證券時報記者付建利

　　近段時間以來，管理層陸續出臺了政策利好，包括規范上市公司重大資產重組、限制大小非減持、通過證券公司監督管理條例草案、處罰基金“老鼠倉”、降低印花稅稅率等。管理層從維護市場公平秩序、降低交易成本等多方面給市場輸入積極信號。

　　接受記者采訪的基金界人士普遍表示，降低印花稅稅率等政策表明了管理層穩定市場信心的積極態度，短期市場有望迎來一波反彈行情，但由于宏觀經濟基本面等還存在一些不確定因素，目前尚難言反轉行情。

　　反彈區間為3500至4000點

　　南方基金公司研究部執行總監王炫表示，降低印花稅稅率等政策表明了管理層不希望市場繼續下跌的積極態度，短期市場很有可能迎來反彈，反彈區間估計會在3500點至4000點之間，但脫離基本面的過度反彈行情也不大可能出現。王炫認為，3000點左右實際上已經是合理投資區間，在政策利好“組合拳”的刺激下，前期下跌幅度過大、估值具有安全空間的銀行等板塊有可能引領反彈行情。

　　“市場后期還是存在結構性調整的需求，尤其是一些非主流公司估值還偏高�！痹谕蹯趴磥�，目前主流公司如果沒有負面消息，企穩基本上已成定局，但市場有其自身規律。首先，宏觀經濟基本面還存在許多不確定性，使得投資者抱有謹慎態度；此外，大小非減持可操作細則還未明確。以上兩個因素都有待時間和政策去消化。因此，盡管一系列的政策利好有助于市場信心的恢復，但信心的恢復只是在部分投資者中間，市場整體性的信心恢復尚需時日。這也決定了大幅度的反轉行情目前還不具備條件。

　　看好消費品金融和資源股

　　廣發基金公司副總經理朱平認為，降低印花稅稅率等政策只是表明了管理層的一個積極態度，也給投資者吃了一顆“定心丸”，“投資者要先平靜下來，再看估值。”朱平如是表示。

　　興業基金公司研究總監孫蔚也持類似觀點，她認為大盤在經過了高達近50%的跌幅以后，目前存在反彈需要。管理層出臺降低印花稅等政策利好，不希望市場繼續下跌的意圖十分明顯，短期市場有望反彈。但從長遠來看，宏觀面還存在諸多不確定因素，大小非減持也給股市的資金面供求帶來隱憂，而且A股也會受到周邊市場走勢的影響�！艾F在變數不少，中長期有待進一步觀察。”孫蔚相對看好消費品、金融和上游資源如煤炭等板塊。

　　會否反轉有待觀察

　　大成基金公司表示，由于此輪市場由最高6124點連續下跌至2990點，跌幅超過50%，前期急速下跌包含了過多的恐慌預期。近期出臺的多項措施，尤其是此次交易印花稅稅率下調，將有利于消除投資者恐慌情緒，極大地恢復市場信心。

　　不過，大成基金公司認為導致此輪市場調整的主要矛盾還是對中國經濟未來趨勢的擔憂，未來宏觀經濟到底是大拐點還是小幅減速仍未明朗，因此，下調印花稅雖然有利于恢復市場信心，但不能解決市場根本的問題。未來走勢會有一個反彈，但是否會出現根本性反轉還有待觀察。

　　對于未來的市場，大成基金并不悲觀，特別是在前期市場已經通過比較激烈的方式反映了潛在的風險后，未來各種不確定性也許帶來的是機遇而不是風險。市場在變化過程中往往會過度反應，而一旦經濟與資金面的變化好于市場預期，可能會帶來市場反轉的催化劑。其中可能出現的事件包括：美國經濟衰退程度小于市場預期、中國通脹水平低于市場預期、宏觀緊縮政策放松、中國經濟下滑程度小于市場預期、央企減持條例規范化等等。