如何走是投資者關心的。據投資者調查顯示，85%的投資者認為今日會高開高走，64%的投資者表示會積極介入，且超七成人認為行情就此反轉，但分析師并不這樣樂觀，浙商證券重慶營業部分析師陳德表示，市場在這一利好刺激下今日肯定大漲，個股全線將接近漲停,但政策引發的上漲不可持續，后天多半沖高回落。

　　東北證券小新街營業部分析師鄭有利表示，管理層這次是打了一次組合拳，不過市場估值水平并不存在超低水平，行情就此反轉的可能性很小。投資者主要著手短線搶反彈的思路,今日大盤如果高開6%以上,建議投資者對于短線盈利的個股先賣出，市場如大幅度地反彈可能引發大小非的減持欲望，對此投資者要保持清醒的認識。上證在3600~3850點區間有較強的阻力，沖高此區域出現回落的可能性較大，不過對二季度行情仍看好，也不用擔心這一點。

　　本報記者 王明彬

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