一邊是“大小非”減持沖擊一邊是權證品種日益枯竭券商呼吁發行“大非”權證

　　證券時報記者 吳清樺

　　本報訊 近日，多家券商衍生產品部負責人均向監管層建言，應對大小非減持對市場所帶來的壓力，可嘗試采用發行權證的辦法來緩解，這同時也有利于解決權證市場投資品種日益枯竭的窘境。據悉，監管層對以發行權證緩解大小非減持的思路十分重視，并正在對此進行充分的探討和研究。

　　據一家券商衍生產品部負責人表示，引入權證來緩解大小非解禁的壓力，其可操作性很強。比如一家“大非”若要減持，可提前一年發行相應的認沽權證，即可起到預先告知投資者“大非”減持計劃的作用，讓市場為“大非”減持做好充分的準備，市場也會因為早有預知而不至于大幅波動。

　　大小非解禁已成為股票市場深幅調整的一大關鍵因素。根據有關統計，2008年大小非解禁的壓力并沒有得到緩解。西南證券研究所統計數據顯示，2008年涉及股改限售股解凍的上市公司為956家，按最新收盤價計算，合計解凍額度為15819億元，比2007年增加七成。其中，月解凍額度在1000億元以上的月份為2月、11月、10月、12月、8月，分別為1427億元、1690億元、2001億元、2679億元、4087億元。第四季度的解凍額度占到全年的四成，而8月份一個月的解凍額度就占到全年的近三成。2007年共有340家上市公司出現限售股解凍后的套現行為，減持股數合計為54億股，占全年解凍股改限售股總數的9.68%，套現額度為898億元，占全年解凍額度的比例也為9.68%。

　　業內人士表示，因大小非解禁而發行的權證，不僅可以緩解市場資金面的壓力，還可增加權證市場的供應量，在一定程度上遏制目前權證市場的投機意識。隨著股改權證的到期，市場上可交易的權證品種越來越少。目前，南航認沽成為市場上唯一的認沽品種，也是目前唯一的券商可創設的品種。

　　近日，市場上的南航認沽出現異動，或追隨大市跌幅慘重，或在一片慘綠中一枝獨秀。對此，有衍生產品研究員表示，異動的原因主要由于受到油價大漲的影響，南航正股近期持續下跌，在4個交易日下跌幅度達21%；其次，南航認沽證離到期時間僅剩兩個月的時間，風險系數越來越大。此外，由于南航認沽是目前市場上唯一券商可創設的權證，供應量的增加勢必影響到南航認沽的走勢。而認沽品種的稀缺，則成為投資者熱炒南航認沽的關鍵原因。要抑制這種投機炒作稀缺品種的意識，增加供應量應該是不錯的選擇。

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