中國證監(jiān)會(huì)20日發(fā)布上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見，規(guī)定大宗出售的存量股份要到大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。減輕了對(duì)二級(jí)市場的壓力，緩解了對(duì)集中競價(jià)交易系統(tǒng)價(jià)格形成機(jī)制的沖擊，有利于穩(wěn)定投資者對(duì)存量股份減持的心理預(yù)期。�牐�

　　新規(guī) 多條規(guī)定規(guī)范限售股解禁

　　根據(jù)這份意見，持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。

　　意見中的存量股份，是指已經(jīng)完成股權(quán)分置改革、在滬深主板上市的公司有限售期規(guī)定的股份，以及新老劃斷后在滬深主板上市的公司于首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份。

　　根據(jù)規(guī)定，轉(zhuǎn)讓存量股份應(yīng)當(dāng)滿足證券法、公司法等法律法規(guī)以及中國證監(jiān)會(huì)對(duì)特定股東持股期限的規(guī)定和信息披露的要求，遵守出讓方自身關(guān)于持股期限的承諾，轉(zhuǎn)讓需要獲得相關(guān)部門或者內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的批準(zhǔn)程序。

　　意見指出，上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份。如果解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致股份出讓方不再是上市公司控股股東的，股份出讓方和受讓方應(yīng)當(dāng)遵守上市公司收購的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)意見，證券交易所和證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的操作規(guī)則，監(jiān)控持有解除限售存量股份的股東通過證券交易所集中競價(jià)交易系統(tǒng)出售股份的行為，規(guī)范大宗交易系統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓規(guī)定。

　　另外，持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人減持股份的，應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)則及時(shí)、準(zhǔn)確地履行信息披露義務(wù)。這一指導(dǎo)意見自發(fā)布之日起施行。

　  現(xiàn)狀 現(xiàn)行方式對(duì)股價(jià)形成持續(xù)壓力

　　這位發(fā)言人說，完成股權(quán)分置改革的上市公司限售股份逐步解禁，如果這部分股份集中通過證券交易所集中競價(jià)交易系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，由于成交量在很大程度上受制于二級(jí)市場交易的活躍程度，不僅效率較低，還對(duì)股票交易價(jià)格形成持續(xù)壓力，扭曲價(jià)格形成機(jī)制。　　�牐�

　　作用 有利于減輕對(duì)二級(jí)市場壓力

　　發(fā)言人說，相比集中競價(jià)交易，大宗交易或公開發(fā)售的方式有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。由于存在一定的價(jià)格協(xié)商機(jī)制，大宗交易或公開發(fā)售具有定價(jià)靈活、對(duì)場內(nèi)交易價(jià)格影響小、效率高、交易成本低等特點(diǎn)，是更適合大規(guī)模股份集中轉(zhuǎn)讓的交易方式。

　　這位發(fā)言人說，從長期看，指導(dǎo)意見的出臺(tái)，通過制度層面的規(guī)范和安排，有利于解決全流通后上市公司股東在二級(jí)市場一次性集中出售較大規(guī)模股份的市場效率問題，避免了這種行為對(duì)價(jià)格形成造成的扭曲。今后，非存量股份的大宗轉(zhuǎn)讓也可選擇大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行，以提高市場效率。

　　另外，發(fā)言人指出，滬深交易所的大宗交易系統(tǒng)已運(yùn)行多年，技術(shù)系統(tǒng)和監(jiān)管手段比較成熟，可以較好地滿足這些股份轉(zhuǎn)讓的需要。證券交易所將出臺(tái)配套細(xì)則，進(jìn)一步規(guī)范大宗交易系統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓規(guī)定，做出擴(kuò)大參與大宗交易系統(tǒng)的投資者范圍和允許通過證券公司公開發(fā)售存量股份等的制度安排。

　　應(yīng)對(duì) 依法合規(guī)解決股市問題

　　近期，全球金融市場大幅震蕩，國際市場主要股指走勢(shì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。在全球流動(dòng)性過剩的背景下，國際資本流動(dòng)日趨頻繁，國際資本市場的波動(dòng)對(duì)新興市場的影響進(jìn)一步加大。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人說，這些因素對(duì)境內(nèi)投資者在市場判斷、投資取向等方面產(chǎn)生了影響，我國股市內(nèi)外部運(yùn)行因素更趨復(fù)雜。這需要認(rèn)真分析研究，積極應(yīng)對(duì)，妥善解決。在解決股市中存在的問題時(shí)要依法合規(guī)，要把法規(guī)的持續(xù)性、穩(wěn)定性同市場發(fā)展要求相結(jié)合；要注重維護(hù)“三公”原則，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益；要注重遠(yuǎn)近結(jié)合，有利于促進(jìn)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　據(jù)新華社

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